大族激光：短期业绩下修不改景气预期 _ 东方财富网

公司发布业绩修正公告，下调2019年公司业绩预期为6.36-7.22亿元，同比下降58-63%，此前业绩预告为45-55%。公司下调业绩预期的原因包括：2019年四季度，公司部分客户订单延迟发机，根据公司坏账计提政策对部分存在坏账迹象的客户进行了个别计提。

国信观点：

1)2019年公司短期业绩承压，市场预期充分。

2)2020下游大客户创新大年，公司业绩确定性强，估值在消费电子行业仍然具有吸引力。

3)公司新业务发展迅猛，大客户依赖度持续下降，公司未来具备持续增长能力。

公司为激光设备行业龙头，随着宏观经济复苏以及大客户创新周期的到来，业绩有望重回增长。预计公司19-21盈利预测为7.18/15.34/16.93亿元，，当前股价对应PE分别为63.8/29.9/27.1X，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济持续疲软，竞争加剧导致产品盈利能力持续下滑。

（文章来源：国信证券）