A股即将迎来“红筹第一股”！曾暴跌超90% 从港股退市 _ 东方财富网

近日，证监会同意华润微电子有限公司科创板首次公开发行股票注册，华润微电子将于近期启动发行上市。

此次华润微电子通过注册，对于国内资本市场具有标杆意义，创造了科创板过会企业中的多个第一：

第一家红筹企业；

第一家以港元而非人民币为面值的企业；

A股第一家以有限公司而非股份有限公司为组织形式的上市公司。

若其顺利完成发行上市，将进一步创造历史，成为科创板红筹上市第一股。

据公开信息显示，华润微电子科创板申请自2019年6月26日正式受理，10月25日成功过会。从2019年10月31日提交注册，到2020年1月20日注册生效，注册等待时间共计81天。

按计划，华润微电子本次预计募资30亿元，拟投向8英寸高端传感器和功率半导体建设项目、前瞻性技术和产品升级研发项目、产业并购及整合项目和补充营运资金。

8年前，曾于港股退市

一经披露招股书，华润微电子就曾引发市场的强烈关注。华润微电子是中国本土具有重要影响力的综合性微电子企业，也是华润集团旗下负责微电子业务投资、发展和经营管理的高科技企业。

同时，也是一家注册地在开曼群岛的红筹企业，其符合上交所规定的对于红筹企业的第二套上市标准即“预计市值不低于人民币 50 亿元，且最近一年收入不低于5亿元”。

华润微电子官网显示，发行人是央企华润集团旗下全资半导体投资运营平台，其唯一股东为华润集团(微电子)有限公司，实际控制人为中国华润有限公司，国务院国资委持有中国华润100%的股权。

值得一提的是，华润微电子8年前曾于港交所私有化退市。

华润微电子的发展历程可追溯至1999年，当时，自然人陈正宇与中国华晶共同在无锡成立一家名为无锡华晶上华半导体有限公司的6英寸MOS晶圆代工厂。

2002年，华润集团间接收购中国华晶全部股权。

2003年，华润集团与陈正宇经过一系列重组将该公司置入华润上华科技有限公司，并以后者为上市主体向港交所申请上市。

2004的8月，华润上华成功登陆香港联交所主板。每股价格0.50港元，共募集资金约3.42亿港元。

2008年，华润上华更名为华润微电子。

3年后，华润微电子从香港联交所私有化退市。

在港股上市期间，其股价于2007年11月创下最高点0.794港元后，便一落千丈，2008年10月27日，跌至最低点，仅剩0.048港元/股，最大跌幅超93%。

同年2月24日，华润集团董事长宋林曾直言：

华润微电子股价未能反映公司的价值，加上微电子行业是资金及技术密集行业；微电子竞争大，要与美国及台湾竞争，因此需要长时间去培育，现时内地无一家公司可以自己发展微电子行业。

由于股价长期跌跌不休，2009年3月，华润微电子曾宣布，华润集团通过其全资附属CRM(BVI)公司将华润微电子私有化，收购价为每持一股获0.3元现金，或收取一股CRM(BVI)公司股份，而华润集团无意提高现金收购价。

最终，华润微电子的私有化拖到2011年9月，华润微电子发布公告，计划以协议安排方式对CRM实施私有化。CRM的全体股东可以选择现金对价(每1股CRM股份对应现金0.48港元)或股份对价(每1股CRM股份对应1股CRH(Micro)股份)以注销其持有的CRM股份。

最终，上述议案被审议通过，并于2011年2月从香港联交所退市。

A股第一家：港元面值发行

值得注意的是，此次科创板发行，华润微电子拟采用港元面值币种。

对此，华润微电子解释称：

发行人作为一家注册于开曼的公司，开曼当地法律法规并未对当地公司发行股票的面值币种有过强制性规定，本次在境内发行的股票以港元为面值未违反开曼当地的法律法规。

我国现行的法律以及行政法规并未对在境内发行的股票面值币种作出强制性或禁止性规定。

发行人作为红筹企业以港元作为本次股票发行的面值币种不存在违反我国法律、行政法规规定的情形。

因此，考虑到长久以来公司的惯例，发行人选择维持原有面值币种。

据华润微电子披露：如果需要将股票面值计量单位调整为人民币，需经过九个步骤：

就股票的回购及新股发行相关事项报华润集团审批；

根据即时汇率回购发行人目前已发行在外的全部港元面值股；

发行人注销回购股份；

办理国有产权变更登记；

需向国务院国资委重新申请办理本次发行上市相关的国有股权标识管理手续；

………

作为红筹企业，华润微电子认为，若将本次发行股票调整为以人民币为面值币种，不存在实质上的法律障碍，但需要履行较为复杂的流程，且完成时间存在较大的不确定性，其中任何一项程序的延长都将进一步地增加所需耗费的时间成本和经济成本。

也就是说，华润微电子股票以港元为面值币种，每股面值为1港元，并以人民币为股票交易币种在上交所科创板进行交易。

而根据科创板相关规定，如果上市公司连续20个交易日股票收盘价均低于股票面值，上交所将决定终止其股票上市。这也是市场常常提及的“面值退市”。

针对其他币种的上市公司市价低于面值退市标准，据华润微电子披露，监管机构或证券交易所将可能作出特别规定或调整，具体以前者发布的规定为准。一旦触及面值退市标准，也将面临退市风险。

将是A股第一家“有限公司”

值得一提的是，A股其他上市公司都是股份有限公司，而华润微电子以红筹方式上市，不需要变更组织形式为股份有限公司，因而将成为A股首家有限公司组织形式的上市公司。

资深投行人士王骥跃认为，“两种公司类型的差异不明显，境外上市也未要求一定要股份公司才可上市；A股此前要求是股份有限公司，这主要是对股份公司理解上的差异所致。”

除了华润微电子，已受理企业中的九号智能同为红筹企业和有限公司，且集连续三年亏损、净资产为负、VIE架构、同股不同权等特点于一身。

九号智能早于华润微电子在去年4月17日获得受理，但因需要补充财报中止审核被华润微电子反超，目前处于“已问询”状态，其最近一次回复问询函为去年11月13日，此后审核状态暂未更新。

招股书显示，九号智能主要产品分为智能电动平衡车、智能电动滑板车、服务类机器人及其他产品系列，本次拟发行不超过704.09万股A类普通股股票，作为发行CDR的基础股票，预计融资20.77亿元，投入到智能电动车辆等项目。

去年10月20日，证监会副主席李超公开表示，科创板设置了多套上市标准，允许未盈利、特殊股权结构和红筹等类型企业发行上市。“目前，在审企业中已有10家未盈利企业、2家特殊股权结构企业和1家红筹企业，相信不久就会有相关企业上市交易。”

而随着受理企业的扩容及审核的推进，科创板制度上的突破也逐步落地。其中首家“同股不同权”过会企业优刻得目前已经注册生效，而首家未盈利企业泽璟制药也将于1月23日正式登陆A股……

与现行的A股市场相比，科创板的包容性、多元性、开创性等正在进一步凸显。

（文章来源：全景财经）