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作者：段国圣 中国保险资产管理业协会会、泰康保险集团执行副总裁兼首席投资官、泰康资产首席执行官
来源：中国保险资产管理业协会
编者按：2020年新冠疫情爆发以来，在党中央国务院的坚强领导和中国银保监会的周密部署下，全国各界和行业上下都投入到打好疫情防控攻坚战的艰苦努力之中。面对疫情突袭的严峻形势及其对社会公众生产生活造成的冲击，为确保会员服务的连续性、稳定性和高效性，中国保险资产管理业协会（以下简称协会）制作并推出了“IAMAC微享汇”特别策划项目。本项目第一篇将以疫情对宏观经济、金融市场和保险资管业的短中长期影响及应对措施为主题，邀请业内外专家讲解分析，分享思想智慧和精彩观点，为会员单位制定科学的市场应对策略提供参考及借鉴。本篇第二期内容来自中国保险资产管理业协会会长、泰康保险集团执行副总裁兼首席投资官、泰康资产首席执行官段国圣的观点分享（以下内容根据录音整理）。
一、疫情对保险资产管理行业的直接冲击
疫情发生了以后，对保险资产管理行业，特别是一些涉及中后台的业务产生比较大的挑战。
首先，根据防疫的工作要求，需要尽可能的远程办公，减少人和人的传染和接触。但是由于股票市场、债券市场、外汇市场的交易、清算、结算等运营，以及客户服务活动都需要现场办公。
其次，疫情是对IT和合规管理的一次挑战。远程办公、各种会议信息的传递，以及一些访问的需求大幅度上升，但是以前信息系统基础建设的重点并不是在这方面，所以准备并不是非常充分。例如在1000人的公司在里面，都要同时上线内部的网络，就需要1000个VPN，很多资产管理公司的信息系统支持难度较高。此外，在远程办公中涉及到投资决策、交易的信息、重要资料等等这样敏感或机要的信息，如何保证信息安全、合规也对行业提出了重要的挑战。
二、疫情突发对经济、企业、市场的影响
资本市场是宏观经济的晴雨表。疫情发生以后，中国的资本市场，无论是股票市场或债券市场，都出现了剧烈的震荡。
在债券市场，收益率下降了20个基点，近几天由于一些利好的变化，收益率又有5、6个点的上升。股票市场2月3号，即春节后开盘的第1天，股票市场大跌8%，这几天又开始回升，基本上填补了第一天下跌的幅度。
对未来一段时间的判断，离不开对整个疫情的一个基本判断。一是湖北以外的地区出现大面积失控局面可能性较小。尽管湖北地区疫情严重，但是大概率2月下旬以后，疫情会逐步的减退。现在全国采取了网格化的管控措施，这种措施对疫情传播的控制是非常有效的。即使如此，这种管控的方法，对经济活动也会产生较大的负面影响。由于网格化的管控，经济活动中间的消费、生产、流通等一系列的行为活动量急剧下降，其中有相当一部分，即使疫情结束以后，也不可能得到有效的回补。二是疫情发生以后，对经济活动的供应链影响非常大。一些企业很可能在这次疫情的过程中，就在供应链的整个链条中出局。三是中小微企业可能经不起这次疫情的打击，最近清华大学对中小企业的一些调查也证明了这个观点。疫情对国内经济发展的影响是巨大的。其他国家和地区疫情也开始蔓延，对疫情的控制有可能也影响到全球的经济增长和贸易活动。
总体来看，这次疫情对企业经营活动的影响主要分为以下四种情况：一是无法承受疫情对企业活动的影响，在冲击中受到重创的企业。从投资的角度讲，这些企业发行的债券存在一定的信用风险，股票市场或者是股权投资也会出现投资的风险。二是比较健康可以接受疫情冲击的企业。疫情不影响长期发展的趋势，那么这些企业如果在这次疫情冲击中，股权和债权出现了大幅下跌，对机构来说就是一个买入的机会。三是部分比较优秀的企业，但在疫情的过程中出现了流动性风险。这种企业需要资金提供流动性支持，才有能力渡过难关。四是面临重要机遇的企业。这种企业通过疫情危机转化为巨大的战略机遇。
除了企业以外，疫情对国家及地方的财政收入都会有非常大的影响，当然这个影响到底有多大，需要去测算。
三、保险资产管理行业的应对举措
一是做好舆情的管理，确保员工安全；二是尽己所能帮助受灾企业，支援战斗在一线的医护人员；三是发挥保险资金的长期稳定的作用，维持资本市场的稳定。保险资金具有长期性，是社会的稳定器，在这个关键时期要帮助有发展前景的企业渡过难关；四是从金融的角度支持抗击疫情企业。五是以这次疫情和抗疫作为契机，大幅提升数字化、自动化的能力，加强信息化基础设施的建设。六是针对本次疫情所暴露出来的一些短板行业，以及大健康、公共卫生等领域，开展积极的投资活动。
四、未来市场的判断
这次疫情对投资来说不仅仅是一个短暂的冲击性事件，可能也会在一定程度影响到中国经济的长期发展。
疫情爆发以后，对线上消费、线上教育、大健康领域、科技自动化领域、远程办公等领域将产生非常深远的影响，可能会改变中国人未来生活和工作的方式。作为资产管理行业的从业人员，如果将来能投资这类行业，既是支持社会的发展，又可以为投资者赢得适当的投资回报。
要深刻分析这次疫情对中国资本市场产生的影响，重点需考虑两个变量。一是目前还不能准确评估疫情对经济的影响。有可能对一部分人来说，估计可能过于乐观，但也可能对另一部分人来说，估计过于悲观。由于对经济的影响会体现在上市公司的盈利中，最终对经济和企业的影响要等到三季度以后，才能具体分析。二是国家的应对举措，无论是财政政策还是货币政策，可能要对疫情流行地区的一些企业采取针对性的减费、降税。过去两年的财政政策，从减费、降税的角度来讲，已经尽到很大的努力，现在国家的财政特别是地方政府的财政，也并不是特别宽裕，所以不可能有大规模的财政投入。从基础设施建设角度来看，特别是公共卫生领域的短板会有一些投资，但是受财政约束的影响，不太可能进行大规模的基础设施建设。从宏观政策来看，疫情发生导致今年财政货币政策可能偏向宽松，但是具体的政策还有待明确，对市场的影响也有待观察。
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