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昨天黄金再度上涨，道指也大跌，周二（3月21日）黄金亚盘维持1234美元左右震荡，然而，在昨晚美国股市开盘后，特朗普刺激政策疑虑引发风险资产全面下挫，资金涌入金市避险。导致黄金盘中突破1235美元，盘中最高涨到1247美元，今天承接昨天的涨势，黄金向1250发起攻击，亚盘最高攻击到1249.05，显示1250一带多方有一定顾虑，亚洲股市承接跌势，大宗商品急跌，那么，黄金还会进一步上涨吗，美国股市又将怎么运行，美元指数是否和美国股市一起下跌，这可能是全球的投资者都应该值得深思的问题。
美元自从美联储加息以来从101以上跌到100以下，短期下跌幅度也不小，而黄金也正是在3月15日美联储加息而大涨，所以，我们可以看到，前面美元下跌才是黄金上涨的原因，而昨天晚上，美股9:30开盘以后美元指数只是低位震荡小跌，而黄金却突破1235美元，盘中最高涨到1247美元，大涨12美元，说明昨天晚上美股的暴跌引发避险情绪，这才是黄金上涨的原因，那么，这样，黄金的上涨就分为两段，前面是因美元下跌而上涨，后面（昨晚）是因避险情绪暴发则上涨，所以，后面要注意是哪一种原因来主导黄金的走势。
从美元来看，本周都还有不少的美联储官员出来讲话，耶伦也将亲自出面讲话，美元本身也跌到前期低点99.20美元左右，有止跌回升可能，如果美联储官员讲话适当偏鹰派就会导致美元出现回升，从美联储官员前期讲话的概率来讲这种概率是较大的，所以，短期内若美元指数止跌反弹，那么黄金将失去美元对它的动力，剩下的就要看美股是否进一步大跌，若大跌或因为其它风险因素导致黄金避险情绪进一步攀升，那么，黄金才会进一步上涨，否则，黄金的涨势可能会暂缓，这是投资者需要注意的。
最近有消息说，矿企削减开支，导致2016年黄金产量下降。据GFMS数据测算：“2016年三季度，全球金矿产量同比下降3%（22吨），跌至827吨。” 从目前可获得数据看，四季度产量将进一步下降，这意味着黄金产量将自2008年来首度出现年比下降。2017年全球金矿供应势必会延续这一长达数年的下行趋势，供给持续低迷，眼下全球面临大量不确定性事件，包括美国即将到来的“债务上限危机”，尤其是市场对“特朗普交易”溃败的忧虑，可能会使得避险情绪上升，导致黄金震荡上涨，而中长期来，黄金需求未来是否继续攀升，才是决定黄金中长线走势的决定性因素。而这种需求是不是因为大量不确定性事件形成潮流，还需要观察，否则，只是一时性的避险情绪上升，难以产生真正对黄金有持续性的需求，那么，黄金的上涨将只是事件性的推动，而长期持续性有限。
“股神”巴菲特的常用指标：道琼威尔逊（Wilshire)5000指数的总市值与美国GDP之比多达120%，远高于过去45年的平均值75%。这意味着美股已经严重高估，而且美股的前期上涨是因为特郞普大选胜利及前期市场对特郞普税改、基建、放松金融监管等预预期过高而导致的，导致美股过度高估，现在特朗普拜访国会，试图说服共和党保守派议员，支持本党提出的医改议案“美国医疗法案”（AHCA），但从此后保守派议员的回应看，特朗普没有奏效，他可能无法如愿废除奥巴马医改法，进而会影响税改进程。可惜现实离预期太远而导致美股大跌，从形态上，道指跌到20000点左右才有较强支撑，这一幅度也比较大，风险情绪是否进一步放大而导致黄金避险，值得进一步观察，更重要的是，道指跌到20000点甚或跌破20000点，跌到特郞普胜选时的18600点左右，导致美元也跌到大选前的97美元左右，形成股汇双杀，这也是后期投资者应进一步关注的。如果这样，黄金也会更上一台阶，突破1260美元，甚至有上摸1300美元的可能。
当然，这一切都只是猜想，如果是这样或造成金融动荡，比较大的可能是跌到19600到20000点一带，而美元指数或跌到98美元一带，对全球金融市场的影响会小很多，各国政府应付也会自如得多。
李 勇
2017年3月 22日
此文乃作者对经济、市场的理解，为个人观点，非投资建议
