银行业：存量贷款LPR改革 对银行净息差和净利润的测算 _ 东方财富网

事件

12月28日，中国人民银行就存量浮动利率贷款的定价基准转换发布〔2019〕第30号公告。要求金融机构应在2020年3月1日至2020年8月31日期间，将存量浮动利率贷款的定价方式转为以LPR定价基准加点形成(加点可为负值)。

点评

1。 存量浮动利率贷款转为以LPR加点定价

为将利率市场化改革不断深化，人民银行于8月发布[2019]15号公告，改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制，监管对LPR落地的要求是“358”。具体为，截至2019年9月末，全国性银行业金融机构新发放贷款中，应用LPR做为定价基准的比例不少于30%；截至12月末，上述占比不少于50%；截至2020年3月末，上述占比不少于80%。

目前接近90%的新发放贷款已经参考LPR定价，但存量浮动利率贷款仍基于贷款基准利率定价，不能及时反映市场利率变化，不利于保护借贷双方的权益。为将利率市场化改革向纵深推进、进一步深化LPR改革，人民银行于12月28日发布了〔2019〕30号公告，推进存量浮动利率贷款定价基准平稳转换。

2。 定价基准转换方式与加点规则

金融机构应在2020年3月1日至2020年8月31日期间，将存量浮动利率贷款的定价方式转为以LPR定价基准加点形成(加点可为负值)，加点数值在合同剩余期限内固定不变；也可转换为固定利率。定价基准只能转换一次，转换之后不能再次转换。已处于最后一个重定价周期的存量浮动利率贷款可不转换。

除商业性个人住房贷款外，加点数值由借贷双方协商确定；商业性个人住房贷款的加点数值应等于原合同最近的执行利率水平与2019年12月发布的相应期限LPR的差值。

3。 助力人民银行疏通货币政策利率传导渠道，降低实体经济融资成本

近年来利率市场化不断深入，两轨并一轨也进入了最后一公里的冲刺阶段，LPR机制的推出有益于提升人民银行货币政策利率传导效率，助力央行实现数量型向价格型货币政策的转变。此次LPR定价机制的转换将完善存贷市场与货币市场之间的联动，更大程度上疏通央行货币政策利率传导机制。我国当前经济面临下行压力，经济形势稳中有变，人民银行鼓励金融体系加大对实体经济支持力度、降低实体经济融资成本。

4。 个人住房贷款重定价对2020年息差和利润无影响

对于同一笔商业性个人住房贷款，在2020年3-8月之间任意时点转换，加点数值不受转换时点的影响，执行的利率水平应等于原合同最近的执行利率水平，这意味着2020年3-8月重定价时，银行保持2019年12月的个人按揭贷款利率不变，并将维持到2021年个人按揭进行重定价时，因此2020年个人住房存量贷款转为LPR不影响银行净息差和利润。

5。 对2020年息差和利润测算

假设：

1)考虑到银行对公司中长期贷款的议价能力及跟进政策导向等因素，以及银行有可能和客户商谈，故给予银行的议价能力0.9的系数。即如果LPR下行10bp，银行在实际贷款重定价时，可能下降9bp。

2)中性假设20年6月为各类存量贷款定价基准切换时点。

3)假设LPR未来会小幅下行10bp、15bp、20bp、25bp，30bp，35bp进行测算。

根据各家银行2018年年报及2019年中报数据，进行贷款重定价的测算，测算结果如下：当利率下行10bp-35bp时，对2020年银行净息差影响在0.78BP至5.3bp之间，对归母利润影响在0.87%到6.76%之间。各家银行受LPR下行影响略有差异，零售型银行在LPR 下行时优势明显、影响较小；议价能力较弱的银行影响较大，20年LPR走势将是市场关注的重点。

风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。

（文章来源：东北证券）