今年涨太猛恐是来年不幸？以史为鉴2020年美股涨势或放缓！ _ 东方财富网

如果历史可以作为指引，美国股市经过今年的强劲上涨后，2020年的表现可能较为平淡。

标普500指数今年迄今累计上涨近28%，如果今年到本周结束，该指数将创下1997年以来年度次佳表现。但希望股市明年继续高歌猛进的投资者可能要失望了。

Bespoke Investment Group的研究显示，自1928年以来，在涨幅超过20%的年份次年，标普500指数的平均回报率为6.6%，略低于所有年份的平均回报率7.6%。

基金经理和策略师称，股市不会像1990年代末科技股泡沫时那样延续两位数百分比的涨幅，有几个理由支持这一判断。“我们今年涨了很多，但去年第四季创下历史较差表现，”LPL Financial资深市场策略师Ryan Detrick称，“今年的上涨并非因为经济有惊人增长，而是因为市场意识到我们不会陷入衰退。”

嘉信理财(Charles Schwab)首席投资策略师Liz Ann Sonders称，美联储还帮助激发了债市的上涨，10年期美债收益率降至历史低位附近，美联储还提振了支付股息的股票，进一步表明了围绕美国经济实力的担忧。“债市里因为经济优于预期而赔得精光的投资人不多，”她说道。

随着进入2020年，Sonders称11月的总统及国会选举可能令医疗等对政治敏感的行业面临压力，这为市场增添另一道阻力，使其无法像1990年代末期一样出现另一轮特别可观的涨幅。“那时，人们经历了一连串强势的年头，因为我们当时处在科技泡沫之中，而且估值没有上限。 现在我们有了真正得到认可的企业，但是没有相同的估值过高迹象。”

不过，认为美国股市将在2020年步入空头市场的人不多。瑞士信贷证券美国股市策略师Jonathan Golub表示，没有太多迹象显示未来一年经济将陷入衰退。

“鉴于利率和风险溢价处于历史低位，我们相信估值还有进一步上升的空间，”他说。他并补充称，预计标普500指数2020年底将在3,425点附近，较周四交易水平上涨将近7%。

Federated Global Allocation基金投资组合经理人Steven Chiavarone认为，投资者明年投资小盘股可能回报更高。

他表示，相比于罗素2000指数中的小盘股，标普500指数大盘股的估值过高。此外罗素2000指数今年的表现逊于大盘股指数，仅上涨23.2%，有可能出现“补涨行情”，因为在低利率环境下小盘股受益更大。“我们认为明年获利有可能带来惊喜，吸引投资者重返他们一直忽视的资产类别，”Chiavarone说。

（文章来源：环球外汇网）