美伊冲突升级 美股牛市危险了？ _ 东方财富网

突然之间，已经习惯了涨涨涨的“单调”行情，几乎昏昏欲睡的美股市场听到了一声起床号。

媒体报道称，投资人、分析师和经济学家们的看法是，投资者倒不必因此就惊慌失措，但是不难想见，美国和伊朗紧张关系的升级很可能会让美股市场遭遇更多的波动，2019年一路上行的美股市场在新一年将变得波浪起伏。

在美军对巴格达发动打击，杀死了一位伊朗军方要员后，油价在上周五应声大涨，投资者也纷纷抛出股票，投入黄金和国债等避风港资产的怀抱。德黑兰发誓要进行报复，多数观察家也相信他们肯定会有所行动。

那么，市场参与者面对如此变局，需要了解的要点都有哪些呢？

波动将会抬头

加拿大帝国商业银行私人财富管理首席投资官多纳贝蒂安(David Donabedian)的判断是：“我们在新年开始时的判断是股票牛市还将延续下去，但是回报预计将只有一位数，同时波动也将抬头。”

他继续道，美国与伊朗的冲突不大可能是“一次性”事件，原油和其他市场所受到的影响都不大可能在短期内消散，这是与去年9月间沙特阿拉伯石油基础设施遇袭之类事件的最大不同之处——国际社会多数意见都谴责伊朗，认为他们是那次袭击的后台，但是德黑兰予以否认。

全球市场策略师莱维特(Brian Levitt)在上周五的一篇研究报告当中写道，大多数时间里，短期市场波动几乎全是政策面或者地缘政治面的变数造成的。

“这次依然会是如此。我们预计，近期之内，伴随市场等待伊朗可能的报复行动，以及全球石油市场将受到的波及，各种不确定性将持续存在。”

美股的下跌空间

美股在一路狂奔之中结束了2019年的交易，各大主流指数12月间均创下了一系列历史纪录，而截至上周四，新一年最初的几个交易日依然势头不减。

上周五，道指当日下跌233.92点，跌幅0.8%，收于28634.88点，但是收盘时已经走出了盘中的低点。标普500指数下跌23点，跌幅0.7%，收于3234.85点，而纳指则是下跌71.42点，跌幅0.8%，收于9020.77点。

上周五虽说下跌，但是具体跌幅还不及上周四的涨幅，然而即便是最乐观的分析师也发出警告，称美股已经超买，而伊朗一旦真的实施报复行动，大盘就可能遭遇进一步回挫，同时波动率大幅提升。

荷兰国际集团的分析师们在上周五的一篇研究报告当中指出，其实2019年的股市大涨绝非美国一家的专利，明晟全球指数10月初到年底也上涨了12%。

“ 风险资产价格在12月的大涨看上去已经为2020年写好了剧本——周边条件良好，国际关系缓和，美国、欧元区和日本三大经济体都在更多印钞。若是中东局面严重升级，风险资产在超买的现状之下，很容易就会触发一波全球股市7%到10%的盘整行情。”

石油已不是大问题

中东地区局势紧张，当然就会让人不能不担心全球石油供应受到威胁。虽然美国与伊朗若是爆发更高烈度的冲突，必然会造成灾难性后果，但是由此而来的潜在经济影响却不会再像几十年前那样严峻了。

多纳贝蒂安解释道：“我们经济增长对化石燃料的依赖这些年来已经大幅度减轻了，今天和1970年代存在本质的不同。”

他说，在油价发生真正“重大且持续”的上涨——比如西得克萨斯中间基原油价格在很长时间内都高于75美元——之前，美国经济复苏的可持续性都不会受到实质性威胁。

此外，拜页岩油革命所赐，现在美国已经成为了一个世界级的石油出口国。国内化石燃料行业的成长就意味着油价上涨对美国经济的拖累作用早已不能和过去相提并论。

Pantheon Economics 首席经济学家谢菲德森(Ian Shepherdson)在上周五的研究报告当中指出，美国的原油日产量已经接近1300万桶，而日消费量大约是2100万桶。

由此看来，似乎油价的上涨对于经济增长依然存在着不小的潜在压力，但是近期的历史经验却指向相反的方向。这是因为，在页岩油领域，哪怕是很短时间内，石油公司的资本支出对价格也是“极端敏感”的。

“2014年春季到2016年年初，石油价格崩盘时，石油部门资本支出的缩减速度甚至超过了消费者真实收入从汽油和取暖用油价格下跌当中获益的速度，整体经济增长也就因此而大幅度减缓了。”谢菲德森分析道，“在接下来直至2018年春季的大约三年时间当中，这整个逻辑又反转过来，于是乎，尽管消费者的真实收入受到了压缩，但是经济增长的速度却提升了。”

牛派依然勇敢

尽管分析师们都认为波动将重归大盘，近期可能发生回挫，但是迄今为止的这一系列变化还不足以让牛派变成熊派。

“历史记录显示，地区性的地缘政治危机还从来不足以成为商业和市场周期的终结者。” Invesco的莱维特指出，平均而言，在经济变数大幅抬升后的十二个月内，标普500指数的回报率都是正数。

“当前，更为宏观的市场叙事依然是全球范围内缓慢的增长，温和的通货膨胀，逐渐趋向宽松的货币政策，以及股票相对于债券依然更有吸引力，这些都没有发生变化。在我们看来，股票和其他风险资产的整体大背景依然是有利的。”

（文章来源：一线）