汇顶科技业绩预告点评：业绩略超预期 屏下指纹持续放量 IoT空间广阔 _ 东方财富网

公司发布业绩预增公告，2019年年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润22.49亿-24.49亿元，同比增长203%-230%；实现扣非后归母净利润21.19亿-23.19亿元，同比增长215%-245%。2019年Q4实现归属于上市公司股东的净利润5.37亿-7.37亿元，同比增长26.65%-73.82%；2019年Q4实现扣非后归母净利润4.98亿-6.98亿元，同比增长23.27%-72.77%。

屏下光学指纹渗透率持续提升，助推业绩增长。据我们参考国产手机官网新机型号统计，2019年新出手机款型中，光学屏下指纹渗透率较去年有了大幅提升。受益于该产品的放量，公司全年业绩略超预期。此外，公司为5G手机打造的超薄屏下光学指纹因为轻薄、省空间等优势有望成为今年的爆款，LCD屏下光学指纹也有望成为今年新趋势，据多家调研机构预测2020年5G手机出货量将达到1.5-2亿之间，且LCD屏幕在手机款型中仍占很大比重，因此今年两款新品指纹芯片将为公司打开更大盈利空间。

IoT成为未来新蓝海，TWS耳机创新不止。根据IDC数据显示，到2020年，全球物联网市场规模将会增长至3.04万亿美元，全球物联网设备将会达到300亿台。随着万物互联时代的到来，物联网将成为未来新的超级蓝海。公司打造IoT领域的“Sensor + MCU + Security + Connectivity”综合平台，在包括手机、平板和可穿戴产品在内的智能移动终端人机交互技术领域不断耕耘。2020年CES大会上，公司携手一加科技推出创新Bluetooth LE音频解决方案， Bluetooth LE音频技术不但具备超低功耗，还可实现无线多路同时连接，左右耳塞可被快速识别适配且实现音频同步等，为用户带来更好的音质享受。公司产品将受益于自身产品的更新及TWS耳机渗透率的提升。

维持“买入”评级。我们看好未来光学屏下指纹及未来IoT市场前景， 调高2019-2021年净利润至23.77/30.59/35.52亿元，对应PE为61.02/47.40/40.82倍。维持“买入”评级。

风险提示：新产品研发推广不及预期、屏下指纹渗透率不及预期

（文章来源：东北证券）