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周三(3月22日)，国际油价继续呈现颓势，美国原油和布伦特原油价格均出现逾1.50%的大跌。美国原油库存继续呈现勇猛增势，全球其他产油国似乎也显露出不愿安分守己的态度，加速了多头信心的溃败。
截止发稿，美国原油交投于47.58美元/桶，大跌1.39%；布伦特原油换收于50.24美元/桶，大泻1.41%。两者盘中最大跌幅分别达到1.70%和1.79%，美国原油刷新11月16日以来的低点至47.42美元/桶，布伦特原油刷新12月1日以来低点至50.05美元/桶。
nload=imgresize(this); >美国石油协会(API)周二(3月21日)公布的数据显示，截止3月17日当周，美国原油库存增加450万桶，大幅超越280万桶的预期增量，总量攀升至5.336亿桶。北京时间周三10:30，美国能源资料协会(EIA)的原油库存数据也将出炉。若EIA与API数据形成合力，即前者增量超过预期的210万桶，油价进一步折戟将难以扭转。
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nload=imgresize(this); >页岩油投资2.0版，主力军全面登场
高盛公司在本周给客户的研报中警告称，美国页岩油生产将迎来井喷。到2018-2019年间，国际油市将呈现出比过往和现在更为严峻的供过于求现象。
相关机构预测，美国页岩油开发投资总额今年有望达到100亿美元，而就在短短的几年前，这一数字还是基本可以忽略不计的。目前，不少油企巨头已纷纷驻足美国德克萨斯州西部的二叠纪盆地，诸如Bongo 76-43等一些项目的开采深度已经高达1万英尺。
nload=imgresize(this); >如果说涉足第一轮页岩油革命的仅仅是那些充满投机性的无名小卒，诸如Harold Hamm以及后来的Aubrey McClendon，那么到了现在的第二轮战役，产业面貌已焕然一新。比如上面提及的Bongo 76-43项目，其主要资金就来自业界巨头壳牌公司。
壳牌公司副总裁Cindy Taff在近期于Bongo 76-43项目现场接受采访时表示：“如果说第一轮页岩油玩家的所作所为仅仅是艺术创作，那么现在我们所迈出的每一步都是事先经过严格调研论证的。”该项目位于二叠纪地区行政中心所在地米德兰西部约100英里处。
☆技术跟新换代，开采效率实现质的飞跃☆
Bongo 76-43项目的名称也十分有意思。它取自于某非洲羚羊的名字，寓意这一新的业态将迎来“快速扩张”。壳牌公司还强调，随着技术的大幅改进，公司每台钻井每年钻掘的油井数量已经提升到了16口。而在2013年那会，这一数字仅为6口。
Bongo 76-43项目经理Bryan Boyles称：“公司现在已经以分钟作为测算开采效率的时间单位。而就在几年以前，这一单位通常至少为小时，碰上难啃的硬骨头，甚至还要用天来计算。”
雪弗龙公司预估，未来10年时间里，公司页岩油产量将以每年30%的速度扩张，到2020年，产量将从现在的10万桶/日提升至50万桶/日。该公司首席执行官John Watson本月对投资者表示：“未来10年，公司页岩油产量将站上70万桶/日的水平。”
埃克森公司则表示，他们计划将今年约1/3的钻探预算用于页岩油开采，到2025年实现页岩油产量80万桶/日的目标。目前，这一水平还不到20万桶/日。该公司前不久还斥资66亿美元收购了亿万富文Bass家族的一些资产，从而使得公司在二叠纪地区的经营规模扩大了近1倍。
埃克森公司新任首席执行官Darren Woods直言：“页岩油产业根本不存在所谓的复苏一说，它高新技术扎堆的产业。除了打价格战，传统采油行业根本没有与之抗衡的资本。”
两大中东产油国欲破规矩？
面对美国原油库存锐不可挡的势头，传统产油国绝无可能打心底里继续高枕无忧。根据咨询机构Rystad Energy的研究显示，OPEC组织成员国伊朗和伊拉克正在增产石油，预计到今年下半年，中东地区原油产量会因此呈现出较为明显的上升，甚至不排除两国有最终违反OPEC集体减产协议的可能性。
该机构分析师援引breakbulk.com网站的资讯称：“伊朗和伊拉克将是未来10年里，原油生产预期增速最快的两个国家。两国在项目新建方面，也将引领主要原油生产和出口国，大力吸引外来投资。”
nload=imgresize(this); >该机构补充道，俄罗斯卢科伊石油公司在伊拉克的业务开展得如火如荼，伊拉克的石油生产增速基础将因此得到相当程度的巩固。该公司在Qurna West-2、Nahr bin Umar和Majnoon三大油田生产均已步入到第二阶段，Halfayah油田更是进行了第三轮投资。
在伊朗，South Azadegan项目已完成首轮投资，投产在即。在未来5年时间里，该项目将成为带动伊朗石油增产的主力军，预计到2021年，该项目的产量将触及峰值25.5万桶/日。今年1月份，伊朗方面宣布，该国原油产量已经达到近400万桶/日，这直接暗示，该国原油生产能力已经基本恢复到遭受国际制裁前的水平。
伊朗国家石油公司发展与工程事务代表Gholam-Reza Manouchehri对国内媒体表示，伊朗已经做好准备，迎接本国石油行业的全面复兴。他还强调，未来5年，随着以South Azadegan为代表的几大重要项目陆续开工，伊朗石油工业将加速增长。
重回100美元/桶？哗宠取宠还是业界隐士？
市场已经再度对全球原油供给过剩表现出了明显的恐惧，3月份的第二周开始，国际油价重心明显下沉。不过，金融市场从来不乏持异端者。最近就有两名基金经理认为，油市供求平衡要远比大多数交易员感觉到的情况紧张得多。他们预期，油价将在12个月后实现翻番——重回100美元/桶。
nload=imgresize(this); >Goehring & Rozencwajg Associates公司(以下简写为“G&R”)合伙人Leigh Goehring与Adam Rozencwajg对于近期油价的暴跌表现得满不在乎。Goehring在接受采访时称：“实际上，我们比以往任何时候都更为看多油价。正当全市场陷入愈发悲观的情形时，那么你距离迎来巨额回报的时间已经为期不远了。”
两人所在的公司于今年1月份新发了一份基金，主要投资自然资源领域。早在去年年底，当OPEC携手包括俄罗斯在内的10多个域外产油国最终达成集体减产协议时，他们就预测，国际油价将在2018年年末回到100美元/桶的水平。
OPEC在2006年那是也曾出台并执行过减产措施。但Goehring直言：“无论是十年前还是现在，OPEC都根本无需减产。2006-2008年间，整个市场供求其实已经处于自然从紧阶段，人为减产则加速了供求紧张的进程。不幸的是，历史已经在2017年年初开始了重演，们将再度见证市场加速从紧。”
☆国际能源署统计口径有误？☆
之所以作出上述研判，Leigh Goehring与Adam Rozencwajg基于的最大理由是国际能源署(IEA)提供的数据值得推敲。国际能源署提供的数据显示，2016年国际油市供过于求，但G&R研究显示，该组织在统计的时候存在遗漏。
nload=imgresize(this); >上图显示，国际能源署评估认为，2016年全球原油供给和需求分别为9700万桶/日和9630万桶/日，即全年超额供给达到70万桶/日，这已经是相当高的水平了。Rozencwajg称：“如果你认为他们提供数据真实可信，那么乘以1年365天，全年超额供给总量将超过2.5亿桶。”
但是Rozencwajg补充道，经济合作与发展组织(OECD)成员国2016年的产业库存以及政府控制的库存实际均处于下降状态，同样是基于国际能源署提供的数据，下滑总量达到了760万桶。
3月份发布的月报显示，国际能源署已将2016年全球原油需求估测数据提升至9660万桶，相应地，超额供给水平已经有效下调至40万桶/日。Rozencwajg相信，算上OECD的库存数据，2016年油市可能已经供不应求，2017年油价总体前景将会更为乐观。
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