人民币日元分析报告（2018年6月）-外汇之家

人民币日元五月波幅603点，开盘价17.2260，收盘价16.9480,最高价17.4250，最低价16.8220。

①人民币/日元5月大部分时间都顺着原有趋势上涨。日元方面，日央行维持超宽松的货币政策不变且并未提及要加速收紧货币政策，人民币方面，人民币在美元的强势之下有所贬值并突破上方阻力位6.36。美元方面，美元指数在加息预期、美债收益率飙升等利好因素下涨幅较大。
②人民币/日元在此阶段开启了暴跌模式，两根大阴线几乎跌去了过去两个月的涨幅。人民币和美指的走势并未发生太大改变，而日元受到避险因素刺激疯狂升值，人民币/日元跌出了两根大阴线，第一根大阴线：美国总统特朗普声称要取消原定于6月中旬与朝鲜领导人金正恩的会晤，致使半岛局势再度紧张。第二根大阴线：意大利组阁失败，面临着退出欧盟、债务危机再度爆发的风险，致使避险情绪暴涨。金融市场方面，全球主要股市大跌，日元和黄金等避险资产获得青睐。
二、六月关注要点
1.日本方面
a.避险情绪升温：目前最大的风险事件是意大利的政治危机，据央视网消息，3月4日，意大利大选之后陷入组阁僵局。5月28日，意大利总统马塔雷拉任命国际货币基金组织前财政事务部主任科塔雷利为候任总理，并授权他组阁。这是马塔雷拉继联盟党和五星运动党联合组阁失败后的再次尝试。但之后的两天，科塔雷利多次拜见总统，却始终没有公布新内阁名单。有消息称，科塔雷利可能要放弃对自己的任命，意大利可能将重新大选。此消息一出，立刻引起了金融市场的恐慌，全球主要股市开启大幅下跌，日元和黄金等避险品种大幅上涨。另外，朝鲜问题也是需要引起关注的，5月24日特朗普称要取消与朝鲜领导人的会晤，一度引起金融市场的恐慌，虽然后来局势缓和特金会按照原计划进行，不过仍要提防存在的变数。若风险事件再度发生，避险情绪被引爆，日元恐将继续大幅升值。
2.中国方面
a.央行货币政策：4月25日，央行实行定向降准置换中期借贷便利，除去9000亿元置换部分，释放增量资金4000亿元。进入6月，财政存款波动、银行MPA考核以及MLF和同业存单大规模到期等问题，资金面或出现季节性紧张，虽然短期流动性缺口可以通过央行公开市场操作来弥补，但中长期流动性缺口仍需要降准释放长期资金支持，所以目前的市场预期中国央行可能很快再次采取4月份的降准的做法。与此同时，美国6月加息几乎毫无悬念，中美两国的利差或进一步缩小，而人民币对美元贬值将是6月的主基调。
B.上合峰会即将举行:上海合作组织峰会将于6月9日至10日在青岛召开，2017年印度和巴基斯坦加入后，上合组织的“朋友圈”和影响力进一步扩大。成员国人口相加占世界的近一半，国内生产总值占全球总量的五分之一。此外，上合组织的扩员还使得成员国的地域范围延伸至南亚，覆盖了欧亚大陆面积的五分之三，同时涵盖了“一带”和“一路”国家。本次峰会也是继2012年之后又一次回到了诞生地中国举办，被赋予了非同寻常的意义。在如此重要的会议前后，人民币大概率将保持稳定，人民币的贬值或被推迟到6月中旬或下旬。
3.美国方面
a.美联储货币政策：美联储在5月31日发布的经济褐皮书经济报告中称，尽管存在爆发全球贸易战风险，但美国经济在4月底和5月初适度扩张，工厂生产活动加速，制造业呈现强劲增长，与此同时就业和物价继续“温和”和“适度上涨”，此份报告显示了美联储对美国经济抱有很大的信心，成为支持美联储6月加息的理由之一。尽管意大利的政治危机搅乱了全球金融市场，一定程度上动摇了市场对美联储6月加息的信心，不过目前美联储加息的概率仍然很高，据联邦基金利率期货显示美联储6月加息的概率为91.3%。
二、 技术面分析

图为人民币/日元日线图，从图中可以看出，人民币/日元在4、5月多数时间呈上涨趋势，五月末遇到风险事件大幅下跌，其中用小红箭头标出的两根阴线即为在风险事件驱动下的大跌，但后续若没有风险事件的持续刺激，下跌行情或难以为继。图中绿色线为上涨通道线，可以看到本次下跌的最低点位恰好落在强支撑点上，后市或有所反弹，反弹位置暂时先看到第一根大阴线的底部。
综上所述，校立咨询团队认为人民币日元六月份在16.90—17.20区间震荡上涨的概率较大。如需具体操作建议，请咨询客服获取人民币日元周策略，谢谢！
风险提示
本分析报告是基于当前市场状况作出的前瞻分析，适用期限为6月01日—6月30日。若市场出现不可预知风险使汇率突破价格区间，请及时联系客服。
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