并购并不是ICE扩大规模的唯一路径_顺水财经_顺水网

原标题：并购并不是ICE扩大规模的唯一路径 来源：原创

ICE新加坡期货交易所总裁Lucas Schmeddes:

全球化是期货市场重要的发展趋势之一。随着国际金融市场风云变幻，竞争日趋激烈，全球各交易所纷纷调整策略顺应潮流，这对于以技术和实力为立身之本的交易所而言，也是一场“吹尽黄沙始见金”的考验。ICE也是积极适应，并在这一过程中成为迅速成长起来的国际交易所之一。

近两年金融市场风云变幻，却造就了一个非常有意思的时代，其中一个重要的变化是贸易流动出现大范围的转变。洲际交易所（ICE）新加坡期货交易所及新加坡清算所总裁兼首席运营官Lucas Schmeddes告诉期货日报记者：“2019年，天然气和液化天然气市场分别实现了全球化和自由化，这意味着天然气市场开始从区域化向全球化转变。”

随着亚洲成为全球液化天然气（LNG）越来越大的终端需求目的地，相关衍生品合约交易量正在大幅上升，特别是基于标普全球普氏能源每日估价的亚洲现货LNG日韩标杆。这一标杆全称为日本—韩国液化天然气标杆（Japan Korea Marker，JKM），由标普全球普氏能源每日提供LNG现货市场的基准评估价格。“JKM是输往亚洲液化天然气的关键基准，亚洲一直是液化天然气的传统买家，JKM则代表亚洲地区的价格。2019年，JKM液化天然气合约成交量出现了爆发式增长，除了因为ICE在亚洲拥有大量且不断增长的基础客户外，还由于近年来欧洲也吸收了液化天然气大量的过剩需求。”Lucas Schmeddes解释说。

多年来，全球化已经是期货市场重要的发展趋势之一。各交易所集团纷纷调整策略顺应全球化潮流，促进业务成长。据记者了解，2000年之后，一些交易所集团通过资本市场运作、股权合作的方式跨境并购，迅速扩大影响力和规模，形成了一批全球性的国际交易所集团。ICE也是其中之一。同时，ICE在产品序列方面，进一步了解客户需求，完善能源板块，并将产品线拓展到农产品期货、场外交易期权、信贷衍生品、碳排放衍生品等在内的多元化领域，通过改进服务，拓展市场，不断刷新并改写着国际大宗商品和衍生品市场的格局。

完善产品  夯实发展根基

顺应全球化发展和深度考虑客户需求助推ICE迅速成长。“并购确实是ICE成功的一个重要因素。从效率和分销角度看，并购不仅使ICE更快地给客户带来更高效的产品，而且为ICE引入更多参与者，进一步打开市场网络分销渠道，但并购并不是我们扩大规模的唯一路径。”Lucas Schmeddes表示。

据他介绍，近些年ICE越来越多地在产品上下功夫，根据市场需求变化，及时为参与者提供风险管理产品，不断丰富产品线。2019年，ICE还推出了全球首个实物交割的比特币期货合约，分别在ICE futures US和ICE Clear US进行交易和结算。他描述说：“2019年12月，ICE Futures Singapore推出以现金结算的比特币合约，并在ICE Clear Singapore进行结算。这项新合约为全球各地的投资者在比特币市场获得或对冲风险敞口提供了一种便捷、高效的方式。这些比特币合约利用ICE受监管的、全球可接入的市场，为比特币交易提供安全、可靠、合规的环境。”

除了丰富产品序列，ICE还采用贴近本土市场、全球化基准推广等策略，促进交易所业务发展。“ICE授权布伦特原油在莫斯科等全球多家交易所交易就是一个很好的例子。”Lucas Schmeddes解释说，参与者在其他交易所交易布伦特原油，不仅间接地为ICE带来新的参与者，打开了新的市场，而且进一步扩大了布伦特原油基准的作用，这是交易所扩大规模的一种有效途径。

“ICE新加坡交易所还将推出全球首个得到Murban原油生产商阿布扎比国家石油公司支持的Murban原油期货合约。”Lucas Schmeddes表示，这项产品的推出是基于亚洲是Murban Crude的主要客户。现阶段，ICE正与多家公司就该产品2020年推出时的交易事宜进行密切对话。中石油、PTT、Inpex、GS Caltex等能源交易商都表示支持启动新的Murban原油期货合约。

“一个产品有越来越多的消费者和客户参与交易，它就更有可能在行业中建立起作为对标价格的角色。这需要时间，也需要我们不断提升产品的流量，提升产品的活跃程度。”Lucas Schmeddes说。

提高流动性  主动创造参与环境

提升产品的流动性，除了从产品设计本身入手，还可以为交易创造较好的“外在条件”。Lucas Schmeddes告诉期货日报记者：“目前，ICE在全球范围内拥有13家交易所，6家清算所。ICE的技术系统与其他交易所的运行模式保持一致，这样全球的客户才会有一样的交易机会。不过，不同地域有不同的交易习惯和监管要求，随着全球监管趋严，交易者想要参与国际市场，可能会受到一些限制。因此，交易所不仅要促进产品的流动性，还要考虑提高客户参与交易的便利性。”

如果吸引国际客户参与交易，那么交易所就要有可靠的、符合本土的监管框架，在各个方面贴近终端客户。有时候客户不能“走出去”，但交易所可以主动“接近客户”。“比如，我们在新加坡布局设点，就是把ICE平台带到亚太地区，促进当地引入新客户。”Lucas Schmedde表示，在这个过程中，ICE积极搭建基础设施，并与当地经纪商等金融机构合作，拓展潜在客户，让一些面临监管限制或没有境外敞口的客户，有机会交易ICE的产品，为他们提供更多选择。

对于场外交易平台，“根据经验，交易所衍生品和场外交易通常会有一些组合，这是市场自然演变的一部分”。Lucas Schmeddes表示，处于早期成熟阶段的市场往往会出现更多的场外交易。虽然场外市场的合约格式多元化，但参与者相对场内市场较少。不过，随着场外市场逐渐走向成熟，合约变得更加标准化，交易数量和参与者也不断增加。可以看到，目前场外市场正朝着标准化的方向发展。

“ICE成立之初的愿景是为市场带来更多透明度。目前我们一直密切跟踪市场演变过程，与客户保持密切联系，了解他们所面对的问题，并为他们提供解决方案。”Lucas Schmeddes说，这在ICE产品开发过程中起到了很大作用。据他介绍，现在很多交易所也在主动推进场外交易的标准化，力求为客户提供一个安全的交易环境，通过中央清算的方式增强客户交易场外产品的安全性，让买家和卖家能够在一个流动性和透明度较高的市场中对冲风险，实现价格发现功能。

此外，交易所也要保持信息技术不断成长。在Lucas Schmeddes看来，未来交易所也需要具备技术型公司的特点。“在数据方面，ICE除了为参与者提供行情数据，还为其提供与交易相关的其他数据服务，如指数计算等。”他说，参与者在交易过程中使用大量数据，他们需要行情数据流、替代数据流定价以及分析功能、桌面服务等方面的支持，这些都是交易所要考虑的。如今，ICE高达一半的收入都来自数据服务，其余的收入来自交易和清算。总之，技术支持和客户服务才是参与者真正看重的。

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