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1月20日晚间，万达电影发布2019年业绩预告显示，公司2019年预亏最大45亿元。
股价跌停一波不说，春节档寄予厚望的《唐人街探案3》也是各种波折，预热网剧前8集口碑炸裂饱受好评，后4集却一落千丈评价跳水，好不容易挨到上映前创下预售过亿的纪录，却遭遇黑天鹅，与各路影视股一起“躺枪”……而今的万达影视，还能打好翻身仗么？
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万达电影爆大“雷”
业绩预亏最大45亿元
据万达电影公告，预计2019年归属于上市公司股东的净利润亏损33亿元至45亿元，上年同期盈利21.03亿元。更诡异的是，消息发出是在1月20日晚上，可当天白天，万达电影就来了一波惨烈跌停……
关于净利润亏损的原因，万达电影表示主要是其中拟计提商誉减值准备45亿元至55亿元，扣除该影响后，2019年公司实际已盈利10亿至12亿元。
回看上市后的万达电影，似乎就是一路各种“买买买”：收购世茂影院、厚品、奥纳等国内影院公司，并购澳大利亚第二大的影院运营商HOYTS，收购时光网等线上平台，还并购连续两年巨亏的传奇影业和万达影视等……彼时万达电影总裁曾茂军还曾这样回复，“商誉是一个财务概念，有信心完成未来几年的对赌业绩。”
可如今的现实却是，随着万达电影内容制作能力的短板渐显，并购后遗症也逐渐显现，尤其当整个行业遇冷之时，巨额商誉减值激增，导致公司不赚反亏，也是情理之中了。
有分析表示，电影公司的商业模式无法得以持续性的一年比一年更好，这是商业模式上的硬伤，也是本次万达电影净利润下降的主要原因之一。虽然万达电影最开始还是院线公司，这相比单纯的影视公司要相对稳定一些，但由于万达电影已经加大了内容制作业务的投入，主投了一些电影，它的业绩波动性也随之加大。
根据公司介绍，预告期内主投、主控的影片主要包括《过春天》、《绝杀慕尼黑》、《沉默的证人》、《小小的愿望》、《误杀》等，影片数量较少、体量较低且部分影片票房不及预期，而去年同期主投、主控影片较多且票房表现较好，因此电影制作发行及相关业务收入和利润较去年同期下降幅度较大。
不仅如此，在业绩预告发布之前的，万达电影还发出了可转债获批终止的公告：这笔38.15亿可转债的发行一波三折，在遭遇了中途中止审查、调整方案等众多的状况之后，1月7日，万达电影终于发布公告表示，公司将终止公开发行该笔可转换公司债券。
种种状况结合，在不少人看来，万达电影接下来的翻身仗，就得看春节档备受关注的《唐探3》上映后，能否凭借最终票房成为公司业绩的“救星”了。
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救星《唐探3》一波三折
还有“业绩大洗澡”嫌疑
值得注意的是，在1月20日跌停之前，万达电影已经走出一波凌厉的走势，从2019年11月下旬的每股13.85元一路向上，到2020年1月17日，万达电影股价达到22.7元。短短两个月时间内，万达电影的股价涨幅接近65%。
在不少人看来，万达电影此前对《唐人街探案3》寄予厚望实属正常，此前几部电影的口碑票房不提，万达此次甚至专门为《唐探3》制作了网络剧以预热电影。
《唐人街探案》网络剧一共12集，前8集一上映便收获高播放高口碑，关注度蹭蹭上涨，豆瓣评分达8.1！其中，邱泽、张钧甯等演员演技精湛，剧情跌宕起伏饱受好评，甚至有评论称赞，编剧陈思诚都可以别演戏了，专心打造“唐探宇宙”这个大IP。
然而好景不长，后4集播出后，唐探网剧的口碑却一落千丈，剧情与此前风格格格不入，情节也被各方吐槽称难以接受，“唐人街探案网剧后四集什么鬼”一度成为搜索热词，豆瓣评分下滑到了7.4分……
好在，口碑跌落带来的影响，并没有太多体现在票房上，网剧完结后不久，《唐探3》电影开启预售，仅23小时便票房过亿，创下预售最快破亿记录。
就这么一步步波折走到临近上映，迎接万达春节档的却是整个影视股圈子的“躺枪”。
有分析预计，受近期疫情影响，电影院这类人流密集场所中的观影人数会减少，因此影视股春节档的票房，已相对不太受看好，这或也是1月20日万达电影跌停的原因之一。
不论如何，在巨亏的业绩预告出炉之后，前一天跌停的万达电影反而没有再在1月21日大跌。
因此还有观点指出，这次从盈利12亿变成亏损45亿，万达电影本身还存在不小“业绩大洗澡”的嫌疑，今年账面上多“亏”一点，之后的业绩也更好做一点……
事实上，就在前不久，万达电影还收到中小板公司管理部的关注函，要求公司就计提商誉减值准备合计45亿元至55亿元等相关问题做出书面说明，要求在2020年1月23日前将有关说明材料报送至监管方。
（文章来源：金融投资报）
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