评级变动：普利特被上调 公牛集团等9家被首次覆盖 _ 东方财富网

3月1日，普利特股票评级被机构调高。同时，公牛集团、众源新材等9家被首次覆盖。

普利特被上调至“强推”

近日普利特公布了 2019 年业绩快报，报告显示，营收36亿元，同比减少 1.79%；营业利润 1.82亿元，同比增长 181%；归母净利润 1.68 亿元，同比增长 132%。

华创证券点评称，从去年四季度单季看，普利特营收 10.1 亿元环比增长 8%，营业利润 0.72 亿元，环比增长 63%，净利润 0.56 亿元，环比提升 7.6%。营业利润率持续提升，体现公司盈利质量持续提升。从收入看，虽然 2019 年与 2018 年相比没有明显提升，但是由于原

材料价格 2019 年下跌了 10%，根据原材料价格和公司的毛利率，我们判断公司 2019 年实际销量在 21 万吨左右，同比也有明显增长，这在 2019 年车市整体接近 10%的负增长的背景下显得尤为可贵。2019 年四季度以来，原材料价格加速下跌，公司毛利率和销量持续创新高，一方面体现了公司市场开拓的成功，另一方面也证明了市场份额加速向龙头快速集中的趋势明显。随着公司核心客户持续营销的推进，2020 年预计公司车用改性塑料业务仍将保持两位数以上的稳定增长。油价持续维持低位，加上国内聚丙烯产能大量投放，预计今年聚丙烯价格仍然会继续下滑，今年公司毛利率仍将会继续走高。销量继续增长，毛利继续上升，因此对公司2020 年改性塑料业务盈利能力保持乐观。

结合业绩快报，调整普利特2019 年业绩预测，维持公司 2020 年业绩预测，预计2019-2021 年业绩为 1.68/2.5/3.4 亿元(原2019年预测值为1.9 亿元)，对应 EPS 0.32/0.47/0.64元，对应 PE 58/39/29 倍。考虑到公司 LCP 业务的确定性持续增加，以及帝盛收购的不断推进，结合可比公司估值，给予该公司 2020 年 50 倍 PE，上调公司目标价至 24 元，对应上调至“强推”评级。

截至发稿，普利特股价涨1.84%，报18.86元。若按24元的目标价计算，该股今年还有约27%的上行空间。

公牛集团等14家被首次覆盖

新时代证券指出，公牛集团深耕以转换器、墙壁开关为核心的民用电工领域，是行业内当之无愧的龙头企业。财务状况优良，盈利能力维持高增长，存货与应收账款周转维持在较高水平，客户无欠款与经销商回款速度快保证了公司强劲的现金流。

预计该公司2019-2021 年归母净利润分别为 23.97、29.55、34.36 亿元，EPS为 4.00、4.92、5.73 元，对应 PE 分别为 43、35、29 倍；但考虑到公司盈利能力、资本结构、行业地位、渠道优势以及品牌发展均显著优于可比公司，享有龙头估值溢价，给予 40-45 倍估值，合理股价 196.8-221.4 元，首次覆盖给予“强烈推荐”评级

除了公牛集团，当天还有众源新材等其它8家公司被覆盖。以下为3月1日被机构首次覆盖的上市公司名单：

（文章来源：东方财富研究中心）