投资价值超越传统体育？欧美创投资本深耕中国电竞产业寻求差异化突围 _ 东方财富网

中国电竞产业持续蓬勃发展，正吸引越来越多欧美创投资本携手电竞游戏开发商快速布局中国市场。

多位创投机构人士向记者透露，目前不少海外大型风险投资机构正与知名游戏开发商合资发起专门的公司，或通过投资入股赛事运营商，打算尽早进入中国市场。

在国内电竞细分市场，相关龙头企业已被海外大型产业资本“捷足先登”，等待海外电竞赛事“纷纷入场”以获取更大的业绩提升空间。比如游戏直播平台触手此前拿到谷歌领投的5亿人民币D轮股权融资。

“毕竟，多家欧美创投资本预计国内电竞产业市场规模很快将突破千亿大关，不能错失这个新的投资风口。”一位长期关注电竞产业投资机会的创投机构投资总监向记者透露。甚至多家长期专注体育产业投资的欧美创投资本正加大电竞产业细分市场投资力度，因为他们认为传统体育赛事市场规模趋于饱和且收入结构增幅有限，新生的电竞赛事则随着市场扩张与观众人数持续激增，在版权、衍生品、赞助商、票房的收入将呈现更强的增长爆发性。

全球游戏开发运营商——育碧中国区市场品牌与沟通总监Wilfried Hary此前接受记者采访时表示，欧美创投资本与游戏开发商之所以看好中国电竞游戏产业发展，主要基于三个原因，一是竞技因素更能吸引年轻群体的喜欢，二是电竞游戏需要团队协作，其中蕴藏很多乐趣；三是电竞产业还具有一个演出性质，大家都爱看，这令电竞游戏在直播平台普遍受欢迎，形成很高用户影响力。

“更重要的是，电竞产业还具有很强的社交属性，如果年轻人只是一个人玩游戏，就会觉得与外界存在隔离感，但在电竞产业生态，他可以与不同玩家，不同粉丝进行社交互动，满足对美好生活的需求。”Wilfried Hary指出。

记者注意到，欧美创投资本一方面看好中国电竞产业发展前景，一方面依然在谨慎评估中国电竞产业生态链是否成熟，能否给他们带来理想的投资回报。

“在欧美市场，电竞产业的衍生品、版权、赞助商、票房收入占比几乎是平起平坐，其中衍生品收入占比会相对较高，但在中国，多数电竞产业依然高度依赖版权与赞助商收入实现业绩增长，衍生品收入占比相对薄弱，意味着中国电竞产业生态链建设还有待开发，但潜力也同样巨大。”一位美国创投机构负责人向记者分析说。此外，赛制运作成熟度、电竞人才培养体系是否完善，赛事运营模式是否稳健、赛事内容运营、直播综艺和艺人经纪等配套措施是否健全，同样是欧美创投资本评估中国电竞产业能否保持快速增长，资本获利确定性是否增加的重要评判依据。

他透露，因此在进入中国市场前，不少欧美创投资本与电竞游戏开发商都将英雄联盟职业联赛中国大陆赛区(LPL)视为能否在中国市场博取巨大收益，以及中国电竞产业如何蓬勃发展的晴雨表。

究其原因，多数欧美创投资本认为LPL对中国电竞产业快速发展起到四大推动作用。

一是过去数年LPL在中国开启了职业联赛，打造了联盟化、主客场的赛制战略改革，加快电竞俱乐部职业化与专业化运营，令电竞产业商业模式与生态链趋于完善，而LPL赛制完善程度所带来的市场扩张效应高低，决定了国内电竞产业的发展空间有多高。

二是构建了良好的电竞人才培育体系，以往中国电竞俱乐部的人才选拔相对“粗放”，LPL则引导各大电竞俱乐部效仿欧美足球篮球俱乐部运作的成熟体系，一面引进海外高水平选手、教练壮大自身，由此促进整个联盟选手和教练竞技水平提升，一面开发了城市争霸赛、高校赛、LDL(英雄联盟发展联盟)、LPL等多层次赛事，鼓励电竞俱乐部建立青训营，逐步建立一套成熟的电子竞技运营师、电子竞技员等电竞人才培养输送体系。这种良性的人才培养输送体系，决定了国内电竞产业能否走多远，相关衍生品市场开发能走多快，能否创造更大的产业收入红利。

三是大幅提升公众对电竞产业的认知与喜爱。对电竞行业而言，直播观赛人次无疑是衡量电竞热度和影响力的重要维度，通过多年市场培育，2018年LPL赛区职业赛事直播观赛人次突破150亿，观赛总时长超过25亿小时，创下全球电竞赛事的最高观赛记录。对欧美创投资本而言，观赛粉丝数量能否持续激增，决定了他们的电竞项目投资能否获得巨大的估值提升效应与资本市场青睐度，从而实现更高回报的项目退出。

四是推动电竞产业生态链日益完善，驱动电竞产业投资价值超越传统体育赛事。过去数年LPL除了加快建设发展联盟化与主客场赛制，还致力于在地域资源联动、跨界合作模式开发、电竞衍生品业务探索、商业化拓展层面持续发力，大幅拓宽赛事资讯、精彩视频、赛事衍生服务、周边娱乐节目等电竞衍生业务发展空间，驱动产业生态链迈入全面完善阶段。于是越来越多欧美创投机构注意到，国内电竞产业的成长爆发力正迅速超过传统体育赛事——相比传统体育赛事市场趋于饱和且收入结构稳定，电竞产业的票房、赞助商、版权、衍生品收入随着观众数量激增与区域性扩张，呈现更高速的增长态势，尤其是赞助商日益将电竞产业作为获客与提升用户粘性的重要路径，令电竞产业成为投资价值更高的一项新兴体育项目。

“某种程度而言，只要LPL按在中国各项运营数据持续保持快速增长，那么中国电竞产业整体将延续强劲蓬勃发展态势。”上述美国创投机构负责人向记者坦言，不过，这也给众多欧美创投资本与游戏开发商掘金中国市场构成极强的竞争压力。

记者注意到，不少欧美创投资本与游戏开发商都尽可能避免与LPL直面竞争，寻找差异化的发展策略。比如他们会通过线上+线下的互动，通过加强电竞游戏场景下的沉浸式体验提升粉丝数量与粘性，逐步扩大自身在中国电竞市场的影响力。

在他看来，这背后，主要是不少欧美创投资本携手电竞游戏开发商掘金中国市场时，发下自己缺乏当地合作伙伴的鼎力相助。而这恰恰是LPL的一大竞争优势。去年1月，腾讯互动娱乐与英雄联盟开发商拳头游戏成立合资公司——腾竞体育，后者将涵盖《英雄联盟》在中国地区包括相关赛事运营、经纪、场馆、衍生品以及IP开发在内的全部业务，以构建更成熟稳健的联盟生态体系，以此来催动电竞生态更快速和更多元化的发展。

在多位欧美创投机构人士看来，通过腾讯互动娱乐的资源协助，LPL一方面能借助腾讯在社交、娱乐领域的优势，更大范畴传播LPL赛事吸引更多观众的关注，从而打造更强的赛事影响力，带动版权、赞助商、衍生品收入具有更大提升空间，另一方面腾讯自身在AI技术方面的实力，也能帮助LPL在赛事数据分析、直转播视角升级、AI内容应用等方面取得更大突破与创新，持续提升用户体验。

“所幸的是，中国电竞市场规模与发展空间足够广阔，也吸引不少国内电商、互联网直播等平台主动找我们开展合作。”上述美国创投机构负责人向记者透露，近期他们正与多家国内直播平台进行沟通，打算引入海外多款热门电竞游戏在中国孵化培育，塑造别具一格的电竞产业生态链博取可观的投资回报。

不过，目前这些合作能否落地，最大挑战还在于利益分配机制的博弈。比如多家国内互联网直播平台希望欧美创投资本能投资入股，通过前者的业绩提升获得理想投资回报，但多数欧美创投资本更希望双方能共同出资设立合资公司，在一个新平台上实现共赢。

此外，为了在中国电竞市场寻找差异化发展空间，不少欧美创投资本与游戏开发商都盯上了5G时代下的电竞游戏产业。

“事实上，目前国内年轻人在移动端还有一些游戏玩不了，比如多人对抗的电竞游戏，以及对服务器要求很高的射击竞技游戏等，但随着5G发展，他们就可以随时随地玩这类游戏，因此5G会给电竞游戏产业带来很大的变化，也会让新入场的欧美创投资本看到后来居上，重新划分市场蛋糕的空间。”多位欧美创投机构人士向记者指出。