1元出售亏损子公司 *ST南糖遭问询交易合理性 _ 东方财富网

面临继续亏损则有退市风险的情况下，留给*ST南糖(000911)保壳的时间已经不多了。今年10月启动出售亏损子公司广西环江远丰糖业有限责任公司(简称“环江远丰”)75%股权的交易近日顺利觅得接盘方广西信泽。环江远丰1元的受让价看似便宜，但接盘方需要代偿环江远丰近5亿元的负债。

这笔交易是否合理？对此，深交所12月22日就此发出关注函，环江远丰连续亏损、资不抵债的情形下，广西信泽收购其75%股权且承担4.92亿元债务，深交所要求公司说明交易的原因及商业合理性，该笔交易是否具备商业实质。

出资子公司拟扭亏

*ST南糖，原上市简称南宁糖业，是广西国资委旗下企业，主要从事机制糖、酒精、文化用纸、蔗渣浆的生产、加工、销售和提供售后服务等。，是A股市场上的糖业巨头。

近年公司陷入经营困境，公司2017年亏损1.94亿元，2018年亏损13.63亿元，连续两年亏损被深交所实施了退市风险警示，上市简称从南宁糖业变为*ST南糖。

糖价下滑是业绩不振的主因。*ST南糖在对深交所问询函的回复中表示，从2018年初开始，白糖价格走势发生较大变化，2018年6月后糖价逐步跌破公司生产成本，同时，由于甘蔗价格和糖价倒挂，导致公司亏损严重，出现负毛利现象。

*ST南糖急需在2019年实现扭亏为盈，以保住公司上市的资格。但今年前三季度，公司业绩依然未能好转。2019年三季报显示，前三季度*ST南糖共实现营业收入25.41亿元，同比x下降10.73%；净利润亏损5.39亿元。

剥离旗下亏损资产“止血”成为首选。今年10月15日，*ST南糖披露，公司拟在产权交易所预挂牌转让公司所持有的控股子公司环江远丰75%的股权。环江远丰已经深陷资不抵债的“泥潭”，因评估确认的净资产为负数，环江远丰挂牌底价为人民币1元。

公告显示，环江远丰公司成立于2002年6月，注册资本6000万元。其中*ST南糖出资4500万元，出资比例占75%。该公司经营范围为食糖生产、销售及研究发展。

*ST南糖称，由于环江远丰公司近三年来连续亏损，转让公司所持环江远丰公司股权，有利于减少环江远丰公司对其公司的不利影响，有利于进一步优化公司资产结构，本次交易对公司利润的影响尚无法预计。

挂牌两月后，*ST南糖等来接盘方广西信泽环丰投资合伙企业(有限合伙)(简称“广西信泽”)。

12月20日*ST南糖披露，12月18日公司与广西信泽正式签订股权转让协议，拟以1元向其转让前述环江远丰75%股权，同时约定广西信泽需在股权转让协议签订之日起10日内，代环江远丰向*ST南糖一次性偿还前期公司对环江远丰的4.92亿元的财务资助款。

交易所追问合理性

*ST南糖的公告未有披露广西信泽的股东情况。天眼查显示，广西信泽今年12月4日成立，股东共两名，分别是广西信泽资产管理有限公司(简称“广西信泽”)和广西广投资产管理有限公司(简称“广西广投”)。其中广西信泽背后为两名自然人股东，而广西广投有着国资背景。天眼查显示，多层穿透后，广西广投实控人是广西自治区政府，

官网显示，成立于2016年10月的广西广投是经中国银监会和广西壮族自治区人民政府批准设立的广西区内具有金融不良资产批量收购处置业务资质的省级地方资产管理公司，肩负着服务广西区内实体经济、优化广西地方金融生态、助力金融市场发展的重任。

环江远丰1元的受让价看似便宜，但接盘方需要代偿环江远丰近5亿元的负债。对此，深交所12月22日就此发出关注函，要求*ST南糖结合广西信泽的实际出资人、内部决策权限和程序及投资协议主要内容，说明广西信泽的实际控制人情况。同时，深交所要求补充披露广西信泽最近一年的主要财务数据，并结合广西信泽的货币资金情况，分析说明广西信泽偿还4.92亿元借款的履约保障能力。

在环江远丰连续亏损、资不抵债的情形下，广西信泽收购其75%股权且承担4.92亿元债务，深交所要求公司说明交易的原因及商业合理性，该笔交易是否具备商业实质，广西信泽是否与*ST南糖及关联方存在其他协议、约定或默契。最后，深交所还要求*ST南糖说明该笔股权转让交易的会计处理，是否公司2019年净利润产生影响。

除出售子公司外，12月20日*ST南糖披露近日公司收到多笔政府补贴，合计约2.79亿元。

公告显示，12月19日，南宁糖业收到南宁市财政局转来的甘蔗“双高”基地土地租金补助2.27亿元，收到的补助是与收益相关的补助，用于补偿已发生的成本费用。12月20日，南宁糖业收到南宁市经济技术开发区财政局拨付的食糖储存贴息款209.89万元。同天，南宁糖业还收到南宁市财政局转来的收购宾阳大桥糖厂宁糖业股份有限公司 Nanning Sugar Industry CO。，LTD。 南项目贴息5000万元。