贸易战中美元VS黄金 谁才是真正的“避险之王”？-外汇之家

贸易战是好的，而且很容易打赢 这是美国总统特朗普(Donald Trump)的主张，这正在给美元多头提供帮助。

他们认为，如果针锋相对的关税加剧，美元将是比黄金更好的避风港。4个月前，美国总统特朗普对美国进口商品征收更高关税的设想震惊了股市。如今，投资者正在发现那些应会帮助美元比黄金更能抵御贸易动荡的 催化剂 。

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示： 美元已成为避险投资者的主要目的地。地缘政治风险正在上升，债券和股票 已被抛售，但金价仍在继续走低。

在美联储提高利率之际，进口关税将减少美国经常账户赤字的前景创造了一个难得的机会。北欧联合银行(Nordea Bank)全球外汇策略师Andreas Steno Larsen指出，美元可以作为避风资产，也可以用于套利交易。

黄金与美元之间通常具有负相关性，随着美元走强，金价持续承压。

随着金价出现五年来最糟糕的上半年表现，投资者正在重新计算他们对传统资产的权重。从特朗普对美国贸易伙伴的敌对立场，到美联储比日本或欧洲央行更早地结束量化宽松政策，各种事件交织在一起，推动了这一进程。

全球基准股指MSCI全球指数(MSCI All Country World Index)刚刚连续两个季度下跌，这是2015年以来的首次。新兴市场股市也出现了六个季度以来的首次下跌。

与此同时，美元的表现超过多数主要货币。随着全球流动性最强的债券市场提供更高的收益率，持有黄金等资产的吸引力减弱。与此同时，美元对金价的影响力加大，盖过了其他推动因素，包括印度实物需求下降、工业需求预期以及ETF投资流减少。

回归分析显示，自1月份以来，约有一半的金价波动可以用美元走势来解释。如此紧密的相关性，甚至超过过去十年中的任何年份。与此同时，彭博美元即期指数(Bloomberg Dollar Spot Index)与标普500指数之间120天的相关性在2月份转为负值。强势美元可能成为股市的不利因素。

荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管Jane Foley表示，推动美元今年上涨的一个 重要 驱动因素是风险偏好降低，在新兴市场失灵的情况下，引发了大量资本流入美元资产。与美元相关的纯粹流动性意味着，对一些投资者而言，美元将永远是一个避风港。

瑞士宝盛集团(Bank Julius Baer Co.)大宗商品策略师Carsten Menke表示： 我们最近看到黄金与美元的关系非常紧。当美元上涨时，交易黄金很难赚钱。