天齐锂业多举措降杠杆 配股募资30亿 _ 东方财富网

12月25日晚，天齐锂业(002466)公告配股募资成功，此次募资约30亿元，全部用来归还银行借款。公司股票自26日开市起复牌。

天齐锂业近年来加足财务杠杆收购，布局澳洲和南美锂矿，但由此也造成债务和财务费用高企。今年前三季度，公司的归母净利润只有1.4亿元，但是财务费用却有16.5亿元。

用于偿还银行借款

天齐锂业本次配股以11.42亿股为基数，按每10股配售3股的比例向全体股东配售，可配售股份总数为3.43亿股，发行价格为8.75元/股。

配售股份绝大多数被认购。截至认购缴款结束日，即12月24日，有效认购数量为3.35亿股，占可配售股份总数的97.82%，认购金额为29.32亿元。

公司控股股东是此次配股的主要认购人，控股股东及其一致行动人合计认购本次可配售股份总数股的41.03%。控股股东成都天齐实业(集团)有限公司及其一致行动人张静、李斯龙认购股数分别为1.23亿股、1769.54万股、628股，分别占可配售股份总数的35.86%、5.17%、0.000183%。

根据公司此前披露的《配股说明书》，本次配股募集资金用于偿还公司的银行借款，将有利于减少财务费用支出、增强公司的盈利能力。

此次配股募资，主要源自公司2018年度以35亿美元高价收购智利化学矿业公司(SQM)公司23.77%股份，由此也导致公司财务费用高企。

2019年三季报显示，公司的营收为38亿元，营业成本为15.7亿元，但是期间费用为18.9亿元，其中财务费用16.5亿元。最终，归母净利润只剩下1.4亿元，而去年同期归母净利为16.89亿元。

截至2019年9月30日，天齐锂业短期借款24.38亿元，一年内到期的非流动负债6.52亿元，长期借款282.08亿元，应付债券23.95亿元，最近三年及一期财务费用占同期利润总额比例分别为4.42%、1.60%、12.96%及208.54%。2018年度，公司财务费用达4.71亿元，较2017年度的0.55亿元同比大幅增加了751.40%。2019年1-9月公司财务费用16.5亿元，较2018年1-9月的2.49亿元同比大幅增加562.75%。

同时，天齐锂业的资产负债率骤增。截至2019年9月30日，公司资产负债率较2018年的40%左右大幅上升至75.23%。

酝酿发行港股

根据时间表，天齐锂业35亿美元借款需要在2023年底前偿还完毕。

天齐锂业于2018年12月5日完成SQM股权的交割，按此推算，公司35亿美元并购借款中的23亿美元的还款期限为1+1，应于2020年12月偿还；其余12亿美元还款期限为3+1+1，应于2023年12月偿还。一是为了归还欠款，二是为了减少高额的财务费用，这是天齐锂业需要解决的首要问题。

天齐锂业在酝酿通过发行可转债和发行港股的方式降低财务杠杆。

天风证券认为，可转债方案有望进一步降低负债。公司发行可转换债券方案已经通过股东大会，预计可募集资金总额不超过50亿元。

天齐锂业还备有港股发行方案。公司发行港股已经获得证监会核准，根据公告信息，公司预计发行不超过3.28亿股，即使考虑折价，发行港股有望融资接近50亿元。

天风证券研报指出，若配股、可转债和港股均顺利完成发行，天齐锂业有望募集约170亿元用于偿还债务，23亿美元的两年期债务有望率先得到偿还。假设所有债务利率相近，这部分债务得到偿还后公司的财务费用有望减少10.8亿元左右。

今年锂价暴跌

如此高额的负债，对于年营收在五六十亿元左右的天齐锂业来说，可以说压力“山大”。

此前，天齐锂业控股了泰利森。泰利森拥有目前世界上正开采的储量最大、品质最好的锂辉石矿——西澳大利亚格林布什矿。

而SQM是全球最大的卤水提锂生产商，全球最大的碘产品生产商及全球最大的硝酸钠、硝酸钾生产商。股票同时在智利圣地亚哥股票交易所和美国纽约证券交易所上市挂牌交易，总部位于智利圣地亚哥，产品销往全球115个国家，并在20个国家设立了办公机构。

盐湖卤水型锂矿中，SQM主要开发的智利阿塔卡玛盐湖拥有世界上最大的卤水储量，是运营中的最高品位卤水资源。

另外，天齐锂业在国内资源端，还布局了甘孜雅江措拉锂辉石矿及西藏扎布耶盐湖。

2016年到2018年，锂行业经历了高景气周期，价格暴涨。从天齐锂业的高毛利率可以一窥。公司2016年到2018年营收分别为39亿元、54.7亿元、62.4亿元，而归母净利润分别为17.5亿元、21.4亿元、18.8亿元。

供需转换决定了价格。进入2019年以来，锂行业出现价格暴跌。澳洲的新兴锂矿山在2019年进入了放量期。

澳洲六座锂矿山2019年前三季度生产锂精矿81.4万吨(约折合10万吨LCE)，同比增加58.98%。同时，需求不及预期。国内由于新能源补贴下降，新能源汽车销量不及预期，且5G手机尚未大规模销售。

不过，今年上半年，天齐锂业产品毛利率依旧较高，锂矿产品毛利率为73.64%，锂化合物及衍生品的毛利率依旧有52.63%。

（文章来源：证券时报）