企业逐步复工　铜市静待春风|电解铜_顺水财经_顺水网

导语

伴随春节假期的结束，目前国内铜市正在稳步复工，但就目前数据看，截止2月底，国内铜市复工率应该不足50%。

电解铜方面：

根据卓创市场调研，此前春节期间全国电解铜企业开工率在80%，但因为春节假期后运输方面受阻，以及硫酸库存过高等因素影响，2月电解铜企业平均开工下滑至65%左右。其中在调研的8家电解铜企业中，有6家表示如果交通运输以及下游生产企业不能按时复工，3月生产计划仍需继续下调。

运输受阻以及下游开工延后，最直观的数据体现就是上期所铜库存的明显上涨，截止2月13日，上期所铜库存在137300吨，较节前（1月23日）增加64665吨，增幅高达89.03%。当然这仅仅是上期所的显性库存，不参与交割的品牌商家企业库存也是居高不下，这对后市铜价施压明显。

值得关注的是，目前电解企业硫酸库存较高，部分企业已经发生胀库，这也是限制未来电解铜生产计划的主要因素。厂家反映，目前硫酸胀库除去运输方面的问题之外，下游开工不足也是导致硫酸销售难的主要因素。

上海地区某贸易商表示，目前下游暂未开工，成交多来自贸易商见交投，但交割库存高位导致商家谨慎情绪升温明显，对于未来市场需求的担忧情绪也被点燃，商家预计未来铜价上行压力仍旧较大。

铜产业下游方面：

紫铜材方面来看，预计2月开工不足40%，这主要是因为春节期间下游铜材企业放假，随即春节假期延长，最终导致企业开工不足，生产影响较为明显。以无氧铜杆为例，截止本周末江苏地区复工企业3家，其中仅有1家开始正常生产作业。浙江地区第一批复工企业名单，仅有1家铜材生产企业被批复。

而西南地区暂时无复工铜下游企业，这主要是因为本身西南地区铜材生产企业较少导致。

对于铜材企业分布较为广泛的江西、广东地区，复工企业也寥寥无几，这主要是这些地区目前政策相对严格，面临的复工难题较大导致。根据调研，目前市场企业复工除去本身产能、产量、生产环保等问题之外，人员流动性也是复工重要指标。这导致很多企业尤其是广东地区企业，受到外来务工人员比重较大问题限制，复工难度稍有增加。

再生铜方面：

目前再生铜生产企业方面复工难度最大，除去申报以及准备防护物资之外，还需要环保类检测的验收，是整个行业复工难度最大的环节。

而国内废铜贸易商包括上游的回收拆解厂目前仍处于停工状态，山东临沂废旧金属城及河南长葛大周废旧金属城等重要的废旧集散地，商户也基本全部处于闭门歇业中。另外还有一个重要的原因，目前的废铜价格低位，相比春节前累计跌1000-1500元/吨，囤货商家普遍表示，亏损太严重，在废铜价格未恢复到一定价位前，将继续保持观望，无出货意愿。

根据目前统计，原料采集难度大，生产开工困难多，3月初再生铜市场才会启动复工模式，全面复工大概需要1个月以上的时间。

综合看，2月铜行业复工率并不高，仅有维持生产的电解铜行业开工率尚可，但下游复工率持续低迷的话，3月电解铜生产也将受到冲击。因为实际消耗量较少，预计上期所库存仍旧会继续上涨，回归至2019年年初高位仍有可能。铜价方面，现货市场45000元/吨一线支撑仍旧较为强劲，但多空交织的宏观环境下，铜价的上行阻力还是较大，建议商家谨慎操作库存。

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