机构：海外疫情蔓延有限度利空铁矿石期价 _ 东方财富网

摘要

由于日、韩疫情发展超预期，海外疫情呈现扩散蔓延态势。

首先，铁矿石的生产国主要是巴西、澳大利亚。巴西处于热带与南半球，澳大利亚是南半球国家。按照季节来说，南半球正处于夏末秋初。不论是北半球，抑或是南半球，夏末秋初时天气都会比较炎热，天气炎热本身也不利于疫情传播。预计疫情不会在南半球扩散。

其次，日、韩也是铁矿石主要需求国。目前，日、韩两国的确诊病例数是海外国家中最多的。

因此，疫情在海外扩散，对铁矿石需求端影响更大，对铁矿石价格有一定的利空作用。但整体影响较为有限。

我国是铁矿石最大的消费国，随着我国疫情逐步控制，下游需求逐步启动，有利于我国铁矿石消费的恢复。同时，一季度外矿供应端扰动不断，澳巴受极端天气，比如热带海洋风暴影响，铁矿石发运量已经大幅下挫。虽然近期发运量有回升态势，但是整体仍然处于偏低水平。若短期内我国下游需求能快速回归，将会对冲日、韩因为疫情损失的需求，钢厂补库有望带动铁矿石重新进入去库通道。

单边回调逢低试多为主；套利方面，可以考虑铁矿石5-9正套，有该套利头寸则继续持有，05合约矿螺比持有。

2019年12月首发于中国武汉的新型冠状病毒(2019-nCov)肺炎，随着我国政府疫情防控手段的不断升级，我国疫情拐点已现，但是海外疫情蔓延引发市场担忧。本文通过梳理海外疫情对铁矿石供需的影响，从而为后期铁矿石价格走势预判提供支持。

海外新冠疫情整体可控，日本、韩国、意大利三国疫情发展有超市场预期表现

随着我国政府疫情防控手段的不断升级，我国新冠疫情拐点初现，表现为现有确诊病例连续一周下降，全国新增确诊病例连续两周下降，湖北外地区新增确诊病例连续三周下降至个位数。目前海外疫情整体可控，但是日本、韩国、意大利三国疫情发展有超市场预期表现。日本疫情主要与“钻石公主号”有关，截止2月23日21时，日本新冠确诊病例高达838例，其中691人为“钻石公主号”邮轮的乘客和乘务人员。从日本当日新增确诊病例来看，目前整体呈下降态势，从2月17日最高的106例下降至2月24日的13例。韩国疫情发展较为迅猛，特别是近一周以来新增确诊病例大幅上升，从2月17日的1例上升至2月24日的231例。韩国已将新冠预警级别从之前的“警戒”提升至最严重的“严重级别”。意大利感染人数也快速上升，成为欧洲疫情最严重的国家，其新增确诊病例从2月17日的0例上升至2月24日的72例。伊朗疫情也相对严重，新增确诊病例从2月17日的0例上升至2月24日的18例。目前主要国家均采取紧急措施来应对新冠疫情，随着全球管控力度的加强，疫情蔓延态势或将遏制。

海外疫情蔓延对铁矿石供需影响

(1)海外疫情对铁矿石需求冲击大于供应，但整体影响较为有限

澳大利亚和巴西是目前全球最大的铁矿石生产国，也是全球最大的铁矿石出口国。根据2017世界钢铁协会数据，澳大利亚铁矿石出口占全球总量的53.23%，巴西占比23.39%，南非占比4.05%，伊朗占比1.33%。目前全球主要铁矿石出口国几乎未受疫情影响，巴西国内尚未出现确诊病例，澳大利亚虽出现过个别病例，但是目前新增确诊病例也降至零，因此海外疫情对铁矿石供应冲击影响有限。

目前疫情较为严重的日本、韩国是全球重要的铁矿石消费国，根据2017世界钢铁协会数据，我国进口铁矿石10.75亿吨，日本进口铁矿石1.27亿吨，韩国进口铁矿石0.72亿吨，日韩两国铁矿石进口数量合计接近我国铁矿石进口数量的五分之一。

从疫情对我国铁矿石消费冲击来看，疫情对长流程钢厂生产的影响相对有限，从周度的铁水产量来看，截止2月21日，我国周度铁水产量206.71万吨，同比减6.5%。日韩两国月均进口量1658万吨，以疫情减少10%铁矿石需求预估，若疫情在一个月内结束，日韩两国铁矿石需求减少166万吨，若疫情在两个月内结束，日韩两国铁矿石需求减少332万吨。因此疫情对海外铁矿石需求影响相对有限。

（文章来源：广发期货）