今日市场观点 2020.1.14

先聊聊昨日重要新闻和经济数据。

据新华社，美国财政部13日公布半年度汇率政策报告，取消对中国“汇率操纵国”的认定。美财政部表示，实质美元汇率仍较20年均值高出8%；美元持续走强可能加重持续贸易、经常帐失衡状况方面的压力。实际上，这也是为本周中美签署协议创造一个良好气氛。据美财长表示，签署之后会公布协议相关内容。昨日人民币汇率再次大涨，已经到了6.9水平。只要中美之间协议签署，人民币汇率年内维持对美元的相对强势是大概率的。因为中美经济增长情况和贸易关系，都是支撑人民币对美元走强。之前人民币的走弱是担心两者全面脱钩。现在这个担心不复存在，那么人民币自然对美元走强。当然还有一个因素，美国方面也希望人民币对美元不要太弱，否则不利于贸易平衡。中方应该也会有所回应。黄金昨天出现了明显的下跌，这是对伊朗事件逐步平息、中美即将签署协议的反应。可能有人会说，中美将要签署协议市场早已经消化，确实市场对此有所预期，但是我认为，这个事情以及双方的声明对于市场的影响还是很大。毕竟是全球最大两国经济体在贸易方面各自都有所退让，握手言和。

国际金融协会（IIF）周一公布的报告显示，去年三季度，全球债务占GDP比重达到322%的历史高位。较一年前相比，全球债务增长将近10万亿美元至252.6万亿美元。IIF全球政策计划总经理Gibb表示，在2020年代，债务困境和重组的可能性或将增加。也就是说，2019年全球债务增长4%。很显然，债务增长远远高于全球的经济增长的速度，全球经济属于债务驱动型，不健康的增长模式。如果扣去中国经济增长的增量，那么全球债务型推动经济增长的迹象非常明显。美国和澳大利亚的政府债务占GDP之比创下新高。比利时、芬兰、法国、黎巴嫩、新西兰、尼日利亚、挪威、瑞典和瑞士的家庭债务占GDP的比重创历史新高。全球经济的长期前景显然是非常不乐观的。从这个角度而言，黄金的长期前景倒是不用悲观。

英国11月GDP数据支撑了英国央行降息的理由。据英国央行观察，目前货币市场充分计价英国央行在2020年12月降息25个基点的概率，在5月降息的概率达85%。英国央行近期也出现了鸽派言论。加上英国和欧盟的谈判会持续整年。这种情况下，英镑上行的空间是有限的。

今晚21:30将公布美国12月季调后CPI月率，该数据是美联储用来衡量通胀的重要指标，如果核心CPI无法尽快回升甚至进一步走低，那将加大美联储继续降息的可能性。当然第一季度降息可能性很小。此外美联储“三把手”威廉姆斯22:00将主持讨论，投资者可留意其是否就货币政策发言。

再聊一聊主要品种市场表现和策略。

黄金昨天出现明显下跌，我认为主要原因是市场避险情绪进一步消退有关。一方面中美贸易协议即将签署，中美之间贸易博弈的几个关键节点，一直影响黄金的走势。一方面，也是伊朗问题对黄金影响已经基本消化。这点笔者在上周已经有过明确的观点。即1610美元很可能是第一季度的最高点。因为没有驱动黄金价格上行的因素。如果没有伊朗事件，那么黄金1月份都不一定能突破1557美元去年的高点。昨日预计黄金1540美元短期可能有支撑，但是周二表现盘中直接跌破这个位置。虽然趋势看跌，其实要很好的抓住机会并不容易。而且我也不建议在1537美元直接去追空。现在可以关注1545-1555美元区间的压力，反弹做空为主。

原油方面，昨日继续下跌，报收阴线。消息面上，沙特能源大臣阿齐兹表示，欧佩克+将于3月就进一步减产做决定。阿齐兹表示，中东地区局势有所缓和，沙特1月及2月原油产量将为974.4万桶/日。尼日利亚去年12月遵守了减产协议，伊拉克还没有完全遵守减产协议，希望1月份减产执行率能得到更好提升。目前黄金和原油是同跌的局面。也就是反应了中东局势缓和。从哪里来到哪里去。后面就要看新的市场焦点在哪里。还是供求面的因素。局面对原油不利。昨日跌到重要支撑线58美元附近。这个位置出现反弹的机会也挺大的。不过最好是等待支撑线附近出现第一根日阳线再考虑做多。压力59、59.5美元，反弹考虑轻仓做空。