“牛市”与“熊市”的发端——走近法兰克福证交所 _ 东方财富网

面积250平方公里，人口75万，作为德国第五大城市的美因河畔法兰克福是欧洲重要的金融中心，因摩天大楼林立被戏称为“美因哈顿”，其间坐落着德国第一高楼——德国商业银行总部大楼，德意志银行总部双子楼以及欧洲中央银行旧址等。

高楼林立的银行区紧挨着喧闹嘈杂的商业区，共同勾勒出法兰克福市中心最繁华的景象。距两者交界处不远，一片商铺和写字楼包围着一栋新文艺复兴时期的建筑，黄色砂岩立面缀以雕塑，前厅正门的14根圆柱大气雄伟，这里就是法兰克福证券交易所，也是法兰克福工商大会所在地。

交易所正门广场东侧，一组 “牛与熊”的青铜雕塑栩栩如生。铜牛气宇轩昂、高高在上，对面的铜熊虽低头俯身，却虎视眈眈。这组雕塑由法兰克福证交所董事会于1985年委托当地艺术家达赫劳尔创作，1988年10月6日落成，如今已成为法兰克福著名地标。更重要的是，正是因为这组雕塑，全球市场才有了所谓“牛市”和“熊市”的说法。

法兰克福证交所的历史可追溯到1585年9月9日，当时的德意志神圣罗马帝国只是一个松散的政治集合体，统一的德国尚未形成，也没有统一的货币。这一天，法兰克福的商人们举行集会，为市面上不同的银币设定了统一的兑换率，而这场集会被后人视作法兰克福证交所的发端。1605年，德语中出现了一个特指商人集会的单词“B？；rse”，而随着集会的地点转入室内，后在固定的场所进行，B？；rse的意思也就逐渐演变成了今天的证券交易所。值得一提的是，早期的B？；rse主要与货币兑换有关。

1820年，法兰克福证交所出现了首只上市交易的股票，发行人是奥地利国家银行。1843年法兰克福证交所在法兰克福老城中心的保罗教堂西侧建起了当地第一座交易所大楼，德国人称之为“老证交所”。1854年，参照巴黎证交所的做法，法兰克福证交所的交易大厅不再对公众开放，规定只有证券经纪人才能入内。1879年，法兰克福证交所向北迁至700多米外的新址，也就是人们今天所看到的“新证交所”。

1944年，“新证交所”大楼在盟军空袭中遭严重破坏，股票交易只能在大楼地下室进行。二战结束后，随着纳粹政权垮台，法兰克福证交所一方面修复了修筑，另一方面重整业务，从1949年起恢复官方交易。德国经济界认为，作为资本中介，法兰克福证交所在德国战后重建，特别是上世纪50年代至60年代的“德国经济奇迹”中发挥了重要作用。

作为德交所集团成员，经历战火洗礼的法兰克福证交所逐渐发展成为一家现代化交易所，特别是1997年全电子交易系统Xetra的启用，将法兰克福证交所带入全新的发展阶段。

现如今，从正门步入交易大厅，蓝白色调的空间安静而简洁，5个圆形交易操作区呈辐射状排开，东西端侧还各有一个半圆形操作区，整个面积略大于一个标准篮球场。几十名交易员分散坐在各个交易操作区，面前成排的电脑屏幕犹如砌起的堡垒。盯屏幕、敲键盘、打电话是交易员们的“标配”，一次次重复透着机械化的灵敏与娴熟。

交易大厅四周墙上均挂有黑底白字的行情显示屏，其中东侧正中的主屏幕反映蓝筹股指DAX的走势，从每个交易日上午9点开盘至下午5点45收盘。东侧主屏下方设有一个长方形蓝色电子显示屏，当有新的证券挂牌交易或赶上纪念日或庆典，祝贺的文字会显示在屏幕上。

据工作人员介绍，不同于纽交所的开市敲钟，当新证券在法兰克福证交所挂牌，当地举办的仪式通常是摇铃。

根据德交所集团公布的最新数据，作为德国最大的证券现货交易市场，法兰克福证交所今年11月份交易额1161亿欧元，其中97.7%通过Xetra交易系统。从交易品种来看，股票占89%，ETF、ETC、ETN占9.8%，债券占0.3%，其余为基金和结构性金融工具。