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原标题：鸡蛋 利空因素并未出尽 来源：原创

   鼠年新春，鸡蛋市场遭遇了多重利空压制。一方面，新型冠状病毒引发的肺炎疫情导致部分餐饮、超市关闭，消费萎缩；另一方面，春节假期延长并且部分道路封堵导致产区库存攀升，供应增加。节后开盘，鸡蛋价格出现跌停现象。但是，随着市场情绪的缓解，价格转而上行。笔者认为，鸡蛋市场此轮反弹的空间有限，近月合约尤其容易出现再次下行。

   恐慌心态减轻

   节后，现货市场出现断崖式下跌，局部最低来到2.2元/斤。不过，随着内销的逐步恢复，鸡蛋价格开始回升。上周末，北京主流价格为3.07元/斤。只是，湖北产鸡蛋很难销往省外，当地供需格局发生变化。从各地价差来看，市场有所分化。

   节后开秤价下调是由于对疫情的恐慌导致市场购销几乎停滞，而随着贸易的逐渐恢复，市场恐慌心态减弱。现货市场的小幅回暖加上疫情防控措施效果显现，鸡蛋盘面借此机会，在成本支撑下大规模反弹。对于后市现货来说，毕竟处于特殊时期，且目前属于消费淡季，鸡蛋价格上涨动力并不充足，预计将在成本的支撑与供应的压制中振荡运行。

   产区库存积压

   受疫情影响，春节期间下游消费明显减弱，鸡蛋节后面临较大的库存压力。而库存的消化，一方面由当前较低的蛋价来刺激；另一方面，需要购销渠道的畅通。然而，在疫情防控的背景下，市场流通的限制增加，物流的恢复需要时间。不过，农业农村部和交通运输部等相关部门已经出台应对措施，相信各地物流通道会陆续打通。

   物流除了鸡蛋购销之外，还有生产资料的运输。由于断料出现的蛋鸡去产能的现象，对目前鸡蛋整体供应影响有限，但补苗问题确实会影响未来产能。

   另外，受制于物流和贸易状况，市场淘鸡节奏变缓。在2019年存栏不断增加的趋势下，当前在产蛋鸡存栏已经接近近3年的高峰，进一步增加了鸡蛋供应压力。

   关注疫情拐点

   当前，人员流通和物资流通都没有完全通畅，产购销各个环节都存在一定的问题。而解决这些问题的关键因素在于疫情的整体好转。随着新增确诊人数和新增疑似人数在过去几天的明显下滑，人们对于疫情逐步走出恐慌，并趋于理性。

   疫情风险及相关限制政策解除之后，市场流通将更加顺畅，产能调整将更加迅速，甚至可能出现报复性消费。

   期货盘面上，对于近月合约来说，高库存、高存栏仍是主导因素，价格反弹的时候可采取逢高沽空的策略。对于远月合约来说，中秋节和国庆节前存在备货预期，尤其是2008合约，可以保持乐观心态。风险方面，疫情的缓解与市场风格的转变有明显关联。鸡蛋是受疫情影响较大的大宗商品之一，研究鸡蛋市场，必须关注疫情的发展状况。

                               （作者单位：中信建投期货）

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