美朝局势一触即发 哪些资产会成为战时最佳选择-外汇之家

摘要 近日，美国总统特朗普对朝鲜核问题做出了前所未有的强硬表态。针对朝鲜可能已经掌握核武器小型化技术以及拥有射程达到美国
近日，美国总统特朗普对朝鲜核问题做出了前所未有的强硬表态。针对朝鲜可能已经掌握核武器小型化技术以及拥有射程达到美国本土的弹道导弹的问题，特朗普警告说，如果朝鲜继续威胁美国的话，美方的反应将是空前的，“朝鲜最好别再威胁美国了，否则他们将遭到空前的怒火和威力！”
朝中社9日回应称，朝鲜军方正考虑通过中远程弹道导弹对关岛周边进行包围射击的作战方案。朝鲜人民军战略军发言人表示，美国近期的军事行动是可能引发冲突的导火索。美国应立即停止针对朝鲜的军事挑衅行为，以免朝鲜不得不做出上述军事选择。二者的针锋相对让市场看到了擦枪走火的可能。
东北亚“火药桶”地区的剑拔弩张极大地刺激了市场的避险情绪，美股恐慌指数VIX从之前的10左右一路飙升，最高突破15。投资者蜂拥涌向黄金市场，使金价连续两日高涨，并且在周四突破1280美元大关，直逼1290美元。
而外汇类的避险资产，情况和贵金属有一些不一样，这里以典型的美元和日元为例。下图中可以看到，在几场战争中，二者在战端开启后半年的收益都为正值，不过都不如贵金属。然而这不是最重要的，重要的是两大货币表现的变化趋势。




美元在前几场战争中表现良好，各周期的收益都普遍为正值。然而在后面的两场战争中，美元无论在什么周期，其收益都成了负值，似乎美元正褪去作为传统避险资产的光芒。当然，这也可能是因为美国本身都是这些战争的直接参与国——美国自然亦相当于全球风险厌恶的发源地，美元不受待见也是必然。以同样逻辑推测，美元在这次朝鲜半岛危机中也难以成为最佳避险选择。
与之相反，日元在前几场战争中表现不佳，前三战仅在北约空袭南联盟长达半年后才累计产生正向收益。然而近几年，日元的避险地位越发被市场重视，伊战与叙利亚内战的短中长期皆录得稳定回报。日元本身是低息货币，这使得它容易成为购买其他资产套息所需的融资货币，战时卖出美元的资金盘尤其青睐买入日元，从而推高其需求与汇价。但需要提醒的是，日本是东北亚当前紧张局势的间接关联方，这或将令日元的避险前景蒙上阴霾。

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