苹果：供需宽松 期价仍有下跌空间_顺水财经_顺水网

作者：徽商期货 刘娇

2018年虽然苹果产区受灾严重，产量在2019年还未完全恢复，但从年产量预估数据来看，2019年仍是丰产年。当前苹果市场供过于求，或将在盘面反映，后市价格走势主要看库存消化速度，就目前市场消化速度来看，后期苹果市场或难有起色。

一、现货市场分析

（1）主产区及批发市场情况

图1：栖霞区苹果现货价格走势

数据来源：中国苹果网

图2：苹果价格指数

数据来源：中果网

目前苹果产区拿货客商不多，基本以发自有货源为主；销区市场受替代品柑橘价格下滑影响，苹果交易维持低迷状态，销货缓慢。据中国苹果网报道，山东地区：栖霞产区冷库走货稍有起色，客商多采购三级货，果农让价出货积极性明显提高，三级货主流成交价格有偏弱迹象。一二级货源仍没有大量成交迹象，价格暂时稳定。当前库存果农一二级80#起步价格在3.00-3.50元/斤，统货在1.80-2.30元/斤，三级价格在1.20-1.60元/斤。陕西地区：（1）洛川产区行情未有明显改观，少数客商发自有货源补充市场，果农货交易也多以高次果交易居多，成交价格稳定。目前半商品70#起步好货价格在2.80-3.00元/斤，70#起步高次果价格在1.40-1.60元/斤。（2）洛川产区行情未有明显改观，少数客商发自有货源补充市场，果农货交易也多以高次果交易居多，成交价格稳定。目前半商品70#起步好货价格在2.80-3.00元/斤，70#起步高次果价格在1.40-1.60元/斤。山西地区：运城临猗产区地面货交易基本结束，冷库中寻货客商要比地面交易时明显偏少，交易量不大。当前库存纸加膜80#起步价格在1.50-1.80元/斤，膜袋富士价格在1.00元/斤左右。甘肃地区：静宁产区冷库中交易略显清淡，少数果农让价出货，但交易量不大，多数客商继续发自有货源，价格暂时稳定。目前库存70#起步片红货源价格在3.00元/斤左右，70#起步条纹价格在2.80元/斤左右。

（2）苹果替代品情况

图3：苹果与其他水果批发价格

数据来源：WIND

苹果及其相关替代水果价格波动情况，据农业部统计数据显示，第052周红富士苹果的批发平均价为6.72元/公斤，较上一周下跌0.06元/公斤。同期替代品方面：鸭梨的批发价为3.48元/公斤，较上周上涨0.01元/公斤；巨峰葡萄的批发价为7.76元/公斤，较上周上涨0.24元/公斤；香蕉的批发价为4.63元/公斤，与上周下降0.01/公斤。当前市场水果种类较多，消费者可选择性较大。近期苹果主要是销售低价货源，其他水果对苹果的冲击并不是特别大。随着砂糖橘上市，苹果的销售或有一定的影响。

（3）出口情况

图4：苹果出口情况

数据来源：中国苹果网

我国苹果出口总体量不大，截止2019年11月，中国出口苹果当月169，822吨，出口单价为1，227.17美元/吨，单价累计同比-20%。2019年我国苹果出口总量预计90万吨，较2018年减少21.85万吨，同比减少19.53%。2019年苹果总出口量占全年总需求量的2.60%。由于多数的苹果出口主要发生在销售冷库存储货源阶段，因此出口的好坏对国内库存苹果的销售影响较大。此外，从2019年10月份开始，印度已经逐渐恢复从中国进口苹果，目前虽然贸易量还不大，但可为中国苹果市场提振信心。

二、期货市场分析

（1）市场新动向

市场最新动向，郑州商品交易所近日发布公告，暂停9家指定苹果期货交割仓库的仓库交割业务和4家车（船）板交割服务机构业务；增设陕西粮农洛川果业有限公司为指定苹果期货交割厂库。苹果交割体系转变为交割厂库和车（船）板交割服务机构，厂库交割更加贴近苹果现货企业运行特点，入库时不再提前对货物进行整理，既较少了人力成本，又能避免提前整理对货物造成的损耗，降低仓单整理的成本；出库时整理仓单货物也与现货的贸易习惯相吻合。车（船）板交割则更加灵活便利，投资者可根据交割需求整理交割货物，不受时间和地域的限制，可更大程度扩大交割服务范围，与厂库交割形成有效补充。新的交割体系更加符合现货企业的运行特点，将有助于后期苹果交割工作的有序开展，使苹果期货功能更好发挥。

（2）期货盘面分析

图5：苹果近远月价差

数据来源：WIND

图6：苹果主力合约资金流向

数据来源：WIND

苹果期货方面，12月维持震荡偏弱走势。截至12月27日，AP005-AP010价差在139元/吨，后期可关注近远月套利机会。从苹果近期的资金流向以及持仓情况来看，苹果主力合约AP005持仓额为885，142.78万元，较上一交易日总持仓额900，891.54万元减少15，748.76万元；持仓量为109，196手。再从苹果市场总持仓情况来看，苹果市场总持仓额为1，380，032.17万元，较上一交易日总持仓额1，435，044.52万元减少55，012.35万元；苹果总持仓量为169，790手，维持在历史平均水平。

三、期货后市研判

图7：苹果主力AP2005日K线走势图

数据来源：文华财经

目前国内苹果市场仍是供过于求的状态，2019年苹果产新情况，各产地均有所不同。据测算，2019年苹果产量约4266万吨，比2017年产量低3.04%。需求方面，从2019年10月份开始，印度已经逐渐恢复从中国进口苹果，为中国贸易商、经销商提振信心。2019年苹果出口量整体不大，总出口量占全年总需求量的2.60%。替代品上，近期柑橘类水果价格出现下滑，对苹果市场的冲击均较为明显。新季苹果供过于求已经是事实，预计苹果后市行情或难有起色。

作者简介：刘娇，徽商期货有限责任公司研究所分析师，毕业于诺丁汉大学金融与投资专业，硕士研究生。具有良好的经济学与金融学专业基础，具有金融研究实习工作经验，熟悉行业分析工作。曾在 IERI 国外期刊、中国留美经济学会（CES）上发表论文。目前在徽商期货研究所从事期货品种分析以及策略研发工作。

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