英镑人民币分析报告（2018年8月）-外汇之家

英镑人民币七月波幅2772点，开盘价8.7343，最高点8.9949，最低点8.7177，收盘价8.9250。
英镑人民币七月波幅2772点，开盘价8.7343，最高点8.9949，最低点8.7177，收盘价8.9250。

①美国货币政策报告
北京时间7月6日,美联储向国会发布了半年度货币政策报告，讨论了美国经济发展、货币政策实施以及未来展望，具体措辞同6月FOMC会议声明立场一致。报告没有谈及具体的货币政策，只是重申了年内还会再加息一次、今年开始缩表的政策主张，没有提供加息和缩表的时间点。报告认为，已经出台的财政政策对今年GDP增长影响为中性，并没有谈及尚待讨论的税改和医改对经济的潜在影响。
而在7月19日，美国总统特朗普突然公开批评美联储加息政策，打破了长期以来白宫回避评论货币政策的传统，引发外界对总统是否干涉美联储货币政策独立性的争议。特朗普当天在接受美国消费者新闻与商业频道采访时说，他对美联储加息感到“不高兴”。他认为，欧盟等经济体维持宽松货币政策，导致欧元等货币贬值而美元升值，使美国在国际贸易中处于“劣势”。但他同时表示，他让美联储放手做他们认为最合适的事情。一天之后，特朗普再次发推称，欧盟等地区一直在操纵汇率，并降低利率，而美国在加息，美元也变得越来越强；强势美元带走了美国的贸易竞争力！
②英国内阁动乱
北京时间7月8日，英国退欧大臣戴维斯宣布辞去职位，随后英国退欧事务部次长以及退欧事务部部长助理也已辞职。事情是因7月6日英国首相特蕾莎·梅宣布内阁在退欧问题上达成一致，决定与欧盟保持紧密关系，将在农产品、工业商品领域设立英国-欧盟单一市场，令部分留在关税同盟成为可能。这一举动被视为“软脱欧”，引起梅所属的保守党内不满。
而在7月9日晚间，英国外交大臣约翰逊突然宣布辞职，这距离退欧大臣辞职不到24个小时。这向外界传达了极其重要的信号：保守党内部有很大一部分人不同意退欧方案，这是对他们的背叛。
英国脱欧运动虽然赢得了公投，但究竟该怎么脱，英国内部一直存在分歧。对于脱欧结果，有两种情形，即所谓的软脱欧和硬脱欧。软脱欧指的是英国离开欧盟并丧失投票权，但保留和遵循欧盟的许多规定，换来的是和其他27国之间保持一个较为亲密的贸易关系；硬脱欧则指欧盟的规定在脱欧之后不再适用于英国，允许英国与其他国家达成贸易协定，在与欧盟的贸易上存在壁垒。
③特蕾莎·梅宣布接管脱欧对话
7月24日，英国首相特蕾莎·梅宣布，她将掌控英国退欧谈判，并将脱欧部门降级。脱欧部门接下来将专注于英国退欧相关准备工作，以应对无协议退欧。
此外，24日当天英国政府还公布了退欧“白皮书”修正案，对欧盟法律何时对英国失效作出了修改。新“白皮书”表示，英国在脱欧后的过渡期，即2019年3月至2020年12月，继续遵守欧盟的法律。
市场认为修正案可能被“硬脱欧”派解读成，2019年3月只代表英国名义上的脱欧，而不是他们所期待的快速切断。目前英国上议院已经明确表示对修正案的反对，即将交给下议院投票。
二、八月关注要点
1、美联储8月议息会议
美联储将于当地时间7月31日和8月1日举行货币政策决策会议。有分析指出，美国经济进入二季度以来稳健增长，大大提升美联储后半年再加息两次的可能性，但本月例会并非美联储的加息时点，可能性相对较大的是9月和12月的议息会议。
根据美国商务部日前公布的首次预估数据显示，今年第二季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长4.1%，高于第一季度的2.2%。从同比数据看，第二季度美国经济同比增长2.8%，略高于第一季度2.6%的增幅。除受到个人消费开支和企业固定资产投资支撑外，美国经济当地大幅增长也受到出口意外大幅增长等暂时性因素影响。
与此同时，美国就业市场已基本达到充分就业水平，通胀压力开始显现。美联储最看重的通胀指标个人消费支出价格指数5月份同比上涨2.3%，剔除食品和能源的核心个人消费支出价格指数同比上涨2%， 已达到美联储2%的通胀目标。经济学家预计薪资和油价上涨将推动下半年美国通胀继续上行。此外，美国失业率6月份为4%，比一个月前略有回升。

2、中国半年经济工作会议
今年上半年，由于国内经济去杠杆的效应，出现一定程度债务问题，而问题比较集中在地方政府集体的方面，可以看到，去杠杆这个事情是一直在推行的，而为什么债务问题一直到今年才爆发呢。实际情况是因为当时集中发行的债券正好都在今年到期。
而我们知道今年由于美元一直在加息，为了稳定外汇储备不流失，国内的政策环境相对来说是偏紧的，上半年甚至有过加息预期。那么在这样的环境下，大量的债券集中到期，而地方政府一般采用的是滚动式的借新还旧的方式来延续整个债务规模，到了今年，流动性的紧张加上信贷收缩无法支持市场再次满足同样规模的债务，最后导致了今年的债务问题爆发。
而在7月，关于央行的整体宏观货币政策，以及财政部对于地方财政的做法上，两个机构出现了较大的分歧，进而演变成了双方在公开网络上的一场论战。不过在论战过后，央行还是选择了要求商业银行进行次级债券的购入，从而减轻整个市场的债务压力。
我们可以看到由于整个宏观降杠杆的过程形成了比较严重的债务压力，那么7月底的半年经济工作会议内容就显得十分重要了。
半年经济工作会议按照常规一般会对上半年的工作进行总结，并且对下半年的工作作出大致的安排。而从目前的情况来看，本次经济工作报告有较大的可能性出现整体降杠杆政策的微调，因为之前对于降杠杆这个事情的描述都比较直接，假设这次会议不再将其列为第一事项，而是如近期提到的稳杠杆为主的话，市场的压力将会大幅缓和，从而系统性风险下降，提振国内的经济韧性，这样也从侧面稳定了汇率的贬值预期。
三、中美可能重启贸易谈判
据美国彭博社消息，美国和中国正试图重启谈判，旨在避免世界最大两个经济体之间的全面贸易战。美国财政部长姆努钦与中方代表正在“私下接触”，寻求重启谈判的途径。他们表示，会谈的形式、具体时间及相关议题尚未确定。但双方的主要人物都同意，需要进行更多的接触。
而就在同时，特朗普政府计划提高拟议中的2000亿美元中国进口商品征税税率，拟将税率从当前建议的10%提高至25%。在中美可能重启贸易谈判的同时，这则消息可以解读为特朗普政府正在为谈判寻找更多筹码。
三、技术面分析

上图为英镑人民币日线走势图，7月英镑/人民币延续6月下旬震荡上涨的趋势。6月K线在底部短暂震荡以后开始拉升，截止7月31日英镑/人民币已经接近9.0整数关口。但从图中可以看出，在9.0附近有一定压力，且前两个高点分别在2018年2月和4月，时间上跨越半年之久，因此压力线的有效性较强。
从MACD指标上来看，DIFF指标从6月以来自下而上穿过DEA指标形成金叉，截止到7月末二者已经处于高位震荡，继续向上的力度不足，且DEA指标
有下穿DIFF的预期，如果二者转头向下，那么英镑/人民币走势短期内将会面临调整。
综上所述，校立咨询团队认为英镑人民币八月份在8.9000-9.1000区间震荡上涨的概率较大。如需具体操作建议，请咨询客服获取英镑人民币周策略，谢谢！
风险提示
本分析报告是基于当前市场状况作出的前瞻分析，适用期限为8月1日—8月31日。若市场出现不可预知风险使汇率突破价格区间，请及时联系客服。
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