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金价涨幅因股市反弹收窄,但看多者信心依存_外汇动态报道_顺水外汇网www.yg88.cn

核心摘要:2017-07-21 12:34:27晓燕20164顺水鱼外汇网版权所有顺水鱼外汇财经手机版扫描下载顺水鱼外汇财经APP顺水鱼外汇网讯——美国股市的反弹削弱了金价的涨幅,但看多金价的投资者对金价前景依然很有信心,认为其有进一步上涨的空间。今年早些时候,看多金价的投资者都有所获益。但是,随着美股弹性反弹突破2017年均线,这些投资者将不得不接受考验。金价或存在上涨潜能18个月以来,对冲基金最不看好黄金,而最大黄金交易基金的看多仓位也暴跌至今年2月以来的最低水平。金价在今年6月升至近7个月的高点,但随后从这一
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顺水鱼外汇网讯——美国股市的反弹削弱了金价的涨幅,但看多金价的投资者对金价前景依然很有信心,认为其有进一步上涨的空间。
今年早些时候,看多金价的投资者都有所获益。但是,随着美股弹性反弹突破2017年均线,这些投资者将不得不接受考验。

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金价或存在上涨潜能

18个月以来,对冲基金最不看好黄金,而最大黄金交易基金的看多仓位也暴跌至今年2月以来的最低水平。金价在今年6月升至近7个月的高点,但随后从这一高点下跌逾4%。同时,美股上月创下了历史高点,债券收益率也出现上升。

金价去年出现了2012年以来的首次年度上涨,但此后其反弹出现抑制。经济增速加快是推高股市的因素,但也对金价造成打击。这促使更多央行讨论加息,从而降低了黄金的吸引力,因为黄金并不支付利息。黄条能起到抵御通胀的作用,而美联储担忧资产价格看上去有点偏高。美林的调查显示,基金经理在购买美国证券时变得犹豫。

Sprott Asset Management的高级投资组合经理耶尔(Jason Mayer)在7月14日表示:“我们曾处于持续的牛市,这导致很多自满情绪,很多基金经理没有进行风险对冲。一旦这种趋势出现转向,这将证明利好黄金和稀有金属。”

图1显示,SPDR黄金持仓因股市上涨出现下滑

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金价曾在6月6日触及1296.15美元/盎司,创下去年11月以来的高点。总部位于多伦多的Sprott inc策略师表示,在合适的条件下,金价可能在年底前突破1400美元/盎司。

黄金占金融资产的比例出现下滑

根据CPM Group的数据,黄金占全球金融资产的比重从去年的0.9%或1.96万亿美元峰值降至0.5%或1.54万亿美元。这是实物黄金的价值,包括ETF和金币的价值,但不包括黄金期货或其他衍生品。如果想再次回到2012年的最高市场估值水平,这意味着还要增加约4200亿美元的估值。

由于美联储官员暗示美股可能被高估,一些交易员对股市前景持谨慎态度。美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)在7月13日表示,资产估值看起来有所扩张。旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)上月表示,股市似乎正在大幅上涨,他有点担心市场上的自满情绪。美联储副主席斯费希尔(Stanley Fischer)暗示,股市的风险偏好“显著上升”,从而将估值比率推高至极高的水平。

根据美林基金经理的最新调查,美国股市的配置比重不足20%。这一比例上次出现抬升还是在2008年1月。当时,标准普尔500指数正处于金融危机崩溃之前的峰值。投资者表示,纳斯达克综合指数连续三个月的交易都很频繁。

尽管股市下跌可能提振黄金作为替代资产的需求,但对冲基金和其他大型投机者对买入黄金并不持乐观态度。截止到7月11日的当周,基金经理将持有的黄金空头头寸增加至2015年12月以来的最高水平。SPDR Gold Shares是世界上最大的黄金ETF。过去五周中的四周时间,基金经理对其持有的空头仓位都出现下滑,在7月18日创下了2月6日以来的最低仓位。

图2显示的是黄金期货和期权的空头仓位情况

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BMO Capital Markets驻纽约的稀有金属交易主管Tai Wong在电话中表示:“当金价在2011年见顶时,投资者非常担心美联储的资产负债表扩张将大幅推高通胀。对将黄金视为一种资产类别的人来说,需要看到更大程度量化宽松的全球环境。除非这种情况发生,否则很难看到金价反弹至1900美元/盎司。”

加拿大皇家银行资本市场估计,截至今年6月,该公司在贵金属领域的投资约为1161亿美元,低于2012年金融危机高峰时的1660亿美元。这些数据包括指数投资、交易所交易基金和与大宗商品挂钩票据的投资,但不包括期货和央行持有的股票。

加拿大皇家银行的策略师劳内(Christopher Louney)在7月14日的一封电子邮件中写道:“我们当然可以再次达到这一水平,但在未来的12个月里,我们不太可能持有这样的观点。”

荷兰国际集团是对金价前景最乐观的预测机构。该机构预计,到今年年底,金价将升至1400美元/盎司左右的水平,而CPM预计将达到1300美元/盎司。荷兰国际集团的大宗商品策略主管姆扎·汗(Hamza Khan)在一封电子邮件中表示,金价应该会进一步上涨,因为有很多风险没有被定价。

摩根士丹利预计,未来五年,金价将升至1270美元/盎司,但同时也表明了金价前景的悲观风险,包括实际利率的大幅攀升,以及对冲基金和其他大型投机者加息的可能性。
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