骆驼股份深度：聚焦起动电池 细分龙头再起航 _ 东方财富网

公司作为国内起动电池龙头，市场份额稳步提升(新车42%、后市场25%份额)，重新聚焦起动电池产业链，通过海外布局，加速融入全球，发力再生铅业务，打造“生产-销售-回收-拆解-再生产”产业链，加强成本和质量把控，完善渠道和品牌，寻求突破后市场业务。

行业：全球市场超过1500亿元，需求稳健增长

起动电池是前装和后市场重要零件，性能、经济性优势明显，在新能源车和传统车上均有配置。我们预计2019年全球起动电池市场1500亿元，中国市场近300亿元，年复合增速为5%，需求稳健增长。

布局1:聚焦主业，加速海外布局，融入全球产业

在全球经济和汽车增速放缓背景下，高性价比自主零部件迎来新发展机遇。骆驼积极布局海外，马来西亚工厂已投入生产，设计产能400万KVAh，规划乌兹别克工厂，提升盈利能力，实现品牌国际化。

布局2:发挥渠道优势，发力后市场业务

公司加强渠道建设(3万多个终端深入市场)，整合线上线下资源，形成以“骆驼”品牌为主的“1+N”的品牌格局。15年到18年广告投入年均复合增速75%，提升品牌知名度和影响力，打造后市场竞争壁垒。

布局3:发力再生铅，打造产业链闭环

公司利用现有蓄电池销售网络回收废旧铅酸蓄电池，打造“电池制造-销售-同步回收-资源再生-电池再制造”全产业闭环，规划处理能力100万吨，形成6个生产基地，实现原材料稳定供应、质量和采购成本控制，强化再生铅龙头地位。

（文章来源：国信证券）