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来源：大话固收 洛洛杨
2019年12月28日，雪松国际信托（下称雪松信托）发布了《关于全面启动4月22日前逾期项目风险化解的公告》：
按逾期项目“一案一策”的风险处置原则，现现全面启动逾期信托计划提前风险化解工作。包括项目为：
“金鹤156号、金鹤189号、金鹤407号、金海马22号、金虎310号、金海马12号、金海马6号、金鹤148号、金鹤158号、金鹤167号、金鹤190号、金鹤204号、金鹤254号、金鹤276号、金鹤297号、金鹤287号、金鹤362号、金虎308号、金马430号、银象350号、银象402号”
数了下，一共是21个项目；
加上此前11月10日《部分4月22期逾期项目兑付的公告》和12月2日《第2批4月22日前逾期项目风险化解公告》中公布的名单：
一共有27个项目进行了公告。从此前承诺的“2020年1月22日前”的期限来看，应该是最后一批公告了。
雪松信托官微发布信息后，也是一片叫好之声：
不过，有人发来了雪松信托在2019年4月24日发布的《投资者信息登记进度公告》，表示：数目对不上啊。
核实了下，确实是官网信息，可点击“原文链接”查看。4月24日发布的《进度公告》中，显示一共有33个项目在进行登记：
简单对比了下，共有6个项目在去年的《登记表》中，而不在这三次《化解公告》中。分别是：
金马555号、金马419号、金马508号、
金马382号、金龙80号、金马499号
为什么这6个项目“遗漏”了？难道是还有一批化解名单未公布吗？还是说这些项目本身风险已经在发布公告前化解了？
查了一下，2019年11月发布了第一批兑付公告后，有一波标题为《雪松信托分批提前兑付逾期项目，供应链金融打造转型范本》的新闻稿件出来，内容提到：
雪松信托在7月22日前组织全国过百城市的近2000名投资者收益权面签，并先行垫付逾期收益。目前，金马382号、金马508号、金马499号和金龙80号等多个项目本金与利息已基本收回，其他项目也有部分资金已经归还。
新闻里面的4个典型项目刚好就在遗漏名单里，考虑到还有一个“等”，那看来，这些项目也许在兑付公告发布之前就已经“基本收回了本金与利息”。
然而，就是新闻中的“金马499号”投资人表示：自己虽然签了协议，但并没有收回本金，也不在这个名单里。
金马499号兑付之“迷”
根据相关投资人提供的信息，并经过雪松官网公告核实，金马499号武定工投应收账款投资集合资金信托计划规模共计1.99亿，分两年期和三年期。其中两年期的募集5000万，其余1.49亿是三年期产品。
其中两年期的5000万成立于2016年9月23日，为第一期；三年期的分别在9月30日、10月14日、11月4日、11月11日分二三四五期成立。
在兑付方面，2019年7月29日发布的第9次公告中，显示“逾期本金已全部收回”：
这里的“逾期本金全部收回”表述很有意思，考虑到公告时间尚未到三年期的本金到期时间，这里“全部收回”的其实仅是2年期的5000万；
随后在第12次和第13次公告中，又披露分别收到了1500万和1000万资金。
此后的公告基本上没有实质进展。
综合起来，也就是说1.49亿3年期项目对应的份额，按公告来看收回了资金2500万。按这么来看的话，在11月份，媒体报道“金马499号本金与利息基本收回”，确实不符合实际情况。
众所周知，雪松信托在2019年4月22日正式入主中江信托的同时，也发布了震撼圈内的“4.22公告”，公告中承诺2020年1月22日前解决签了收益权转让协议的投资者本金和利息：
该投资者感到委屈的是，明明2019年5月份已经签了“收益权转让协议”，到了1月份发现项目又不在“化解名单里”；雪松相关人员的解释是“3年期的不在名单”中；但事前并未说明，理由也难以令人信服。
唯一合理的解释，是雪松的“4月22日前出现逾期”的标准，仅指“本金出现逾期”，不包括“利息逾期”项目。但查遍4.22公告全文，未见如此解释。
“收益权转让”赢来的信任，能否持续？
接手中江信托以来，雪松信托确实下大力气化解了不少风险项目，盘活了中江全面爆雷无人接手的局面，也因此收获了许多投资者信任。但这种以“收益权转让”为代价赢来的信任能否持续，还是个未知数。
2019年9月8日，在接受国际金融报采访时，雪松信托张劲透露：80亿信托逾期款已在收购对价中预留。这意味着很可能这些项目的解决本身是作为雪松收购当时中江信托股权的交易条件之一；同时，也意味着“80亿之外”的部分，可能要和其他公司的信托项目一样，经历债务催收的拉锯过程。
对雪松来说，可能4月22日之后逾期项目的解决，才是真正的考验。
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