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nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 美国1月份非农或表现平平
2月6日，市场分析师Christina Parthenidou撰文称，美国1月份非农将受到市场的密切关注，因为2020年是新的一年，也是新的十年。他认为，美国劳动力市场今年将开局良好。然而，美元的反应将取决于，这些数据能否削弱市场对美联储的鸽派预期。
总体来说，Christina Parthenidou认为，1月份非农可能并不令人兴奋，但也不应该令人失望。
尽管国际贸易状况起伏不定，但随着美国失业率降至50年低点，实际工资增长强劲反弹，2019年美国劳动力市场不仅表现靓丽，也创下了十年来的最佳表现。
2019年12月，美国非农就业人数增加14.5万，低于上个月的25.6万，而平均每小时工资年率降至2.9%，尽管失业率保持稳定在3.5%。
然而，这些数据并不令人担忧，因为非农就业人数增幅轻松超过10万的门槛。由于市场预计美国1月份非农增加16万，因此预计这次也不会引起市场担忧。市场还预计，1月份美国平均每小时工资年率从2.9%上升至3.0%，而失业率预计将连续第四个月保持在3.5%。
图1：市场预期2020年美国劳动力市场开局良好
nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 左图中的蓝线代表失业率，黄线代表平均每小时工资年率，虚线代表预期值。右图中的深蓝色柱代表美国非农就业的变动情况，其中淡蓝色柱代表预期值。美国工资增长有望引起关注
实际上，若美国非农数据出现一定程度改善，这并不令人感到意外，因为1月份ISM制造业调查显示，由于中美第一阶段协议缓和国际贸易紧张关系，本周美国工厂就业人数增加。然而，工资增长强劲始终是个好消息，因为美联储官员急切等待通胀率升至美联储2.0%的目标。
2019年，美国的通胀率一直在下滑，从2.0%降至1.5%，然后在12月回升至1.6%。在2019年全年，美国的实际消费者支出也有所下降，增长了4.0%，是三年来最小增幅，不及2018年 5.8%。值得注意的是，在最新的货币声明中，美联储对于美国家庭支出增长的描述从之前的“强势”改为“适度”。因此，面对影响消费的措施，市场可能变得敏感。
图2：美国2019年的实际消费波折不断
nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 市场分析师Christina Parthenidou认为，如果美国1月份工资未能上涨，这也将是一个令人失望的信号，表明美联储在2019年的三次降息(每次降息25基点)尚未在整个经济中奏效，通胀可能需要更多时间才能通过消费者支出增加，达到2.0%的目标水平。尽管现在这样说还为时过早，若工资果真不如预期，这将证实市场对年底美联储降息的预期，即使美联储表示2020年维持货币政策不变，且点状图显示美联储将实行加息。美元将会如何反应？
鉴于此，美元可能会走低，美元兑日元可能挑战109.20附近的支撑位。如急速下滑的话，投资者需关注能否守住下一个支撑位108.40。
另外，尽管市场预计，美国的非农就业人数不会改变美联储的中立立场，但工资数据若意外乐观，可能会在一定程度上平息市场对美国第一季度GDP增速放缓的担忧。因此，美联储降息的最小几率也可能下滑，这将给美元兑日元接近110.30前高创造机会。
nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> (美元兑日元日线图) 
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