工业富联快评：为什么现在仍是最佳买入时点 _ 东方财富网

市场认为工业富联和5G产业周期的相关性较弱，特别是在2019年公司业绩增速缓慢的背景下更加强了这一偏见。我们认为，工业富联实际上是5G产业周期最为核心的投资标的之一，2020年开始公司将有望迎来新一轮长达数年的高速成长周期。

国信观点：

1)工业富联前五大客户均为海外客户，80%收入来自于海外，其业绩启动时点将主要取决于海外的5G投资周期。2020年海外运营商预计将获得5G牌照。新需求带动下，我们判断工业富联将会由此进入新的增长周期。

2)2019年Q2全球云计算运营商资本支出开始回升，2020年预期苹果iPhone手机大年金属中框量价齐升，工业富联多业务将实现同步共振上扬。

3)目前能够在云管端三大领域实现全覆盖的企业屈指可数，我们认为A股上市公司范围内工业富联正是一个能够全面覆盖云管端机遇的稀缺型标的。

我们看好公司的行业龙头地位以及5G商用后的行业发展机遇，5G商用后数据传输、数据处理等领域的持续性增长。预计公司19-21年净利润为179.4/207.5/261.3亿元，EPS 0.90/1.05/1.32元，利润增速分别为6.1%/15.7%/25.9%。未来一年合理估值区间24-29元，给予“买入”评级。

风险提示：5G商用后市场需求低于预期。

（文章来源：国信证券）