冷轧基料：高库存下 后市运行依旧可期|冷轧_顺水财经_顺水网

【导语】节后以来，冷轧基料市场总体表现为先跌后涨，在市场社会库存如此之大的情况下，这个结果还是稍微有些出乎意料的。根据往年的经验来看，开春后的行情充满了变数，社会库存大的情况下也有可能出现逆市上涨，而即便是库存无几，价格也可能一时间内一蹶不振。那今年基料的行情特点又是怎样的呢，让我们一起来分析一下。

特点一：库存基数大

相信各位不论从朋友圈或者微信群对于今年热卷的库存都有所了解了，今年受到复工时间延长的影响，主流市场的社会库存积累速度非常之快。以博兴市场为例，年前的库存基数基本在12-15万吨，这其中基料占比约55%，而到了年后，库存数据迅速攀升到了40万左右的水平，且这其中冷轧基料的库存占比达到了75%，提升了20%。而目前，根据同一口径最新数据来看，市场社会库存已经来到了54万吨，这其中基料就占了40万吨。需要注意的是，该数据统计口径为市场上主流仓储的库存统计。终端厂内的原料储备，以及其他散落在个体手中的库存数量尚未统计在内。保守估计总体库存量在70万吨左右。

今年库存量虽然较大，但距离历史高点尚有一定距离，但相较于去年同期来看，今年库存增加约123%，开年的库存局势完全不同。今年库存一开始便超越了近两年以来的高点。主要的形成原因有：一是今年市场复工的时间比往年都要晚一些，尤其是终端企业，复工更是迟迟才到来，外地员工无法及时到岗，产线的开工率较低，造成对于原料的采购数量降低，采购的时间推迟。二、从生产方角度来看，虽然下游及中间商长时间处于歇业状态，但是钢厂在年前到开市这段时间一直处于正常生产的状态。据卓创统计，华北主要的基料生产厂家，产线开工率为100%，平均日产量在0.55万吨左右，而这期间市场终端和中间商保持歇业，物流停运，钢厂的产品只能堆在厂内。据了解目前某热卷钢厂的厂内库存为2.5万吨左右，且基本全部需要发往博兴。

因此对于市场中间商也好，对于生产企业也好，基料的库存压力都是较大，且有钢厂已经因为高库存开始主动降低高炉利用系数，达到主动减产的目的，在如此高库存下，市场价格在开年大幅下落成为定势，且目前虽逐步复工，但消化速度有限，库存总体趋势仍然处于增长通道中。

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