下半年中国经济开局平稳/大卫-外汇之家

图：现时中国经济质量效益不断提升，今年上半年工业企业利润增幅扩大至两成二

踏入今年下半年，中国经济开局平稳。七月工业增加值、零售总额、固定资产投资与外贸出口等数据延续上半年增长势头，即使环比增幅稍为放慢，但这不代表经济呈现转弱信号。在经济结构调整以及产业升级转型过程中，短期数据表现反覆波动是十分正常，中国经济呈现稳中有进形势未有改变。

各项指标延续增长势头

上月工业增加值同比增长百分之六点四，比六月回落了一点二个百分点，这与内地大面积高温天气、南方地区洪涝灾害及去产能有关。首七个月工业增加值保持百分之六点八较快增幅，而上月零售总额同比增长百分之十点四，环比回落了零点六个百分点，首七个月增长为百分之十点四。至于固定资产投资，首七个月增长百分之八点三，较首六个月增速回落零点三个百分点，主要受到房地产投资增速放慢影响。

值得留意的是，去产能、去库存等供给侧改革已见到成效，但暂时未对中国经济构成太大影响。例如全国城镇新增就业同比续升，上月最新调查失业率为百分之五点一，低于去年同期。同时，内地房地产楼市持续降温，首七个月房地产投资同比增长百分之七点九，环比回落零点六个百分点。另外，截至七月底止，全国商品房待售面积较六月底减少一千万方米。

有利于供给侧结构改革

因此，中国经济保持平稳，为深化供给侧改革提供有利条件，也为中国经济保持稳中向好走势提供重要的支撑作用。

现时中国经济质量效益不断提升，今年上半年工业企业利润增幅扩大至两成二，而全国居民人均可支配收入高于经济增长。在创新驱动下，新经济产业迅速发展，持续释放新增动能。

不过，儘管今年中国经济持续回暖，出现积极向好变化，但现时谈论经济迎来U形或V形反弹仍属言之尚早，中国经济仍然面对内部与外部多项不确性因素。

继续保持L形经济势态

首先，中国经济转型之路崎岖不平。无可否认近年高新科技等新兴产业迅速发展，为经济增长注入新动能，但短期不可能完全替代传统产业动能，尚需要一段时间。

其次，去产能、去库存与去槓桿的供给侧仍要进一步加力。在这结构性改革过程之中，必然会带来一些阵痛，这是经济数据表现不时出现反覆波动因由所在。

第三，外部因素变化难测。美国贸易与货币政策不明朗，难免对中国经济产生外溢负面影响。例如美国酝酿推出贸易保护主义措施，令外贸出口前景存在变数。

以美元计价的七月出口与进口，同比增长百分之七点二与百分之十一，较六月的增幅分别放缓四点一与六点二个百分点。在外部需求不稳之下，估计今年中国出口温和增长百分之五至七之间。

总之，中国经济韧力十足，可继续保持L形经济势态。