近期中国债市违约频发毫不影响主权债市场的强势,市场人士判断,交易盘似乎在博弈中国央行将在信用风险上升之际提前放松货币。这或许预示,这轮上涨行情将是短暂的。
中国4月份降准主要用于置换MLF并释放增量资金降低企业融资成本。根据后续的披露,5月份到期的MLF中有六成被置换,按这个速度推算,未来3个月每个月的到期规模或不超过2000亿元,续作对冲压力已大为减轻。
从信用风险角度来看,债市打破刚兑是大势所趋,随着违约渐成常态,不管是债券市场还是监管层,只要不形成系统性风险,对债券违约的容忍度将趋向提高。押注短期内降准提振债市,作为一种交易策略,风险并不小。
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