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0221产业早报:宏观利好黑色拉升 今日期市如何布局?_顺水财经_顺水网

核心摘要:原标题:产业早报 | 宏观利好黑色拉升,今日期市如何布局0221来源:美尔雅期货研究院 1宏观股指观点:社融规模超市场预期,关注金融板块持续性昨日因一年期以及五年期LPR利率如市场预期迎来“双降”、疫情新增确诊病患大幅降低、场外增量资金配置券商、银行等金融板块等利好提振,各大股指温和放量上涨。昨日收盘后,央行发布2020年1月金融数据均超市场预期,由于地方债提前发行和表外融资回升推动,新增社融高达5.07万亿元,新增人民币贷款和社融增量均创单月历史新高,短期有望提振场外增量资金配置金融板块的持续性。目前市

原标题:产业早报 | 宏观利好黑色拉升,今日期市如何布局0221

来源:美尔雅期货研究院 

1

宏观股指

观点:社融规模超市场预期,关注金融板块持续性

昨日因一年期以及五年期LPR利率如市场预期迎来“双降”、疫情新增确诊病患大幅降低、场外增量资金配置券商、银行等金融板块等利好提振,各大股指温和放量上涨。

昨日收盘后,央行发布2020年1月金融数据均超市场预期,由于地方债提前发行和表外融资回升推动,新增社融高达5.07万亿元,新增人民币贷款和社融增量均创单月历史新高,短期有望提振场外增量资金配置金融板块的持续性。目前市场维持高风偏,近期仅通过盘中完成调整后继续维持上行趋势。

但需要注意的是,昨日晚间因欧美部分上市公司存盈利下滑预期,新加坡富时A50指数跟随欧美主要股指出现调整,同时在国内的部分高位科技股出现高位滞涨、人民币汇率再度走弱或减缓北上资金净流入的情况下,市场短期上行节奏或将出现减缓的概率较大。

投资策略:若券商、银行、科技类板块提振市场持续性不足,建议逢冲高后偏弱震荡思路应对,供参考!

2

贵金属

观点:美元逼近100关口,美元逼近100关口

昨日美元连续第三日上涨,美元指数刷新2017年4月以来高点至99.91,数据显示美国制造业改善也给美元带来支持;受避险需求提振,金价攀升至七年新高,COMEX黄金创2013年2月15日以来新高至1626.5美元/盎司。国内方面,昨日沪金主力合约AU2006跳空高开,收高位小阴十字星线。

策略方面,目前COMEX金价震荡上行,下方支撑暂看1598美元/盎司,建议背靠支撑逢低做多,破位止损离场。

国内方面来看, AU2006下方支撑暂看360元/克,可尝试背靠支撑逢低做多,破位止损离场。

3

黑色品种

钢材

观点:央行再释利好,成材应声上行

再度释放宏观利好,黑色午后集体拉升。需求端,下游仍未全面复工,短期内需求仍将持续低迷。同时,钢企为应对疫情影响,主动降产能。目前螺纹、热卷产量下降。但对比断崖式下降的需求,供给仍然过剩。库存继续高位积累,处于同期新高。螺纹、热卷现货价格涨跌互现,盘面拉涨。由于库存压力爆棚,回归基本面后市场将会恢复弱势,还需关注疫情后续演变及复工进程。

铁矿石

观点: 宏观消息刺激,盘面大幅拉升

澳洲、巴西发货量大幅下降,到港量下降;需求端,钢厂开工率下降,高炉开工率下降,疏港量上升。港口库存累积,国产矿山库存累积,钢厂库存平均可用天数略减少。短期内关注各地开工实质性复工情况。

焦煤焦炭

观点:煤矿复产加速,焦炭小幅上调

焦炭方面,供给端,焦企开工下降;需求端,高炉开工率有所下降;库存方面,上周下游库存全面减少。受疫情影响,下游钢市需求放缓,短期内走强空间有限。 

焦煤方面,供给端受煤矿放假影响,供给减少;需求方面,下游焦化企业利润承压,需求可能收窄。短期关注主要产区煤矿复产和主产区空气污染情况。

玻璃

浮法玻璃市场行情运行亦显清淡,原片企业成品库存压力仍大,产销平衡仍需一定的时间,短期来看国内浮法现货市场继续承压操作。操作上,建议5-9反套持有,05空单关注1430的压力位,有效突破止损。

4

有色金属

观点:现货成交清淡,铜价冲高回落

截至2月19日沪铜04合约收于46430元/吨,涨幅0.06%。从宏观层面来看,疫情控制情况取得较大进展,昨日央行LPR如期下调,刺激铜价冲高至46570元/吨;但是美元指数近期的强势表现一直在施压于铜价,当前美元指数已经涨至近三年新高。从产业层面来看,铜价体现了对未来消费复苏的预期,但是市场信心受到现货市场持续疲软的打击,当前市场贴水幅度已经达到225元/吨,且成交清淡,一方面反映当前交通管制导致的物流不畅依然存在,另一方面下游全面复工复产或还需要一段时间。随着非湖北地区疫情拐点的到来,复产开展有望加快脚步,操作上建议在铜价震荡区间的底部进多,关注复产情况和政策调整。

当前供给端收缩预期使铅价低位修复,但短期上行仍缺乏足够动力。铅价或将转为震荡运行,被动跟随整体有色板块波动。操作上观望。

锌价短期进入平台震荡期,市场目前在密切观望疫情发展,需求预期有望出现拐点。疫情过后下游需求不排除出现快速反弹。锌价目前做多有较好的安全边际。中长线激进操作者可逢低多单布局。

5

化工品种

原油

美国能源信息署发布的数据显示上周美国原油库存增幅小于预期,中国的经济刺激措施,委内瑞拉石油出口可能进一步缩减,国际油价继续上涨。2020年2月20日0—24时,中国湖北全省新增新冠肺炎确诊病例411例,持续两天下降至1000以内。中国新增新冠病毒肺炎病例减少并开始复工,减轻了对石油需求担忧。综合来看,供需基本面利好频出,油价短期势态良好。操作上,油价短期偏强,50美金附近的多单逢高止盈。

PTA

昨日由于现货买盘气氛表现平淡,缺乏买盘支撑下预计PTA现货基差或弱势下滑。隔夜油价上行,或对今日PTA早盘有一定支撑。供应端部分装置降负运行,预计开工率还将下行。重点在于聚酯及终端需求上,近几日江浙以及福建地区部分下游纺织企业陆续复工,但由于操作工人尚需观察期因此实际开机提升有限。PTA整体基本面体现出低估值弱驱动的态势,受到油价氛围提振今日或将小幅走高,但反弹幅度受到下游复工的限制,下方又受到加工费的支撑。操作上以前低为参考,视下游复工情况短线继续轮动。

6

农产品

棉花

观点:部分纺企零星复工,具体进度有待观察

当前北半球仍未播种,处于种植意向调查阶段,且棉苗不在该蝗虫日常食物谱系中。同时,巴基斯坦和印度近几年纺织产业发展迅速,可供出口棉花偏少、国内进口量占比也甚微。因此,比起切实的影响,更多是恐慌情绪带动。目前郑棉基本面研究偏空,盘面交易逻辑为短期议题,难有可持续性。昨日开始盘面显著回落。

同时,当前郑棉估值偏低,低估值下空头数量和力度显著减弱,盘面上呈现出高歌猛进状态,待达到一定高度后,会显著回归。

下游方面,有部分厂预计本周末复工,但具体复工情况仍不确定,还需要配合当地防疫政策。郑棉在无后续利好持续刺激的情况下,以资金逻辑为主。本周美棉出口签约情况环比稳中有增,但较月均签约情况增幅15%,美棉支撑力度不明显,小幅盘整。今日观点延续,目前议题炒作,资金驱动为主。关注量仓指标,等待回归抛空机会。

豆粕

观点:油厂挺价意愿强,豆粕震荡寻底

2月20日油厂挺价意愿强烈,豆粕期价震荡收星。上游主产国方面,美豆贸易前景持续较为乐观,巴西早播大豆收割情况良好;国内供给方面,豆粕库存稍有回升,开机率大幅恢复;需求方面,现货成交转淡,生猪和禽类存栏需求可能延后,饲料下游需求偏弱。短期多空因素交织,豆粕建议持震荡思维。套利方面前期空油粕比建议继续持有。

鸡蛋

观点:现货主稳有涨,近月继续大涨

周四现货平稳为主,局部有涨,受市场消息提振,近月03合约继续涨停,04合约扩板后涨幅超过7%,主力05合约开盘拉涨后大幅减仓回落,收盘价小幅上涨,盘中放量并大幅减仓,预计主要为多单获利了结,预计近期以高位震荡为主,不排除短线回调可能,策略上可短线沽空05合约。远月合约近期整体偏弱,建议观望。

套利:JD59价差暂时观望。

生猪

观点:调运逐渐顺畅,市场小幅下跌

2月20日,全国外三元均价38.39元/千克,猪价较昨日下跌0.07元/千克,较上周下跌0.13元/千克。市场均价继续小幅微调。从地区来看,周四华东局部、华中地区小幅上涨,西南、东北、华南、华北和西北地区生猪均价多数下跌。目前市场价格最高区域仍然在广东、广西地区。受疫情影响,养殖企业进料与销售、屠宰企业复工均受到一定程度的影响。部分地区对外市车辆依旧管控严格,规模猪场、养殖户补栏、出栏均需办理相关手续才可顺利运输。屠企收猪受到较大影响,造成短期生猪供应偏紧。消息方面,华储网本周二发布通知,将于本周五出库投放2万吨冻猪肉,这是春节后第三批投放的中央储备冻猪肉。综合来看,市场维持震荡,预计短期猪价延续震荡。

7

商品期权

铜期权

铜期权周四总成交11123手,环比增加840手,持仓量36755手,环比增加744手,铜期权交易活跃度持续提高;总成交量PCR小幅减小至0.73,总持仓量PCR持平于0.96,市场情绪略偏乐观。

铜期权隐含波动率涨跌不一,主力CU2004最新值12.63%,较前值13.02%小幅减小,但CU2005合约隐含波动率则有所增加,短期隐含波动率预计继续震荡运行。现货成交清淡,铜价冲高回落,预计维持震荡偏强格局,铜期权策略建议继续卖出看跌期权。

黄金期权

黄金期权昨日总成交7615手,环比增加723手,持仓量22993手,环比减少408手,黄金期权交易活跃度一般;总成交量PCR小幅增加至1.94,总持仓量PCR则减少至0.69,对黄金看法由前期看多转为偏空。

昨日黄金期权隐含波动率涨跌不一,主力AU2004最新值16.58%,较前值16.54%略有增加,其他合约隐含波动率则小幅下行;黄金冲高回落,短期走势震荡,前期买入看涨期权谨慎持有,关注市场情绪的变化情况。

铁矿石期权

铁矿石期权昨日成交上升,总成交61087手,环比增加99%,总持仓量162516手,环比增加4%。M2005系列期权总成交56171手,环比增加96%,总持仓量144552手,环比增加5%,持仓量PCR值最新值为0.79。看涨和看跌最大成交量执行价分别为650和580,最大持仓量执行价分别为680和500。铁矿主连短期历史波动率继续下降,10日HV最新值为22.49%。05对应系列期权隐含波动率小幅上升,最新值为30.2%。

澳巴发货量大幅下降,到港量下降。需求端钢厂开工和高炉开工率下降,疏港量上升。港口库存累积,国产矿山库存累积,钢厂库存平均可用天数减小。矿价偏强运行,主力隐波上升,继续持有买入看涨期权。

豆粕期权

豆粕期权昨日成交下降,总成交量46105手,环比减少9%,总持仓量522836手,环比微降。M2005系列期权总成交39741手,环比减少8%,总持仓量321716手,环比微减,持仓量PCR值最新值为0.47。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3150和2500,最大持仓量执行价分别为3150和2700。豆粕主连短期历史波动率继续下降,10日HV最新值为11.57%。05对应系列期权隐含波动率微增,最新值为17.77%。

美豆贸易前景较乐观,巴西早播大豆收割情况良好。国内库存仍在低位,开机率大幅恢复,现货成交转淡,生猪和禽类存栏需求可能延后。粕价震荡运行为主,主力隐波微增,持有卖出跨式组合。

棉花期权

目前郑棉基本面研究偏空,盘面交易逻辑为短期议题,难有可持续性。昨日开始盘面显著回落。同时,当前郑棉估值偏低,低估值下空头数量和力度显著减弱,盘面上呈现出高歌猛进状态,待达到一定高度后,会显著回归。本周美棉出口签约情况环比稳中有增,但较月均签约情况增幅15%,美棉支撑力度不明显,小幅盘整。今日观点延续,目前议题炒作,资金驱动为主。关注量仓指标,等待回归抛空机会。

CF005成交量的PCR值为0.45,持仓量的PCR比值为0.52,市场情绪偏乐观。CF2005期权的平值期权在13400,60日历史波动率22.3%,20日历史波动率为29.13%,CF2005期权的隐含波动率处于18.58%,近期棉花的波动比较剧烈。CF2005及CF2009期权合约的隐含波动率出现迅速下降,CF2005的隐含波动率与CF2009期权合约隐含波动率均出现了不同幅度的回落,CF2005的隐含波动率18.04%  ,而CF2009期权合约的隐含波动率为18.48%。,当前隐含波动率已经处于均值位置,棉花短期内上涨乏力,目前可以卖出虚值看涨期权。

注:本文有删节


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