1月31日写的这篇微博都在不断兑现了。再扯几点:
(1)油脂库存增速是亮点,而且是在全国开机率非常低的情况下快速增库,说明豆油的需求已经消失了,压榨出来的除了小部分毛油流向饲料厂之外,其他都躺在油厂的油罐里,根本出不动。比如油脂市场份额最大的益海系已经多个工厂胀库了。对于油脂单边不用讲了,没人买货的市场根本涨不起来。需求消失,基差压力两座大山:油厂胀库想卖想出货,贸易商抢跑和被催提,合同违约。同样的,油脂59反套大概率会被打到超过极限值。
(2)豆粕库存历年新低,不单是油厂库存低,大部分饲料厂库存一样空空如是。而对应的,全国来看需求并不差,所以多个区域的豆粕基差一直异常坚挺,现货是价高者得,顺带把远期基差的起点也抬高起来了。目前看北方的高基差还会维持一段时间,而南方特别是东莞的豆粕会不断流出去,区域高价差和免高速路费会加剧这一点,单纯这么看东莞的豆粕基差可能会被带起来。
(3)全国开机率会不断快速提升,对应的全国饲料厂的开工率也会上来,对于豆粕来讲2-3月很难看到豆粕憋库现象了。而反观豆油,五月之前需求不会有多少好转,高开机率会带来更多油厂豆油胀库。去年在油脂上赚到钱的部分人可能这两个月要还回去了,因为拿着现货或者做多盘面的大部分还是那批人。
(4)扯一扯豆菜粕的远期基差,东莞豆粕6-9月这两周负六七十的基差卖了30万吨以上,价格低榨利也一般般足够吸引人。东莞菜粕6-9月报RM -60无成交,毕竟菜籽榨利太好了(比卖白粉还好),买菜粕6-9月-60的基差确实不如去买对应豆粕的基差。
(说了一堆产业现状,对于油脂的操作估计大家都看得懂。豆粕上的操作,美豆再次回调到位就是单边买入豆粕和美豆的机会了。菜粕被印度蝗虫无脑带了一下,很多人说后期菜粕没货,这话我听了两年了,油厂报6-9月RM-60基差,怎么会没货呢?操作上做豆菜粕缩小和菜粕反套比较稳妥。)油脂和粕短期就这些了,太远的也有一些好想法,先不说,边走边看。市场比较透明,大家有时间多跟一些产业朋友聊聊比自己腻想的要稳妥。就好比油脂胀库、菜粕有没有缺货之类的公开性问题你一问就知。
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