银河期货：加工利润可观浆价有望回升|银河期货_顺水财经_顺水网_原油_外汇资讯_顺水的鱼MT4外汇EA趋势对冲马丁延迟套利指标智能交易系统

1、铜版纸

铜版纸报收6075元/吨，同比下跌-3.95%。纸厂价格维持稳定，订单相对平稳，库存压力不大，晨鸣、华泰、APP等规模纸企陆续发布涨价函，计划于12月上调铜版纸价格+100元/吨。下游经销商多反映需求有限，订单一般，价格较上周持平，变化不大，然心态有转弱迹象，多延续谨慎心态，控制库存水平。

2、双胶纸

双胶纸报收6275元/吨，同比下跌-3.48%。纸厂价格波动不大，出版订单呈减少趋势，库存压力不大。中小纸厂销售基本稳定，观望市场为主，价格盘整。下游经销商订单一般，听闻零星成交价格有阴跌现象存在，对后市多观望，市场交投平平。

二、包装用纸

1．白板纸

各地区规模纸厂相继上调白板纸价格50-100元/吨，上涨范围较前几轮有所扩大，高档白板纸同步上调。A级250g灰底白板纸含税均价4016元/吨，同比下跌-7.68%。近几月白卡纸价格不断上涨，与高档白板纸价差不断拉大至1000元/吨以上，与中低档白板纸价差在1500元/吨以上；另节日订单支撑，白板纸市场盼涨心态不断增强，下旬起，各地区规模纸厂相继上调白板纸50-100元/吨，经销商跟涨积极性较高。

2．白卡纸

纸厂通知12月初将继续上调白卡纸价格+200元/吨。250-400g白卡纸含税均价5510元/吨，同比上涨+1.37%。部分下游客户在供货商稳价基础上增加采购，尤其是白板纸上涨后，市场对于白卡纸价格回落预期减弱。纸杯原纸市场波动不大，纸厂产销平衡。

三、生活用纸

生活用纸市场价格窄幅下行，报收5725元/吨，同比下跌-23.27%。纸市供应充足，纸企多观望进口木浆现货市场。竹浆个别纸企库存高位，窄幅下调；甘蔗浆纸企开工不足。

四、小结

新一轮依利姆俄浆外盘报平，其他品牌暂未有新外盘公布，预期产生分歧。进口本色浆现货市场受需求制约，价格偏弱运行；进口化机浆在山东地区货少，价格继续拉涨，近期最高报价已突破4000元/吨，实单成交有限。

本月需要注意的是成品纸的继续拉涨。以铜版纸为例，目前升水针叶浆月+1600元/吨，已相当于2017年7月的历史最高位置。且下月仍将继续提涨。其余成品纸对针叶浆、阔叶浆的价差也达到了了较高水平。过大的加工利润料难以持有，关注浆价以上涨形式兑现做空加工利润的策略。

基本面企稳。

五、现货市场

1．绝对价格

表01：期货及现货价格