A股三大股指涨跌互现 深成指与创业板指周线七连阳 _ 东方财富网

A股三大股指今日延续震荡整理态势，收盘涨跌互现，沪指日线四连阴，周线也止步于六连阳，但深成指与创业板指周线依然强势七连阳。两市合计成交6074亿元，行业板块涨少跌多，科创板股票表现强势。

北向资金延续净流入状态，今日净流入55.68亿元。（点击查看 沪深港通资金流）

具体来看，沪指收盘上涨0.05%，收报3075.70点；深成指下跌0.12%，收报10954.39点；创业板指上涨0.13%，收报1932.51点。

对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

中金公司：

2020年行业配置可能比2019年更为复杂、动态，需要考虑的因素如下：

1、新老经济、成长与价值估值分化较大，超配新经济，低配老经济；

2、整体增长压力可能阶段性遭遇结构性高物价，影响市场表现节奏；

3、中国消费升级与产业升级的中长期趋势仍在延续；

4、科技周期在2019年见底后受5G及其相关应用推动将在2020年继续深化。

中信证券：

综合运用量化分析体系和行为金融方法论，以全新的策略框架立体研判A股走势。

2020年，在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下，A股将迎来2-3年的“小康牛”；节奏上，预计二季度和四季度表现较好，二季度市场风险偏好明显改善，TMT 和消费领涨；四季度基本面预期打开空间，工业和金融全面启动，指数涨幅相比二季度更大。

华泰证券：

年度策略展望报告认为，2020年拐点后续趋势的二阶导斜率待验。预计全年A股净利润增速10.9%、沪深300估值提升空间10%以上。

报告分析，2020年底至2021年，逆全球化对美股30年长牛根基产生的负面影响或将逐步显现，而国内整体企业利润率和贴现率或将受益于“逆全球化”，建议中长期坐稳逆全球化中的A股“顺风车”。

招商证券：

投资展望报告分析，换挡资产荒：2020年经济形势—继续下行/增速换挡/政策宽松，实体融资需求相对疲弱。融资需求难以回升，市场利率持续下行，居民高收益资产荒，10%以上预期回报率资产仅剩权益。

A股自2019年初开启“七年宿命牛”的两年半上行周期，2020年下半年通胀回落后，政策有望进一步放松，可能会加速上行。当市场从当前位置再上涨20%，将会触发居民资金加速入市。

资本市场开启新一轮改革，为风险偏好提升提供基础。2020年社融下，科技上，会否有新一轮并购潮难以确定，风格至少不是大盘。

大势研判上，全年走势呈现类似反“L”型；行业配置上，科技周期开启新一轮上行周期——TMT；稳增长——地产基建；居民资金加速入市——券商，逆周期——医药。

东方证券：

2020年A股依然会呈现较为明显的结构性行情，龙头股的趋势不会结束，而成长股的趋势则渐渐兴起，全年结构性机会可期。建议投资者在2020年“抱朴谋新”：

一、“抱朴”在于风格上依然坚持“抱定”龙头股思路：2020年龙头股的业绩虽会降速，但不失速，有望保持稳定增长；ROE同样可以保持在较高水平。由于龙头股2019年估值修复基本到位，我们认为需要放低龙头股2020年收益率预期，甚至不排除过高估值回调可能性，需以稳定的EPS增长率回报为主。

二、“谋新”在于寻找稳增长政策和经济结构转型中各行业的“新机遇”：2020年宏观经济压力虽较大，但政策有望在延续稳增长基调的基础上，加大结构性调整力度，新的经济增长点会不断涌现。在此背景下：1)科技行业有望迎来业绩基本面和政策的共振，全年都需重点关注。2)中长期维度，消费依然是经济增长最重要引擎，各细分领域的龙头正在崛起和壮大；3)2020 年稳增长政策有望在上半年发力，建筑建材和银行等行业有望阶段性受益。4) 新能源车产业链、半导体装备等制造业“旧主题”同样可能焕发“新活力”。

兴业证券：

年度策略报告认为，整体来看，2020年市场是中枢逐步震荡抬升市为主，把握结构性机会。

展望2020年流动性宽松大趋势、“十四五”规划展望、开放加速为股票市场、相关产业带来估值提升机会。而在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置等“四重奏”指引下，真正属于中国的权益时代有望正式开启，A股正在经历第一次“长牛”机会。

联讯证券：

报告分析，岁末年初迎来政策密集期，行情有望被点燃，2020年有望挑战3700点区域，上半年行情更为确实。

太平洋证券：

2020年度策略展望报告认为，2020年新兴资本市场将受益于美、欧、日扩表开启全球宽松潮。国内货币宽松空间打开，将利好银行、地产等指数权重板块估值修复，带动A股沪指站上3200点。叠加成长5G产业链业绩加速增长，形成戴维斯双击，进而引领沪指逼近3600点。

中原证券：

2020年A股将震荡上行，有望迎来熊牛切换。虽然2020年A股将与2013年类似同处于估值修复期，且面临朱格拉周期见顶回落压力。但在内外货币政策保持宽松、资本市场改革开放加快推进的环境中，2020年A股中枢将震荡上行，补库存将决定熊牛切换时点，以估值驱动为主，业绩驱动跟进，全年走势预计前低后高。

上海证券：

2020 年出现系统性估值提升牛市依然是小概率事件；可能是A股市场转变为真正的居民资产配置市场的元年；操作以配置思路为主，做趋势重于做交易。建议重点配置金融、科技(5G 应用场景)、家电、医药等行业的龙头品种，重视“现象级”科技 ETF 的配置价值。

投资策略

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（文章来源：东方财富研究中心）