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美联储今日公布的3月会议纪要显示，美联储官员在3月会议上同意，他们可能在今年晚些时候开始缩减其4.5万亿美元的资产负债表。不过，对于一些关键的问题他们还未决定——例如缩表的速度以及缩减至什么规模。根据多位官员的表态，美联储今年预计将加息两次，随后将暂停加息，并展开缩减资产负债表的努力。暂停加息将能让美联储观察情况。美联储可能于2018年再度开始加息。会议纪要显示，FOMC官员们看到经济增长前景存在更多的上行风险——例如，特朗普可能进行财政扩张；而海外经济的下行风险有所降低。美联储官员指出，股市上涨带来了宽松的金融环境，导致经济增长和通胀加剧。不过，有些官员认为，相对于估值数据，股价看来处于高位。官员指出，金融市场的大修正是经济的下行风险之一。美联储公布会议纪要后，美元指数短线走高，美债收益率急速上扬，黄金先抑后扬。
“缩表”的含义：缩表是指中央银行减少资产负债表规模的行为。美联储通过直接抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式，可实现对基础货币的直接回收，相对于提高利率，是更为严厉的紧缩政策。
“缩表”为何有如此大的力量？
“缩表”对美元流动性的冲击以及全球资本流动的冲击，要比加息的冲击更为直接，因为直接影响的基础货币，并通过货币乘数成倍缩减。美联储在金融危机之后购买了大量美国国债和抵押贷款的相关资产，以便推低长期利率。相反，当美联储缩减资产负债表的时候，长期利率也会被推高。笔者万凯梓认为；长期利率被提高后，对股市将形成重大利空，因此美股大幅下滑。
nload=imgresize(this); >美联储纪要偏鹰，黄金为何不跌反涨？
首先，从三月份美联储进行了今年的首次加息可以看出，美联储会议纪要由“鹰派”转向“鸽派”这主要是考虑到美国经济的问题（就业和通胀是决定加息的关键）当时，美国就市场进一步改善和薪资水平上涨，美国通胀压力也将逐步上升。其次，就是在三月加息之前黄金就受到美联储加息预期、一系列靓丽的经济数据以及小非农的打压，金价也是屡遭承压下行，但当月的非农强势反弹却给三月加息提供了一个良好暗示。而这次也是一样的道理，特别是受到小非农的打压以及美联储发表“鹰派”讲话（考虑缩表实则鸽派），令黄金先抑后扬。然后，就是黄金作为安全资产的避险需求依然得到支撑，在一系列的政治不确定事件已经或即将发生的情况下，包括叙利亚遭受化学袭击导致俄罗斯和联合国的外交冲突，以及北朝鲜在唐纳德·特朗普总统和中国国家主席习近平会晤之前向海洋发射弹道导弹的事件等。最后，就是在会议纪要出炉之后，投资者还是抛售了美元，而不是买入美元，因纪要未显示出加息的紧迫性。因此，美债收益率大跌，导致美元/日元因此下滑，因投资者将注意力转向中美两国领导人峰会以及周五的非农报告。
黄金后市走势预测：
从近期的走势可以看出影响黄金多空消息面颇多，但在笔者万凯梓看来多头却是略胜一筹。首先就是黄金受益于三月加息止跌反弹之后，多头一举上攻拉升将近60个点左右。虽然美联储官员频繁鹰派言论炮轰以及一系列靓丽的经济数据对黄金形成一定打压，但完全抵挡不住黄金多头向上迸发的趋势。其次就是隔日在小非农以及美联储会议纪要的两大数据影响下，黄金深V反转的行情，可见其下方支撑强势，完全没有下跌的意思。最后就是市场仍然在等待明日的非农以及中美两国领导人峰会。一般都说非农行情“雷声大，雨点小”，但这次笔者万凯梓却认为不一般，因为特朗普在峰会之前就已经为此次会议定下了基调，称这将是一个艰难的会议。特朗普下令就货币操作和贸易政策展开调查，届时金融市场必然会迎来一轮新风暴的洗礼。而市场的重心就在于此，若两大事件皆利好于黄金，那么黄金后期走势还是如万老师所说的一样，势必会试探1280美元一带乃至走向1300美元关口牛市的起跑线。若事件表现平平以及大失所望的话，黄金则会迎来一波震荡行情，不过在笔者万凯梓看来，更是看好前者。
nload=imgresize(this); >黄金技术面剖析：
隔日黄金暴跌暴涨，在短线震荡后出现V型反转，缩减日内跌幅。最终收于一颗长下影阴十字星(通常行情在高位或低位出现十字线,可称为转机线,意味着出现反转)。今日亚盘黄金延续多头趋势再次试探1260一带压力位回落，这也是黄金在短短的九个交易日里第三次进攻此价位，但均以失败告终。不过万凯梓认为，黄金的投资需求仍在，向上的势头越来越强，看起来市场不愿意放弃黄金。同时下方1240位置多次没有跌破，可见市场还在等待多空消息的到来。从日线上看黄金仍然在布林带中上轨于1255美元一方震荡，下方5、10日均线于1254/1251美元位置形成短线支撑，而1260-1263仍然是黄金短期内上行的“瓶颈期”，一旦有效突破必可向上试探布林带上轨1275一带压力位。而下方隔日低位1244也是我们关注的支撑位。今日在没有偌大消息面的刺激下，黄金在一系列消息面的支撑下以及技术面上看仍然是处于多头趋势，所以笔者万凯梓还是建议回落在小时线布林带中轨1252附近做多，止损1248，目标1260。实时行情笔者一一指导，重点关注明日的中美两国领导人峰会以及非农数据报告。
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（文/万凯梓）
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