深圳创投公会王守仁：创投业迎来变局的同时更需要破局 _ 东方财富网

过去一年，中国经济面临着百年未有之大变局，也让我们进入了一个规则重新定义的时代。对于创业投资而言，募资难加剧、投资越发寡淡。但同时也要看到，科创板的推出拓宽了项目退出渠道，不少机构为此收获多个IPO。在资本市场环境的变化，以及资本市场制度变革的多重因素影响下，2019年的创投行业也迎来了巨大的变局。“2019年我国创投行业真正从追求短期的商业收益走向追求长期高质量收益的阶段了。”深圳市创业投资同业公会副会长王守仁接受记者采访时表示，过去一年，价值投资的投资理念在整个创投业越发深入人心，是一个好的开端。

王守仁分析，过去的2019年创投行业出现了几个现象：第一，募资难继续加剧，募集资金量出现了腰斩，但政府引导基金和其他的“国家队”基金进场加速；第二，即使是头部基金募资周期也拉长、费用高；第三，引导基金以及商业化母基金的投资趋于谨慎，投资额大大降低，而且开始清理子基金；第四，引导基金开始提高投资门槛；第五，各大基金投资速度放缓，开始探索其他的退出渠道；第六，各大创投机构加速组建专业基金，招聘专业型人才。“总体来看，变局刚刚开始，风险会大于机遇。”王守仁说。

变局之下，创投需要以新的姿态迎接变局带来的挑战。在王守仁看来，这种新的姿态可以概括为几个关键词：稳健、长期、高质、高效。然而，这种投资的新姿态需要有与之相适应的生态环境和配套措施。创投的生态环境需要从法律、资本市场、税收、引导基金、文化等方面进行破局。

第一，法规缺失。创投行业发展至今，仍然没有一个明确的法规，尽管2006年出台了一个规章制度，由于没有法律效力，执行中行政色彩重，因此没能很好地发挥约束力，导致风险易发，建议尽快修改有限合伙人，加快完善制定创投业的规章制度。

第二，继续构建多层次资本市场。加快创业板改革，创业板应该首先要支持科技创新企业，此外要降低门槛，支持硬科技企业上市。

第三，加快研究适合创投的税收制度。创投发展至今，究竟如何收税，税率多少，仍然有些模糊。第一，被投资的企业上市之后，创投退出后的收益不应该征收增值税，而应该是印花税；第二，降低税率，因为国家要鼓励高新技术发展，就需要给予支持高新技术企业发展的创投机构们更多的优惠。

第四，引导基金要商业化运作。各地政府引导基金使用效率低下一直备受诟病，应该借鉴深圳市引导基金的做法，政府出资但不负责管理，而是交给一家市场化的创投机构去运作管理。因为政府行政管理的思维必然缺乏效率。特别在创投募资难的情况下，政府引导基金更需要对已投资的基金进行梳理，进行经验总结。

第五，国家要加大支持长线资金进入创业投资领域。