多项数据遇冷 英1月或加入降息潮

随着本周英国多项经济数据疲弱亮相，市场普遍认为该国1月降息的可能性大增。有分析称，由于全球经济仍处于逆风期，主要经济体通胀水平迟迟未能得到提振，未来一段时间降息潮难言终结。

策略师Dominic Bunning等人称，自鲍里斯·约翰逊在12月赢得选举以来，英镑没有像汇丰预期的那样上涨，但该行预计，更加正面的数据料在未来数月提振英镑走强。

他们在研究报告中写道：“在外汇的相对世界中，英镑上涨所需要的只是某种相对而言的改善，无论是相对于其它经济体，相对于先前趋势，还是相对于预期。”

策略师认为这些情况都将利好英镑，从而带来强劲上涨，“特别是考虑到过去几年英镑一直是颇受欢迎的做空对象，仍远低于长期公允价值范围。”

汇丰承认他们原本预期12月大选带来的“政治确定性”会推动英镑“大幅上涨”，结果现实并非如此。“目前，数据和汇率势头似乎都严重偏向下行。”策略师表示，“但目前我们愿意与看跌氛围逆向而行。鉴于负面情绪占上风，若数据改善，即便是很小的改善，英镑都可能获得更大上涨潜力。”

英国1月降息可能性增加

英国 国家统计局 15日公布的数据显示，英国2019年12月消费 价格 指数( CPI ) 同比 上涨1.3%，低于前一月的1.5%，为2016年以来最低水平。英国国家统计局通胀部门 主管 迈克·哈迪表示，酒店和女士服装价格下降是去年12月CPI涨幅下降的主要原因。

鉴于今年以来英国央行多名官员对英国经济的复苏速度表示担忧，市场猜测此次数据出炉将使英国央行降低 利率 的可能性提高。数据发布后，英镑兑美元汇率立即下跌了0.25%，此后有所回升。

根据市场目前预期，英国央行1月 会议 降息0.25%的可能性约为60%，高于通胀数据公布前的49%。

法国 兴业银行 外汇 策略主管杨珂斯表示：“鸽派 决策者 的数量正在增加，数据也支持降息，现在的问题是将在哪次会议上行动。”

在通胀数据发布之前，英国央行 货币 政策 委员会 (MPC)委员桑德斯称，他仍然认为应下调 借 款成本，原因是英国就业市场和整体经济表现疲弱。“为了降低通胀率持续低于2%目标的风险，维持扩张性货币政策立场甚至进一步降息也许是合适的。”桑德斯发表讲话称。

毕马威英国首席经济学家雅耶尔· 赛尔 菲说：“在通胀远低于央行设定的2%目标的情况下，下调 利率 对央行来说可能是一顿免费的午餐。不过，在目前由不确定性引发经济疲软的情况下，较低 利率 对经济的刺激可能有限。”

万神殿 宏观经济学 研究 公司 英国首席经济学家塞缪尔·图姆斯也表示：“2019年12月CPI涨幅的下降，不应该成为英国央行降息的关键。”他认为，2019年12月物价临时性波动较大，英国CPI数据将在今年1月回升。

疲弱数据折射刺激政策需求

本周多项经济数据显示，英国经济正面临持续下滑风险，这为出台新的刺激政策提供了条件。

最新官方数据显示，2019年11月英国经济仅比上年同期增长0.6%，是2012年6月以来的最慢增速，低于10月上修后的1.0%。

外媒评述称，英国 企业 和消费者在2019年下半年一直面临政治不确定性，该国原定于2019年10月31日脱离欧盟，但后来议会强迫推迟退出欧盟，首相约翰逊宣布提前举行大选。

英国统计局称，英国截至2019年11月的三个月 GDP 环比上升0.1%，媒体调查预期为下滑0.1%，10月和9月产出意外上修。“整体来看，这三个月的经济略有增长，但服务业走软和 制造业 表现乏善可陈，拖累了建筑业增长。”英国统计局统计学家 史密斯 说。

英国央行英格兰 银行 离任行长马克·卡尼上周暗示，面对经济可能持续疲弱的局面，或许会很快降息以刺激英国经济。卡尼说，英国央行货币政策委员会正内部讨论，是否采取短期刺激措施，强化预期中的英国经济和通货膨胀率复苏势头，这主要取决于国内信心恢复的速度。

据报道，约翰逊去年12月的议会选举胜利消除了英国脱离欧盟的部分不确定性，但英国经济增长依然乏力。卡尼说，如果不久后没有证据显示经济出现加速增长势头，央行可能迅速采取行动，包括重启货币刺激措施。

全球降息潮势头难止

英国降息预期近期大幅升温，刚好与全球去年以来的降息潮有所衔接。目前由于全球经济逆风不减，欧美日等经济体通胀未得到有效提振，降息潮难言终结。

日本央行行长黑田东彦16日表示，由于来自海外经济体的风险仍然很大，日本央行将在必要时毫不犹豫地进一步放松货币政策，同时作出其他调整，以实现2%的通胀目标。日本央行将于下周召开议息会议，外界普遍预期会议将维持货币政策不变，因为央行之前曾上调经济预测。

美国方面，总统特朗普15日又督促美联储实施宽松政策，追赶其他国家降息的幅度。去年，美联储三次降息，当前的指标 利率目标 区间为1.5%至1.75%，市场普遍预计美联储将在一段时间内维持这一水平。但特朗普对美联储的施压仍被市场看作是不确定因素。

费城联储总裁哈克15日在纽约表示，指标利率目前处于“恰当水平”，除非通胀出现实质性变化，并补充称低利率可能会鼓励冒险。

德国央行 副总裁 布赫日前称，欧洲央行必须维持宽松的货币政策，才能推动欧元区通胀率上升。“很明显，货币政策需要继续提供支持，才能确保欧元区的通胀压力得到充分巩固。”布赫日前在科隆的一场活动上称。

有分析指出，在低迷的物价增长面前，德国央行对欧洲央行负利率和大规模购债等积极刺激政策的反对立场逐步缓和。