2020年2月外资持仓变动跟踪：资金北上略有放缓 地产轻工配置加强 _ 东方财富网

2月份北上资金仍维持净流入态势，尽管在疫情蔓延的影响下外资净流入额环比下降，但是我们能看到自去年6月份开始外资已经连续9个月持续加码A股，与之对应的是去年6月至今年2月份，沪深300指数同样在震荡走强。从持仓占比的板块分布上看，主板持仓占比在减少，中小创板块占比在提高。此外由于外资持续流入，大多数一级行业陆股通持股市值占行业A股市值的比例都有提升，表明外资的定价权在不断提升。在行业配置上，消费和金融类依然是配置重点，其中食品饮料行业仍旧占据陆股通配置榜首。从行业持仓占比的变化角度看，外资减仓银行、家用电器和电气设备等行业，加仓房地产、轻工制造和电子等行业。集中度方面看，外资在行业层面的布局更加分散，龙头个股的集中度普遍下降。我们认为目前相较于A股市场，海外市场仍存在较多的干扰因素，风险依然相对较高，一方面是当前海外的疫情仍在不断蔓延，而国内疫情已初步得到控制，另一方面是美国民主党党内初选中桑德斯异军突起，或将成为美股市场的又一大黑天鹅。总而言之，在上述因素的催化下，A股市场的配置价值将更加凸显，而外资作为一股典型的“聪明”资金，对A股的布局不会停止，外资持续流入的趋势也将持续。

具体来看，2月份外资持仓变化主要存在以下规律：

第一，陆股通资金持续北上，流入规模显著下降。2月沪股通和深股通均净流入，当前已连续9个月持续净流入。但受全球疫情扩散影响，本月深股通净流入规模仅27.9亿元，为自2019年6月以来的最低值；沪股通当月净流入规模88.0亿元，同样是近几个月来的最低值。

第二，中小创板块占比提高，地产轻工布局加强。从板块持仓占比的变化角度来看，2月底陆股通资金主板持股市值占比减少，而中小板和创业板占比增加，并且创业板持仓占比已连续十四个月上升。从行业持仓占比的变化角度看，2月份外资减仓银行、家用电器和电气设备等行业，加仓房地产、轻工制造和电子等行业。

第三，申万行业定价权普遍提高，休闲服务增幅居前。如果看外资定价权的变化情况，由于外资持续流入，与2019年12月底相比，大多数行业陆股通持股市值占行业A股市值比例的比例都有提升，这也意味着外资在申万行业中的定价权在提高。其中重仓行业中，休闲服务、建筑装饰和电气设备行业中的陆股通占比提升居前。

第四，行业集中度略有下降，个股集中度普遍下降。行业集中度方面，2月份陆股通行业集中度除CR3小幅上升外，CR6、CR10较上月均有所下降。个股集中度方面，2份陆股通个股集中度CR5、CR10、CR20、CR50较上月均有所下降，龙头个股集中度减弱。

第五，陆股通资金重仓股成交额整体有所下降。前20大重仓股中，贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、格力电器等股票近年来一直交易活跃。本月，贵州茅台陆股通成交额占A股成交额的占比上升；中国平安、恒瑞医药、海康威视、格力集团陆股通成交额占A股成交额的占比下降。

（文章来源：追寻价值之路）