2019港股IPO市场盘点 _ 东方财富网

阿里巴巴与百威亚太使香港轻松蝉联“全球新股集资王”宝座，共计集资超过3100亿港元，同比增长9%，有史以来最大新股沙特阿美的上市令沙特证券交易所跃居第二，纳斯达克凭借更多大型新股位列三甲，邮储银行及科创板新板效应支持上交所排名第四。

截止2019年12月31日，香港交易所总共通过163宗IPO(不包括转板上市)，其中主板有151宗创下历史新高。阿里总募资达1012亿元，占据香港IPO全年募资总额的33%。另外香港也吸引了大量生物科技公司上市募资，2019年有9家未有盈利的生物科技公司上市募资达154亿元，同时港股市场也吸引着世界各地的公司赴港上市，包括大型IPO百威亚太和ESR在内多间海外公司。

2019新股市场亮点

01总体概括

据德勤的统计，2019年香港市场发行约166只新股，募资总金额为3118亿港元，相比于2018年发行的208只新股及2866亿港元的募资总额，分别下降23%与上升9%。环球市场波动、整体经济放缓使得新股数量较去年少，但凭着阿里第二上市的庞大融资金额仍得以超越去年水平。也就意味着如果阿里没有在2019年回归香港的话，不但发行数量和募资金额双双将同比大幅下滑，香港亦将丢失全球IPO融资的首位。

2019年新经济新股数量增加44%，但由于超大型新股数量不及去年，融资额总体下滑两成。

全年整体来自中国内地的新股数量比例由去年的44%上升15个百分点至59% ，香港及澳门企业的新股数量相应下调16个百分点至28%。 来自中国内地企业的新股为香港新股市场的融资总额贡献达7成多(74%) ，即大约2,295亿港元，去年全年内地新股融资额占比95%(2,715亿港元)。

近半新股的上市市盈率为10-20倍，其次为接近五分之一的5-10倍。大致与港股市场平均估值相近。

2019年有61.7%的新股以低于发售价范围中间值及下限上市，而去年该数字只有51.3%。体现公开发售认购状况显著较去年疲弱。

从2019年新股融资额分行业来看，TMT行业一枝独秀，消费行业随后。

02IPO各项之王

融资之王-阿里巴巴

中国互联网龙头阿里巴巴赴港上市可谓2019年港股IPO最具代表性的事件，阿里巴巴不仅以融资1012亿港元荣膺港股年度最大IPO，同时也是港交所有史以来第三大的IPO。今年前五大新股集新经济与传统经济概念于一堂，阿里巴巴令到前五大的融资总额骤增18%至1785亿港元，去年同期为1519亿港元。

涨幅之王-鲁大师

鲁大师首日涨幅218.5%，上市以来至今累计涨幅为42.9%。鲁大师招股价区间所对应的市盈率约为7至9倍，对于互联网公司而言处于较低水平，加上背靠360的因素，使得其“含金量”看起来更高，压低估值发行奠定了公司上市后被追捧炒作的基础。

另外一些外部因素，港股在整个8月只有1家IPO，被特殊事件暂停的IPO发行直到9月底才开始恢复，令到打新活跃资金回流香江，鲁大师定于9月底至10月初发行，占据先机，公司277倍的超额认购倍数，彼时该数据为2019年以来的最高值。

超购之王-赤子城

2019年最后一天上市的赤子城超额认购1442倍，压轴夺得超购王的称号。公司是一家基于人工智能技术的快速增长的移动应用程序开发商和移动广告服务提供商，被誉为海外版的“字节跳动”。由于业务有稀缺性且集资额小，招股后便受到热烈追捧。

一手盈利之王-翰森制药

作为对标恒瑞的医药巨头翰森一手入场费就需要28808港元，首日涨幅36.75%，单手盈利达10481港元，接近等于中了三手赤子城的盈利。

03打新盈利分析

2019年已经过去，港股IPO的热度依旧不减，12月31日，一天之内14家新股同时启动招股，掀起了一波IPO热潮好戏，可谓是红红火火迎新春。以下是安信国际整理的截至12月31日止的新股及对应的表现一览，其中蓝色阴影是我们曾为投资者推荐申购的股份(从4月开始写推荐)。

2019年全年上市163只新股(剔除转板上市)，其中首日表现87只上涨，15只持平，61只下跌。首日盈利率超过一半，达53.37%，而破发率也有37.42%。全年平均打一手资金为4367港币，一手中签率为59.6%，首日平均表现则为8.2%，差于2018年的表现，但可以看到下半年表现明显偏好，与市场行情回暖有关。

从2019年4月以来，合计推荐申购32只新股，其中首日29只上涨，3只下跌，首日盈利率为90.63%，平均涨幅为17.25%，大幅跑赢市场平均表现。推荐的多以新经济类公司为主，结合业务模式和财务表现甄选，其中软件和医药板块占了6成的比例。

最后，因为受到中签率的影响，投资者更关注的应该是在打新的过程中，究竟能获得多少收益？那么接下来我们通过一些简单计算，来带大家一探究竟。

以本金10万元，孖展90万元，总投资额100万元为计算基数，根据招股结果公布的实际中签率，并假设打新后在首日卖出，扣除利息费用和交易费用等成本，可算得各股打新可赚得的实际收益。

注：假定所有新股均可以9倍融资；假定融资利率设定为4.5%(年化)，新股冻结均为一周；按经纪佣金1%，交易佣金0.1%，融资打新150港币。

从单只新股盈利而言，最高的为中梁控股，首日盈利38700多港元，而首日涨幅仅有7.21%，原因正是因为中签率高，而推荐中涨幅最高的赤子城，首日盈利仅有2191港元。在亏损方面，单只新股亏损最高的为香港本土餐饮巨头太兴集团，因受到政治事件的影响，首日下跌12%，当日亏损8026港元。

可以看到，受到中签率与各项费用的影响，首日亏损数目有所增多，32只推荐新股，其中首日打新盈利数目为22只，亏损为10只，总计盈利176198港元，相比起本金而言收益仍算不错。

但实际而言，通常投资者会在暗盘或是当日较高价位就卖出新股(多半新股会回落收盘)，加上如果新股质地较好，会一直持有(如中烟、中手游及阿里等)，所以实际盈利会更高。

（文章来源：安信证券）