脱欧已届半程 英镑门前依然难见欧洲基金车马-外汇之家

英国脱欧这场等待博弈眼下已届半场，然而欧洲一些顶级基金依然苦寻难得买入英镑的理由。

自英国启动为期两年的脱欧进程以来，十二个月的时间已经过去了，但是双方甚至连贸易谈判都还没有开始。面对这种状况，东方汇理只得续持英镑空头。虽说本月签署的过渡期协议使英镑受到了提振，但是安联环球投资发出了市场可能低估风险的警示，并继续看空英镑。

有关英国央行最早会在5月加息的市场预期使得英镑今年来的表现超出了多数G-10货币，但是安盛投资管理对于经济前景扑朔迷离形势下政策紧缩的可能性依然抱持着怀疑态度。伴随英国的工业减速和持续低迷的消费者信心，英镑期权波动率平均水平本季度有所上升。

过渡期协议未能消除英国政治上的不确定因素， 东方汇理宏观经济研究主管Didier Borowski说。 我们目前依然不知身在何处，对于尚需通过谈判达成的最终协议也还是一无所知。因此在英镑和英国股市曝险方面，我们仍然非常、非常谨慎。 东方汇理是欧洲最大的资产管理公司，旗下管理着超过1.4万亿欧元（1.7万亿美元）的资产。

过于自满

虽然今年迄今英镑涨幅达到4.4%，至1.41美元左右，是表现第三好的G10货币，但目前价位较1月高点1.4345回落了1.7%。 本季度三个月英镑/美元期权隐含波动率均值为8.3%，上季度这一数字为7.8%，这显示交易员担忧未来的价格波动。

2016年10月，在英国投票离开欧盟后，英镑跌至31年低点。安联投资组合经理Mike Riddell表示，即便自那之后英镑汇价20%的反弹反映了情绪的改善，但眼下市场或许正忽视不确定性尚存的事实。

市场现在太过得意了， 他说。 市场已经从过分担忧脱欧后果滑向了另一边

英国脱欧之旅发现了一个处在不稳定状态的愤怒、不团结的国家。

Riddell 仍旧看多英国公债，但他尤其担忧英镑走势，如果事情结果不如预期那么好。他认为，英国经济数据的恶化可能推动未来12个月英国公债收益率从眼下的1.44%跌至1.30%以下。

并非所有货币经理都看空英镑。

太平洋投资管理做多英镑兑欧元。该公司全球固定收益部门投资长Andrew Balls周三在接受彭博电视采访时认为，脱欧谈判风险 逐步降低

在脱欧过渡协议后，阿伯丁标准投资对英镑的短期前景持乐观态度，但鉴于政治风险，该机构不看好长期走势。公司资深投资经理Luke Hickmore认为，年底前欧元兑英镑或从当前的0.88左右降至脱欧投票前水平0.76。

英镑多头正押注英国央行的升息行动，货币市场当前预计英国央行5月升息概率为83%，一些人预测年底前将有第二次升息。安联的Riddell表示，如果英国央行今年在升息一次后暂停，那么贸易加权英镑汇率可能下跌5%。

升息行动

同样有人对此持怀疑态度。安盛投资管理的Chris Iggo便是其中之一，他不相信在脱欧经济后果仍不清楚的时候，央行会收紧政策。他是该公司固定收益部门的投资长。

我发现看到英国央行在脱欧谈判的最后一年加息是困难的，因为我们不知道最终的贸易协议将是什么样子， lggo在一份客户报告中写道。 在每件事都达成一致前，什么都达不成一致

有一件事情是基金经理们一致认同的：未来12个月的资金布局是困难的。

阿伯丁的Hickmore称，总体看，弄清楚（谈判）最终结果并非一件简单的事情，这意味着不得不注意短期磋商。看得远，弄错的几率就会上升。