华尔街示意明年上半年美股将进一步上涨 可信度有几成 _ 东方财富网

华尔街如果告诉你明年美股将会大跌，请问，是不是意味着投资者比机构跑得更快？所以，不要听别人说了什么，要自己独立思考下，他们什么没有说。

对于现在的情况来看，美股的估值是高的，风险是大的，并且美国的经济问题是严重的。所以明年上半年也许美国股市会进一步上涨，但是下半年进入熊市的概率也会大幅度增加。

前者是华尔街说的，后者是华尔街没说的。

一、美股处于历史高位，并且估值非常高，风险很大。

太阳底下没有新鲜事，其实我们从美国股市200多年的历史走势里，就能够发现美国股市的规律。

在历史上，美股只要突破了20倍的市盈率就是风险区域，接近，甚至突破了25倍市盈率其实就是价值高估区，意味着随时可能下跌。

1929年、1966年、1999年、以及2008年，其实都已经应征了这个道理。

而在每一次低于10倍市盈率的时候，美股呈现的就是一种低估，高价值的区域，值得布局。

那么，如今的美股如何呢？我们看下数据就知道了：

目前纳斯达克的市盈率(P/E Ratio)为33.6倍；

而道琼斯的市盈率(P/E Ratio)为24.6倍；

普标500市盈率(P/E Ratio)为24.15；

可以看到，美股三大指数的市盈率均已经超过了20倍的红线，处于风险区域，而其中纳斯达克的市盈率更是突破了25倍，其余两者接近25倍，说明了估值过高，风险较大。

这样来看的话，美股如果在2020年上半年继续上涨，其实就是在增加自己的风险，拉升市盈率，从而酝酿更多的危机，因此，不可持续太久，下跌才是挤泡沫的唯一出路。

二、从美国的经济情况来看，2020年见到经济衰退的概率还是非常高的。

2019年我们见到了美国长短美债出现了倒挂，这在历史上市不多见的，并且每一次长短美债的利率倒挂其实都预示着美国经济衰退的到来。

因为正常情况长期美债的收益一定是高于短期美债的，这个常识大家应该知道，就好比长期的定存收益比短期的定存收益高，是一个道理。

但是当经济数据显示疲软，市场投资者信心不足，甚至开始担心的时候，他们就会大量抛售短期美债，拥护长期美债，所以造成了长期美债的收益快速下行，远远快于短期美债的下行速度。因此，当一定程度和时间之后，长短美债收益就会倒挂，这就是经济衰退的前兆了。

短端利率反映现实，长端利率反映预期！而历史上，每一次长短美债收益初选倒挂后的24个月内将会发生经济衰退，如今来看，2019年出现了长短美债利息倒挂，那么2020年出现衰退的概率就会相当高，这件直接影响到美国整个经济大环境，甚至拖累美国上市公司的业绩。

那没有业绩支撑了，估值自然就越来越高，美股纷纷下跌也就是必然的趋势。所以，从时间的角度，从经济衰退的概率和后果来看，美股就算上半年上涨，后期下跌的概率也是较大的。

三、美国的金融周期进入了下半场。

任何市场都有其规律，对于金融市场来说，更是如此。我们从数据发现，美国的金融市场其实是遵循着一个以12年为一个周期的运转规律。

每6年为一个半周期，一上一下，加以循环。

从时间上来看，2013年为本轮金融周期的开始，2018年为上半场6年的结束。而2019年开始其实是一个下半周期的开始。

在下半周期里，美国的金融市场常常以回调为主，而不会看到类似大牛市的上涨。

1989年也是如此；

2007年是如此；

所以，如今的美股其实进入了金融周期的下半场，意味着牛市其实根本长不了，下跌将会是2020年大趋势，即便2020年上半年出现了上涨，也是一个“盛极必衰”的表现，仅此而已。

四、巴菲特的持仓变化。

股市巴菲特是美股最大的多头，他不仅在一次自己的股东大会上表示看好美股未来的发展，并且对于美股优质的企业更是会用一种持续布局和收购的策略去投资。

因为巴菲特的投资名言就是：“用便宜的价格买入优质的企业，从而达到价值投资的布局！”

但是对于现在来说，我们看不到巴菲特疯狂买入美股的样子，反而看到了他对于市场的担忧。

1、巴菲特的伯克希尔公司，目前现金储备高达1280亿美元，创下历史新高！

我们可以从巴菲特以往的行为中发现问题，当巴菲特的现金比例攀升到历史高位附近的时候，其实往往预示着美股的估值过高，随时可能下跌的情况。

历史上几次巴菲特现金流剧增后，标普500无一例外的出现了大跌。

就好比在美股2000年的互联网泡沫出现之前，在2008年的金融危机出现之前，巴菲特的现金流占比都是很高的，而如今巴菲特的现金流比例再度上升，其实结果也已经很明显。

2、巴菲特已经连续好几个月减持着美股的股票，并且集中化布局那些防守类的品种。

在2019年刚过去的几个季度里，巴菲特的公司就创下了2017年年底以来最大的单季度卖出额度记录。

并且巴菲特的现金在该季度再次攀升，坐拥这些流动性，他可能实施像危机时期投资高盛和通用电气，以及第三季度以100亿美元投资西方石油、从而使阿纳达科石油交易得以成行等诸如此类获利丰厚的交易。

所以，从巴老的种种举动里我们可以看到，美国股市目前的状况并不是机会，也没有更多低估的优质公司，在2020年里，巴菲特更希望等待美股的下跌，从而利用自己手里的资金进行抄底，这就是

综上，华尔街预测美国股市2020年上半年继续上涨，我认为这样的概率是存在的，因为现在并没有看到美国经济衰退出现，甚至美股走熊信号确认的迹象。

目前美股的上涨是对于短期一些所谓就业数据利好，以及外围情况缓解的消化所致，并不构成持续性的动能。在基本面和上市公司盈利贡献缺乏的情况下，美股未来上涨的越高，其实风险是越大，不适宜任何投资者高位进入。

记住一句话：经济和股市的关系就象主人与狗一样，狗永远跑在主人的前面，但它离开主人有一段距离的时候，又会跑回来找它的主人。

（文章来源：环球财富网）