0220早报：鸡蛋大幅反弹 今日这几个品种可以期待|新冠肺炎_顺水财经_顺水网

原标题：产业早报 | 鸡蛋大幅反弹，今日这几个品种可以期待0220

来源：美尔雅期货研究院 

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宏观股指

观点：央行主动收回流动性，股指或减缓上行节奏

昨日因央行早盘开盘前宣布节后短期流动性已收回、部分资金兑现科技类板块等利空影响，各大股指午后出现弱势调整。

继昨日央行早盘宣布不开展逆回购操作，当日实现零投放后，晚间央行货币政策报告表示，加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持，但不搞“大水漫灌”并明确不将房地产作为刺激经济的手段，叠加部分科技股遭大股东减持、受交易所质询，管理层政策以及监管的收紧，或将减缓市场整体上行节奏。

同时从市场层面看，跌停以及跌幅超过3%个股数量开始增多、部分资金切换至业绩相对确定性的蓝筹股，市场短期赚钱效应出现减弱。如今日LPR利率不及预期：未出现下调，市场早盘仍存技术性调整的概率较大。

投资策略：关注今日LPR利率的发布情况，建议早盘逢高偏弱震荡思路应对，供参考！

2

贵金属

观点：美元逼近三年高位，黄金创七年来新高

昨日美元继续攀升，美元指数创2017年5月以来新高至99.72，早些时候的美国数据显示通货膨胀压力可能正在增加，给美元带来支持；市场对疫情影响的担忧，以及对央行刺激措施的猜测，推动贵金属涨势，COMEX黄金创2013年3月以来新高至1615.9美元/盎司。国内方面，昨日沪金主力合约AU2006大幅度跳空高开高走，收小阳线。

策略方面，目前COMEX金价震荡上行，下方支撑暂看1598美元/盎司，建议背靠支撑逢低做多，破位止损离场。

国内方面来看， AU2006下方支撑暂看360元/克，可尝试背靠支撑逢低做多，破位止损离场。

3

黑色品种

钢材

观点：宏观预期走后，价格回归基本面

宏观预期修复告一段落，盘面回归基本面。需求端，下游仍未全面复工，短期内需求仍将持续低迷。同时，钢企为应对疫情影响，主动降产能。目前螺纹、热卷产量下降。但对比断崖式下降的需求，供给仍然过剩。库存继续高位积累，处于同期新高。螺纹、热卷现货价格涨跌互现，盘面回落。预计短期市场还将维持弱势，还需关注疫情后续演变及复工进程。

铁矿石

观点：各地复工向好，连铁强势未减

澳洲、巴西发货量大幅下降，到港量下降；需求端，钢厂开工率下降，高炉开工率下降，疏港量上升。港口库存累积，国产矿山库存累积，钢厂库存平均可用天数维持。短期内关注各地开工实质性复工情况。 

焦煤焦炭

观点：煤矿复产加速，焦炭小幅上调

焦炭方面，供给端，焦企开工下降；需求端，高炉开工率有所下降；库存方面，上周下游库存全面减少。受疫情影响，下游钢市需求放缓，短期内走强空间有限。 

焦煤方面，供给端受煤矿放假影响，供给减少；需求方面，下游焦化企业利润承压，需求可能收窄。短期关注主要产区煤矿复产和主产区空气污染情况。

玻璃

国内浮法玻璃市场产销依旧处于失衡态势，华北个别企业优惠幅度3-4元/重箱，以加速库存消化；华南市场成交价格重心下挫，企业提前释放优惠信号，整体看效果不佳。现货短期仍将延续承压态势。操作上，反套持有，05空单持有，做好止损。

4

有色金属

观点：政策保障复工复产，铜价冲高回落

铜

截至2月19日沪铜04合约收于46400元/吨，涨幅0.28%，昨日铜价一度涨至近期新高46540元/吨。从宏观层面来看，当前疫情控制成果显著，在新增确诊人数和疑似病例不断下降的情况下，治愈率在逐渐升高，湖北省外其他部分地区的拐点已经到来；另外国家发改委正在逐步引导有色企业复工复产，铜价反弹至高位。从产业基本面来看，冶炼厂的产量正逐步受到库存压力和资金压力的影响，同时物流不通畅导致原料和产成品运输困难，减产计划为铜价提供支撑；在消费端，加工企业的复工复产正逐步开展，但整体产量上依然受限，终端消费领域复产不及预期，房地产领域各大房企已经开始有降价促消费的动作，疫情过后，消费的反弹力度依然可期，操作上建议逢低短多，波段操作。

铅

当前供给端收缩预期使铅价低位修复，但短期上行仍缺乏足够动力。铅价或将转为震荡运行，被动跟随整体有色板块波动。操作上观望。

锌

锌价短期进入平台震荡期，市场目前在密切观望疫情发展，需求预期有望出现拐点。疫情过后下游需求不排除出现快速反弹。锌价目前做多有较好的安全边际。中长线激进操作者可逢低多单布局。

5

化工品种

原油

担心美国制裁俄罗斯石油公司的一家贸易公司会影响俄罗斯和委内瑞拉石油出口，国际社会油价上涨。从需求端的恢复来看，2020年2月19日0—24时，中国湖北全省新增新冠肺炎确诊病例349例，其中核减量达到200多例，疫情爆发地武汉新增615例，首次下降至1000以内。中国新增新冠病毒肺炎病例减少并开始复工，减轻了对石油需求担忧。综合来看，供需基本面利好频出，油价短期势态良好，API数据原油库存增加420万桶，库存仍在季节性累库周期。操作上，油价短期偏强，50美金附近的多单逢高止盈，关注EIA库存数据。

PTA

昨日由于现货买盘气氛表现平淡，缺乏买盘支撑下预计PTA现货基差或弱势下滑。隔夜油价上行，或对今日PTA早盘有一定支撑。供应端部分装置降负运行，预计开工率还将下行。重点在于聚酯及终端需求上，近几日江浙以及福建地区部分下游纺织企业陆续复工，但由于操作工人尚需观察期因此实际开机提升有限。PTA整体基本面体现出低估值弱驱动的态势，因此短期预计继续震荡，反弹幅度受到高库存积压的限制，下方又受到加工费的支撑。操作上以前低为参考，视下游复工情况短线继续轮动。

6

农产品

棉花

观点：期议题热度消散，郑棉逐步回落

今日公布1月PMI数据，虽然整体低迷，但处于放假前夕，并不算过度利空行情。而且该数据指引时间段已过，盘面平稳为主。

当前北半球仍未播种，处于种植意向调查阶段，且棉苗不在该蝗虫日常食物谱系中。同时，巴基斯坦和印度近几年纺织产业发展迅速，可供出口棉花偏少、国内进口量占比也甚微。因此，比起切实的影响，更多是恐慌情绪带动。目前郑棉基本面研究偏空，盘面交易逻辑为短期议题，难有可持续性。昨日开始盘面显著回落。

同时，当前郑棉估值偏低，低估值下空头数量和力度显著减弱，盘面上呈现出高歌猛进状态，待达到一定高度后，会显著回归。

下游方面，有部分厂预计本周末复工，但具体复工情况仍不确定，还需要配合当地防疫政策。郑棉在无后续利好持续刺激的情况下，以资金逻辑为主。本周美棉出口签约情况环比稳中有增，但较月均签约情况增幅15%，美棉支撑力度不明显，小幅盘整。今日观点延续，目前议题炒作，资金驱动为主。关注量仓指标，等待回归抛空机会。

豆粕

观点：供应预期较为充足，豆粕进入磨底期

上游主产国方面，美豆贸易前景持续较为乐观，巴西早播大豆收割情况良好；国内供给方面，豆粕库存稍有回升，开机率大幅恢复；需求方面，现货成交转淡，生猪和禽类存栏需求可能延后，饲料下游需求偏弱。由于下方支撑库存支撑较强，豆粕建议持震荡思维。套利方面前期空油粕比建议继续持有。

鸡蛋

观点：利好消息刺激，近月两合约涨停

周三现货整体平稳，局部小幅涨落调整，但受周二下午国务院联防联控机制发布会上“将组织批发市场加紧采购滞销鸡蛋”消息的刺激，盘面近月03、04合约涨停，05、06合约涨幅超过3%，远月整体偏弱运行。当前盘面受消息刺激较大，若近期现货不能同步提振，盘面仍有回调压力。策略上建议暂时观望，或短线沽空05合约。

套利：JD59价差暂时观望。

生猪

观点：政策调控下市场，猪价震荡偏弱

2月18日，全国外三元均价38.46元/千克，较昨日下跌0.29元/千克，较上周上涨0.16元/千克。周三市场均价呈现下跌态势，大部分地区跌幅较前几日有扩大之势。由于猪价高企，实际消费较去年同期大幅下滑，猪价维持震荡下滑趋势。从地区上看，西南地区贵州省高价区小幅回落；省外低价猪源对川渝两省高价区亦有冲击，市场终端走货不畅；华南地区因外来猪源增加，均价出现下滑；华东的江、浙等地市场控价、压价偏强，而养殖端对低价接受度较差，市场呈现僵持，成交一般。综合来看，市场并无太大起色，预计短期猪价延续震荡。

7

商品期权

铜期权

铜期权周三总成交10283手，环比减少464手，持仓量36011手，环比增加1265手，铜期权交易活跃度一般；总成交量PCR小幅减小至0.77，总持仓量PCR小幅增加至0.97，市场情绪略偏乐观。

铜期权隐含波动率涨跌不一，主力CU2004最新值13.46%，较前值13.02%有所增加，但CU2005合约隐含波动率则小幅减小。目前来看，隐含波动率以震荡为主。国家发改委正在逐步引导有色企业复工复产，铜价反弹至高位，铜期权策略建议继续卖出看跌期权。

黄金期权

黄金期权周三总成交6892手，环比增加2822手，持仓量23401手，环比增加1071手，黄金期权交易活跃度显著提高；总成交量PCR小幅增加至0.73，总持仓量PCR则持平于0.73，对黄金看法略微偏多。

昨日黄金期权隐含波动率小幅增加，主力AU2004最新值16.54%，较前值16.35%稍有增加，黄金期权隐含波动率近期震荡偏强走势；市场对疫情影响的担忧，以及对央行刺激措施的猜测，推动贵金属涨势，建议继续买入黄金看涨期权做多趋势。

铁矿石期权

铁矿石期权昨日成交回落，总成交30639手，环比减少29%，总持仓量155645手，环比增加6%。M2005系列期权总成交28632手，环比减少29%，总持仓量137583手，环比增加6%，持仓量PCR值最新值为0.71。看涨和看跌最大成交量执行价分别为650和560，最大持仓量执行价分别为650和560。铁矿主连短期历史波动率继续下降，10日HV最新值为27.51%。05对应系列期权隐含波动率微升，最新值为29.42%。

澳巴发货量大幅下降，到港量下降。需求端钢厂开工和高炉开工率下降，疏港量上升。港口库存累积，国产矿山库存累积，钢厂库存平均可用天数维持。矿价偏强运行，主力隐波微升，继续持有买入看涨期权，注意下跌风险。

豆粕期权

豆粕期权昨日成交微升，总成交量50730手，环比增加6%，总持仓量523062手，环比微降。M2005系列期权总成交43312手，环比增加13%，总持仓量322800手，环比减少1%，持仓量PCR值最新值为0.47。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2700和2500，最大持仓量执行价分别为3150和2700。豆粕主连短期历史波动率继续下降，10日HV最新值为11.9%。05对应系列期权隐含波动率微增，最新值为17.25%。

美豆贸易前景较乐观，巴西早播大豆收割情况良好。国内库存仍在低位，开机率大幅恢复，现货成交转淡，生猪和禽类存栏需求可能延后。粕价震荡运行为主，主力隐波微增，持有卖出跨式组合。

棉花期权

当前北半球仍未播种，处于种植意向调查阶段。目前郑棉基本面研究偏空，盘面交易逻辑为短期议题，难有可持续性。昨日开始盘面显著回落。同时，当前郑棉估值偏低，低估值下空头数量和力度显著减弱，盘面上呈现出高歌猛进状态，待达到一定高度后，会显著回归。

下游方面，有部分厂预计本周末复工，但具体复工情况仍不确定，还需要配合当地防疫政策。郑棉在无后续利好持续刺激的情况下，以资金逻辑为主目前议题炒作，资金驱动为主。关注量仓指标，等待回归抛空机会。

CF005成交量的PCR值为0.5，持仓量的PCR比值为0.52，市场情绪偏乐观。CF2005期权的平值期权在13200，60日历史波动率22.3%，20日历史波动率为29.13%，CF2005期权的隐含波动率处于18.58%，近期棉花的波动比较剧烈。CF2005及CF2009期权合约的隐含波动率出现迅速下降，CF2005的隐含波动率与CF2009期权合约隐含波动率均出现了不同幅度的回落，CF2005的隐含波动率18.59%  ，而CF2009期权合约的隐含波动率为18.79%。，当前隐含波动率已经处于均值位置，棉花短期内上涨乏力，目前可以卖出虚值看涨期权。

注：本文有删节

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