疫情下美元又成差中最优? 黄金美元负相关性暂时消失|新冠肺炎_顺水财经_顺水网

编者按：美国10年期国债收益率目前徘徊在1.47%左右，30年期国债收益率创下1.9%以下的新低。这表明，目前实际利率处于负值，即使是较长期利率。尽管美元走强，但实际利率下降得越厉害，金价的涨势可能就越持久。在情况恢复正常之前，黄金和美元之间的负相关关系有望消失。

原标题：金价对新冠疫情担忧反应迟缓，这种情况会有变化吗？

作者：FXTM富拓货币策略和市场研究全球主管Jameel Ahmad

新型冠状病毒疫情可能对2020年第一季度全球GDP生产率产生的全方位经济影响引发广泛热议，目前为止比较令人意外的市场反应之一是黄金需求低迷。在上周（2月17日开始）之前，黄金市场走势并不乐观，现货金价2月初约报1590美元，到本周二（2月18日）前实际跌幅达40美元。苹果公布周二发布声明下调第一季度盈利预期，该消息推动金价回升至月初水平。

自那时以来，金价快速回升至1600美元上方，触及1月份以来的最高水平；今年1月美伊政治局势升级曾大幅提振金价。目前金价正在挺进2013年以来的最高点。那么，为什么黄金市场的反应如此滞后呢？今年以来金价上涨3%。答案更多与时间有关，公司和经济体需要时间消化生产延迟对其业务/经济可能产生的影响，还有美元2020年以来显著升值（进一步上涨3%）理论上对美国经济的影响。

从理论上讲，美元指数接近重新上探近100点的历史高位有助于缓解通胀压力，美联储可推迟加息，短期内不会很快上调利率。美元走强理论上应该可以减轻通胀压力，而美国保持较低利率水平被视为对金价中期走势有积极影响。

黄金市场波动性降低的原因还可能在于，金融市场震荡主要发生在了外汇、原油和全球股市方面。自新冠病毒疫情爆发以来，原油市场的走势引人瞩目，油价一度下跌达20%，之后才有所回升。欧元兑美元上周跌至三年低点1.07美元；欧洲经济持续疲软，在发达经济体中表现最弱。

同样地，澳元贬值达4%，纽元也呈现类似的疲软走势。在作者撰文时，另一种传统避险资产—日元2月份以来也下跌了2%。

因此，至少在本季度末前，美元走强看上去仍将是金融市场的主导性主题，而且只要人们对疫情可能如何影响全球供应链的担忧挥之不去，美元就有望进一步延续涨势。尽管随着工厂复工和控制措施逐步解除，情况似乎有所好转，但在经济信心切实恢复（即相信产出损失能在2020年下半年前恢复）之前我们仍有一段路要走。

在此期间，黄金仍将受到青睐，有两方面理由：疫情的影响因素，还有美元升值降低了美联储将立场转向支持加息的可能性，这意味着美联储保持中性立场可能成为支持金价的驱动因素。

黄金周一（2月24日）早盘大幅上行，反弹2%，测试七年新高。金价突破1700美元只是时间问题。虽然部分涨势是基于投机性仓位，但强劲的基本面支撑这一涨势。目前阶段，从股市流出的资金几乎没有其他选择，尤其是考虑到固定收益市场的低收益环境。

美国10年期国债收益率目前徘徊在1.47%左右，30年期国债收益率创下1.9%以下的新低。这表明，目前实际利率处于负值，即使是较长期利率。尽管美元走强，但实际利率下降得越厉害，金价的涨势可能就越持久。在情况恢复正常之前，黄金和美元之间的负相关关系有望消失。

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）