摘要 综投网8月9日讯(记者 李永青)交银国际发报告,首次研究覆盖龙光地产控股有限公司(3380),认为集团业务高度渗透深圳以至粤港澳大湾区(「大湾区」)并拥有竞争优
综投网8月9日讯(记者 李永青)交银国际发报告,首次研究覆盖龙光地产控股有限公司(3380),认为集团业务高度渗透深圳以至粤港澳大湾区(「大湾区」)并拥有竞争优势,于过去5年良好地捕捉房地产市场周期,于深圳获得大量价廉质优的土地储备,而其他位于大湾区的项目均受惠深圳房地产市场的溢出需求,坐享项目售价上涨利好。随着中央政府锐意打造大湾区为世界级湾区经济体,该行看好早于该区布局的龙光地产,认为集团估值吸引,给予「买入」评级,目标价为8.11元。
交银国际表示,受惠深圳房地产市场蓬勃发展,龙光地产2014-2016年的合约销售由人民币133.5亿元急升至人民币287.2亿元。集团目前拥有高达1,480万平方米的庞大优质土地储备,预计总权益货值约为人民币1,700亿元,当中约80%来自大湾区。该行预测集团位于深圳的项目货值约为人民币1,180亿元,预期可保障集团未来三至四年的销售前景和盈利能见度。此外,该行预计集团于大湾区项目的毛利率介乎30%-60%以上,随着来自大湾区的销售陆续增加,2017-2019年的毛利率将逐步提升至32-34%,核心利润将以按年30%的增速增长。
该行指出,龙光地产积极参与大湾区多个併购及城市更新项目,将有助集团保持竞争优势,预计相关项目将额外提供人民币1,700亿元的可售资源,为集团中长期的发展提供充足的土地储备。