国内商品期货多数下跌 化工跌幅明显燃油重挫逾4% _ 东方财富网

2月26日消息，国内商品期货收盘多数飘绿，化工期货跌幅明显，燃油、原油、沥青及铁矿跌幅考前，其中燃油跌4.22%领跌。机构指出，建议短线空单介入，关注海外疫情进展以及船运费指标。

国信期货，新加坡燃料油价差方面，在绝对价格走弱后，东西半球燃料油裂解价差仍保持稳定上行的趋势，新加坡高低硫价差收窄至136美元/吨的历史低位。船运方面，在春节期间的低位过后，本周驶往中国海域的大型油轮数有所回升，上升至97艘，上周为93艘。近期疫情有在韩国和日本两个国家大规模爆发的趋势，而这两个国家也是重要的干散货矿石和原油净进口国、以电子元器件和汽车为代表的高端制造业净出口国，航运市场和船用油市场想要彻底扭转颓势尚需时日，建议短线空单介入，关注海外疫情进展以及船运费指标。

【延伸阅读】

原油创7周以来最大单日跌幅 左右未来油价最主要的因素有哪些？

受新冠肺炎疫情全球扩散影响，隔夜国际金融市场遭遇“黑色星期一”。这一夜，“黑天鹅”突袭不仅让全球股市一片“绿海”，原油等大宗商品价格也出现大幅下跌。

7周以来最大单日跌幅

2月24日夜间，国际油价大幅下跌，创下7周以来最大单日跌幅。美油、布(布伦特)油分别下跌3.82%、3.92%，内盘SC亦下跌3.94%。尽管国内新冠疫情在防控工作的有效推进下显露趋缓的迹象，但海外感染人数节节上升，受感染地区分布亦越来越广。

国信期货能化组负责人范春华告诉《国际金融报》记者，2月24日原油价格大幅下跌主要是由于日韩和意大利等多国新冠肺炎病例增加，加剧市场对全球经济增长和石油需求减缓的担忧。欧美主要国家股市大幅下挫，也加剧了市场恐慌情绪，进一步刺激了油价下跌。而2月25日原油价格突然上涨主要是市场的超跌反弹，沙特国家石油公司预计疫情对石油需求影响是短暂的，下半年石油消费量将上升。

高盛认为，大宗商品价格随后在中国刺激措施的推动下将出现反弹。此外，国内复工进程加快，商品期货表现较强，对原油价格也有提振作用。

广发期货原油研究员李承昊告诉《国际金融报》记者，市场对原油需求及全球经济增速放缓的担忧引发包括原油在内的风险资产抛售行为，从而导致油价的显著跌幅。这在全球风险资产的联动当中得以见证，美国三大股指当日均下跌超过3%，标普500能源指数跌至近10年低位，10年美债收益率亦跌至2016年创下的低位。

左右油价最主要的因素

在范春华看来，现在左右油价最主要的因素有：一方面是新冠肺炎疫情在全球的扩散情况；另一方面，是以沙特和俄罗斯为主要代表的OPEC+减产联盟在3月份召开会议的减产政策变化。

范春华称，“目前，虽然我国新冠肺炎疫情得到有效控制，但是日韩和意大利等多国新冠肺炎病例增加，新冠病毒肺炎疫情可能在全球范围内大爆发，对全球经济的不利影响非常大，全球原油需求可能因此大幅减少。OPEC+减产联盟原定减产计划在2020年3月底到期，后期OPEC+大概率会延长减产期限，但是对于减产幅度是否会进一步提高，目前意见尚未统一。”

在李承昊看来，当下油价的核心影响因素主要可以分为两个方面：

一方面，新冠肺炎疫情的防控进度。而这可以分为两个角度，第一个角度是国内的疫情防控进度，从现阶段来看已有趋缓的迹象，此前油价的反弹亦侧面反映了市场的信心。第二个角度是国外的疫情防控进度，目前全球新冠肺炎疫情感染人数持续攀升，且出现病例的国家已超过30个，无论是感染人数或地域分布均有恶化的现象。亚洲地区，日韩两国感染人数增幅较大，且两国均属于地区内重要的原油消费体，故对油价拖累较大。

另一方面，来自OPEC的政策影响。面对早前在国内爆发的新冠肺炎疫情，OPEC在2月上旬已召开过应急会议，会议中沙特主张再减产60万桶/日，而该主张受到俄罗斯方面的抵触，从而导致会议出现史上罕见的延长现象。但即便如此，再减产政策直至现在仍处于“悬空”状态。此外，海外疫情的恶化程度亦会影响OPEC的减产政策力度。中东各主要产油国财政对原油依赖程度较深。因此，在疫情可控的情况下，受影响的将是这些国家的消费需求；在疫情恶化较严重的情况下，才会使供应端受到负面影响。

未来油价何去何从？

李承昊称：“以国内近况作为借鉴，我们认为新冠肺炎疫情在海外范围内仍有继续恶化的可能性，这将首先对需求预期形成抑制。而后将取决于各国对疫情防控的工作进度情况，若在较短时间内可对病毒传染实行控制，则有助于油价拐点提前兑现。”

除此之外，李承昊认为，需要注意的是疫情恶化发生的地理位置。若发生在供应属性强的中东地区，则会对油价形成利多驱动；若发生在需求属性强，如亚洲、西北欧等地，则会进一步拖累油价。总体来看，短期内油价跌破前低的可能性较高。

范春华也表示，未来油价表现取决于全球新冠肺炎疫情扩散程度，以及OPEC+减产政策变化。“如果OPEC+减产力度不及市场预期，而全球新冠肺炎疫情扩散加剧，那么油价仍然有可能进一步下跌。但是目前，油价离美国页岩油开采成本非常接近，继续下跌空间并不大。短期预计美国WTI原油可能在45-55美元/桶区间运行。国内原油期货主力合约价格可能在360-440元/桶区间运行。”（来源：国际金融报）

（文章来源：东方财富研究中心）