除牌恐慌引爆细价股插水-外汇之家

图：港交所着手「清理门户」，「DQ」问题上市公司。图为港交所行政总裁李小加/资料图片

被港交所（00388）列入除牌程序「DQ」的华多利（01139），若不在8月15日或之前提出覆核，最快便需于16日起停牌，股东纷纷赶在死线前沽货套现，股价昨日再插水近四成。所谓一石激起千重浪，散户担心所持股票 随时被「停赛」，细价股逆市下挫，跌幅明显。其中主板二十大跌幅股份之中，不少有华多利的影子，中发展（00475）、中国互联网投资（00810）及香港通讯国际（00248），跌幅介乎9%至13%。收市后，华多利公布就除牌决定会向上市委员会提出覆核，意味公司未必在本月16日停牌。/综投报记者 王嘉杰

华多利昨日股价收报0.185元，跌0.12元或39.34%，两日累计跌幅达67%，成交额为633万元，全日现金净流出为174万元。虽然全日成交额并不多，但联交所罕有主动对财务欠佳的主板公司出手，哪些是下一批有机会被DQ的股份掀起市场疑虑。

宏高证券投资经理梁杰文表示，不少创业板公司的营运状况与华多利相似，至于主板方面亦有不少收入偏低及连年亏损的公司，如青岛控股（00499）及林达控股（01041）。当中林达控股近两年都录得负收入，他建议投资者如持有这些股份，需要考虑这批公司的业务能否于短期内改善。

投资者学会教路防陷阱

投资者学会主席谭绍兴则建议，投资者应从成交量、盈利及资产去分析公司的财务状况，若企业长时期亏损及成交过低，并且借用会计师行为登记地址，则属高危。

市传已有不少公司收到港交所查询业务的可持续性，华多利只是第一间，很可能联交所会对第二、三间的公司「出手」纳入除牌程序。参照港交所指华多利业绩处于低水平，其指标包括收入偏低，且亏损额多于收入；资产所产生的收入不足；业务上短期不会改善且员工数目少。

从昨日二十大跌幅榜中发现，一些大跌的主板公司同样面对财务问题，如中发展、中国互联网投资及香港通讯国际。三间企业近三年录得亏损，其中中发展及中国互联网投资，个别年度亏损超过收入。此外，三企业的经营现金流于近三年都录得净流出。中国互联网投资收报0.166元，跌7%；中发展收报1.51元，跌9%；香港通讯国际收报0.202元，跌13%。

市场促就除牌发指引

对于联交所主动出手除牌上市企业，立法会金融服务界议员张华峰表示认同，认为长远可整顿现时市场，而之前没有出手，可能令市场以为这些股仍有价值。梁杰文表示，虽然都同意港交所的做法，但有关判断企业营运水平没有明确指标，建议港交所应尽快就除牌条件发出指引。

另外，华多利表示，决定向联交所上市委员会提交书面要求以作覆核。不过，公司仍须于2018年1月22日前提交复牌建议，以显示公司有足够的业务运作或资产。