铁矿产销量下滑 淡水河谷(VALE.US)Q4业绩或继续承压 _ 东方财富网

据巴西铁矿石巨头淡水河谷(VALE.US)官网消息称，公司将于2月20日(周四)美股盘后公布2019财年第四季度及全年业绩报告。有统计数据显示，市场普遍预计淡水河谷Q4营收为96亿美元，每股收益为0.36美元。

据了解，淡水河谷成立于1942年，总部位于巴西里约热内卢，是世界上最大的铁矿石(矿砂)生产和供应商，铁矿石产量占巴西全国总产量的80%。同时，公司也是美洲大陆最大的采矿业公司，被誉为巴西“皇冠上的宝石”和“亚马逊地区的引擎”。此外，淡水河谷还是全球最大的镍生产商(年产25万吨以上)以及全球第二的猛和锰合金生产商(年产230万吨锰、50万吨锰合金)。

回顾第三季度，淡水河谷运营净收入为102.2亿美元，同比增长7.1%，但不及市场预期。公认会计准则下的每股收益(GAAP EPS)为0.32美元，不及市场预期。

消息面上看，受布鲁马迪纽溃坝事件影响，公司2019财年全年净利润遭遇重挫。Q1净利润亏损16.4亿美元，Q2净亏损1.33亿美元，而Q3与该事故相关支出达2.25亿美元。2019年前三季度，淡水河谷累计亏损1.21亿美元，与溃坝相关准备金和费用的影响高达63亿美元。

2020年2月11日，据淡水河谷发布的2019年产销报告显示，公司2019年铁矿砂产量为3.02亿吨，比2018年减少21.5%，而矿坝溃坝事故是导致产量下滑的一个重要因素。毫无疑问，矿区的复产进度将对公司业绩产生重要的影响，也是投资者需密切关注的重要因素之一。

此外，淡水河谷还更新业绩预期，预计(1)2020Q1铁矿石粉产量在6300万至6800吨之间；(2)2020年球团矿产量达4400万吨；(3) 2020年镍产量在20万至21万吨之间；(4) 2020年煤炭产量在800万至1000万吨之间。淡水河谷还指出，其对第一季度年铁矿石细粒和球团矿销售额的估计存在不连续性。

不过，此前有消息披露，在2020年， 2019年11月复产的Alegria 矿区将贡献大约800万吨的产量，相应增加了大约500万吨。关于恢复大约4000万吨被中止的年产量计划，2020年和2021年将分别额外恢复1500万吨和2500万吨产量，淡水河谷在与美国国家采矿机构(ANM)、米纳斯吉拉斯州公共检察官办公室以及外部审计公司的协商中取得进步，开始现场测试并逐渐恢复生产。

另外，为了提升Laranjeiras坝的安全恢复生产，该公司预计延长尾矿处理最快将暂停至2020年3月。该公司还重申其“利润优于产量”的策略，产品组合优先混矿产品，因此库存将于2020年得到补充以酌情保证供应，这也表明与产量相比销量会显低。

而产销量的下滑将会对季度业绩产生负面影响，因此短期内，公司的表现也将会面临巨大的压力。但如果事件得以解决，产销量逐渐恢复，长期来看，业绩也将会受益。

从股价上看，24位分析师普遍预计未来12个月内公司的股价预估中值达到15美元，最高21美元，最低7.27美元；该预估中值较上一次的11.87美元上升了26.37%。

评级方面，2019年12月11日，Jefferies将对公司的评级上调至“买入”，目标价16美元；此前12月4日，摩根大通维持了对公司“超配”评级，目标价16.5美元。

另外，有关数据统计显示，在25位投资分析师中，有14位分析师给予“买入”评级，10位分析师给予“持有评级”，1位分析师给予“卖出”评级。

（文章来源：智通财经网）